國(guó)有股東 | 協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份應(yīng)履行的程序及應(yīng)注意的事項(xiàng)
日期:2017-01-06/ 來(lái)源:華諾信誠(chéng) / 分享:
市場(chǎng)精選 目前,不少上市公司國(guó)有股東(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)有股東”)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份來(lái)達(dá)到特定目的,據(jù)筆者的不全完統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),已有沱牌、百花村、國(guó)通、安徽水利、上海物貿(mào)等近8家上市公司發(fā)布了關(guān)于國(guó)有股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的提示性公告。
為了防止國(guó)有股東在轉(zhuǎn)讓上市公司股份過程中造成國(guó)有資產(chǎn)流失,國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)務(wù)院國(guó)資委”)及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì))出臺(tái)了《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《轉(zhuǎn)讓辦法》”)、《國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱“《受讓辦法》”),以及《上市公司國(guó)有股東標(biāo)識(shí)管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《標(biāo)識(shí)管理辦法》”)三個(gè)政策性文件。
應(yīng)履行的程序
(1) 公司內(nèi)部決策
國(guó)有股東需按照《公司章程》的規(guī)定履行內(nèi)部決策程序,如董事會(huì)決議、股東會(huì)決議(如有)等。
(2) 上報(bào)省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)同意的批復(fù)
國(guó)有股東按照規(guī)定書面報(bào)告省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱省國(guó)資委)。同時(shí)需提交如下材料:
1. 國(guó)有股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的內(nèi)部決策文件及可行性研究報(bào)告;
2. 擬公開發(fā)布的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓信息內(nèi)容;
3. 國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)為必要的其他文件。
(3) 通知上市公司
國(guó)有股東將擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的信息書面通知上市公司。
(4) 提示性公告
上市公司依法公開披露國(guó)有股東所通知的信息,向社會(huì)公眾進(jìn)行提示性公告。
(5) 將省國(guó)資委的同意批復(fù)通知上市公司
國(guó)有股東經(jīng)省國(guó)資委批復(fù)同意后,將同意的批復(fù)書面通知上市公司。
(6) 發(fā)布公開征集受讓方公告(披露擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份初步信息)
上市公司依法公開披露國(guó)有股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持股份的信息,包括但不限于:
1. 擬轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量及所涉及的上市公司名稱及基本情況;
2. 擬受讓方應(yīng)當(dāng)具備的資格條件;
3. 擬受讓方遞交受讓申請(qǐng)的截止日期。
(7) 公開征集受讓方后進(jìn)行論證篩選并發(fā)布公告
國(guó)有股東收到擬受讓方提交的受讓申請(qǐng)及受讓方案后,應(yīng)當(dāng)對(duì)受讓方案進(jìn)行充分的研究論證,并在綜合考慮各種因素的基礎(chǔ)上擇優(yōu)選取受讓方。選擇完畢后,發(fā)布公開征集受讓方結(jié)果公告。
(8) 核查擬受讓方在受讓本次股份后是否取得實(shí)際控制權(quán)
若擬受讓人在受讓國(guó)有股東所持股份后取得上市公司控制權(quán)的,受讓方應(yīng)為法人,且應(yīng)當(dāng)具備以下條件:
1. 受讓方或其實(shí)際控制人設(shè)立三年以上,最近兩年連續(xù)盈利且無(wú)重大違法違規(guī)行為;
2. 具有明晰的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略;
3. 具有促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展和改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的能力。
(9) 確定本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格
股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)以股份轉(zhuǎn)讓信息公告日(經(jīng)批準(zhǔn)不須公開股份轉(zhuǎn)讓信息的,以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日為準(zhǔn),下同)前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定;確需折價(jià)的,其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90%。
(10) 簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議
國(guó)有股東與篩選出的受讓方簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
(11) 發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告同時(shí)將相關(guān)書面材料上報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)資委
股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂完畢后,國(guó)有股東根據(jù)股份變動(dòng)情況公布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書,同時(shí)報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱國(guó)務(wù)院國(guó)資委)審核批準(zhǔn)。
(12) 股價(jià)的支付
受讓方以現(xiàn)金支付股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款的,國(guó)有股東應(yīng)在股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后5個(gè)工作日內(nèi)收取不低于轉(zhuǎn)讓收入30%的保證金,其余價(jià)款應(yīng)在股份過戶前全部結(jié)清。
(13) 辦理過戶手續(xù)及變更公司章程
