頗受輿論關(guān)注的國有資本的流動性或有望提速，資本市場將在其中扮演重要角色。不久前對外發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》(以下簡稱《意見》)中明確，對處于充分競爭領(lǐng)域的國有經(jīng)濟，通過資本化、證券化等方式優(yōu)化國有資本配置。經(jīng)獲悉，與《意見》相關(guān)的配套政策后期有望出臺，將進一步提升處于充分競爭領(lǐng)域國有資本的流動性。

接受采訪的國有企業(yè)負(fù)責(zé)人和業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，優(yōu)化國有資本布局，要盡快明確相關(guān)方向，才能有章可循，進而增強流動性，推動國有資本更多投向關(guān)系國計民生的重要領(lǐng)域和關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、科技、國防、安全等領(lǐng)域。

提升

從2015年年底的不到四成，提升至2019年年底的超過六成，央企的資產(chǎn)證券化率最近幾年明顯提速，越來越多的央企資產(chǎn)注入到上市公司中。

采訪央企負(fù)責(zé)人和專家發(fā)現(xiàn)，大部分人對央企和地方國企最近幾年的資產(chǎn)證券化進程持肯定態(tài)度，普遍認(rèn)為絕大部分國有企業(yè)完成公司制改制，將為下一步繼續(xù)提升資產(chǎn)證券化奠定基礎(chǔ)，也為優(yōu)化國有資本布局創(chuàng)造條件。

《意見》強調(diào)，對處于充分競爭領(lǐng)域的國有經(jīng)濟，通過資本化、證券化等方式優(yōu)化國有資本配置，提高國有資本收益。《意見》明確，推動國有資本更多投向關(guān)系國計民生的重要領(lǐng)域和關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、科技、國防、安全等領(lǐng)域。

中央黨校(國家行政學(xué)院)研究員張春曉在接受采訪時指出，市場是配置資源的有效平臺，資本化運作、資產(chǎn)證券化都是市場運行的重要手段，通過將處于完全競爭領(lǐng)域的國有資本以資本化的方式運行、以證券化的手段推進，能夠極大地提升國有經(jīng)濟的運行效率，從而極大地提升完全競爭領(lǐng)域的國有資產(chǎn)在市場中的競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力，也能夠進一步豐富國有企業(yè)改革的手段。

此前對外發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類。其中，商業(yè)類企業(yè)絕大多數(shù)處于市場完全競爭的狀態(tài)，公益類企業(yè)有一部分處于市場競爭的狀態(tài)。

君百略咨詢CEO張政軍在接受采訪時分析說，對處于充分競爭領(lǐng)域的國有經(jīng)濟，通過資本化、證券化等方式優(yōu)化國有資本配置，意義體現(xiàn)在三個層面：首先，通過資本化和證券化，可為國有經(jīng)濟布局調(diào)整和國有資本優(yōu)化配置提供重要途徑;其次，通過資本化、證券化，可以促進國資監(jiān)管更有效地實現(xiàn)從“管企業(yè)”向“管資本”的轉(zhuǎn)變;最后，資本化、證券化可帶來有效市場下的價值發(fā)現(xiàn)功能，為國有資本的優(yōu)化配置和國有企業(yè)的業(yè)績考核提供更多更有效的標(biāo)準(zhǔn)，促進國有資本保值增值。

經(jīng)過多年的持續(xù)推進，國有企業(yè)改革已取得積極進展。在一些接受采訪的央企負(fù)責(zé)人和專家看來，企業(yè)的歷史負(fù)擔(dān)有效緩解，具備進一步深化改革、優(yōu)化布局的基礎(chǔ)條件。

張政軍透露，黨的十八屆三中全會以來，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企辦社會職能剝離、三供一業(yè)移交地方、退休人員社會化、僵尸企業(yè)治理、管理層級壓減聚焦等方面改革，國有企業(yè)市場化程度進一步提高，為較大范圍開展國有資本布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整提供了基礎(chǔ)條件。

國務(wù)院國資委研究中心研究員周麗莎對此持類似觀點。她在接受采訪時指出，要積極利用資本市場，依托國內(nèi)外多層次資本市場，綜合運用股權(quán)、基金、資金等運作方式，推進資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，大力推動國有企業(yè)上市，加大市場化并購上市公司力度，推動國有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國有企業(yè)主要組織形式和管資本的重要載體。

加速

在全面深化推進改革的浪潮中，國企改革頗受關(guān)注。加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制，國企改革是其中的重要組成部分。注意到，《意見》將推動國有資本優(yōu)化布局放在國企改革板塊的