將取得的國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓其所持上市公司股份的批復(fù)文件和全部轉(zhuǎn)讓款支付憑證向證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和工商管理部門提供,上市公司辦理股份過戶手續(xù)和公司章程變更。
(14) 發(fā)布實(shí)際控制人變更公告(如有)
若股份的轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的,則還需發(fā)布實(shí)際控制人變更公告。
應(yīng)注意的事項(xiàng)
(1) 國(guó)有股東應(yīng)自查擬轉(zhuǎn)讓股份是否具有鎖定期(關(guān)于鎖定期,筆者在此僅討論國(guó)有股東擬轉(zhuǎn)讓的股份是否為此前12個(gè)月內(nèi)收購(gòu)上市公司所取得)
根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱《證券法》)第98條規(guī)定“在上市公司收購(gòu)中,收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票,在收購(gòu)行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第74條規(guī)定“在上市公司收購(gòu)中,收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份,在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。收購(gòu)人在被收購(gòu)公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述 12個(gè)月的限制,但應(yīng)當(dāng)遵守本辦法第六章的規(guī)定。”據(jù)此可知,若國(guó)有股東擬轉(zhuǎn)讓的股份為此前12個(gè)月收購(gòu)上市公司所取得股份,應(yīng)核實(shí)是否適用12個(gè)月的鎖定期。遺憾的是《證券法》及《上市公司收購(gòu)管理辦法》并未對(duì)“上市公司收購(gòu)”進(jìn)行定義或給出鎖定期12個(gè)月的適用情況。根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部關(guān)于上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見問題與解答修訂匯編》規(guī)定:“對(duì)于投資者收購(gòu)上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的,也應(yīng)當(dāng)遵守《證券法》第98條、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第74條有關(guān)股份鎖定期的規(guī)定”。據(jù)此可知,國(guó)有股東若存在如下情形,則應(yīng)適用12個(gè)月的鎖定期:1. 此前12個(gè)月內(nèi),國(guó)有股東收購(gòu)上市公司股份且收購(gòu)比例超過30%。2. 此前12個(gè)月內(nèi),國(guó)有股東收購(gòu)上市的股份雖然未達(dá)到30%,但是收購(gòu)?fù)瓿珊螅搰?guó)有股東為上市公司第一大股東。但是問題在于,通過仔細(xì)研讀《中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部關(guān)于上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見問題與解答修訂匯編》中的措辭,不難發(fā)現(xiàn)證監(jiān)會(huì)也只是明確投資者收購(gòu)上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的,應(yīng)當(dāng)遵守12個(gè)月的鎖定期。如此說(shuō)來(lái),投資者收購(gòu)上市公司股份成為第二大股東(與第一大股東持股比例相差甚微,如0.5%)且持股比例低于30%的是否適用該鎖定期?筆者認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)規(guī)定12個(gè)月的鎖定期目的在于穩(wěn)定上市公司控制權(quán)。因此,國(guó)有股東除了說(shuō)明持股情況,還應(yīng)從如下幾個(gè)方面闡述對(duì)上市公司有無(wú)控制權(quán):1. 投資者是否為上市公司持股50%以上的控股股東;2. 投資者是否可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%;3. 投資者是否通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任;4. 投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)是否足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響;
(2) 股份定價(jià)問題股份原則性定價(jià)為:以股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ),最低不得低于算術(shù)平均值90%。但是也有例外情形:1. 若國(guó)有股東擬轉(zhuǎn)讓股份后全部回購(gòu)上市公司主業(yè)資產(chǎn)的,股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格可由國(guó)有股東根據(jù)中介機(jī)構(gòu)出具的該上市公司股票價(jià)格的合理估值結(jié)果確定;2. 國(guó)有股東實(shí)施國(guó)有資源整合或資產(chǎn)重組,在內(nèi)部進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的,股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市公司股票的每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、合理的市盈率等因素合理確定。
(3) 國(guó)有股東是否對(duì)上市公司具有控制權(quán)1.若國(guó)有股東對(duì)上市公司具有控制權(quán),實(shí)施協(xié)議轉(zhuǎn)讓后失去控制權(quán)的,國(guó)有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓應(yīng)由省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)后報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核。2.若國(guó)有股東對(duì)上市公司具有控制權(quán),實(shí)施協(xié)議轉(zhuǎn)讓后失去控制權(quán)的,應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問。
(4) 關(guān)注受讓方主體性質(zhì)若受讓方為國(guó)有企業(yè)的,則應(yīng)關(guān)注其相關(guān)決策及批準(zhǔn)程序、是否需聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問等。
。ㄎ恼抡2016年9月20號(hào)《國(guó)浩律師事務(wù)所 孫軍》)
推薦內(nèi)容 Recommended
相關(guān)內(nèi)容 Related
地址:北京市西直門南大街16號(hào)院東樓 2層
Copyright © Copyright 2008 All Rights Reserved 北京華諾信誠(chéng)財(cái)務(wù)顧問有限公司 京ICP備11009389號(hào)-2
010-52401596
服務(wù)時(shí)間:5X8小時(shí)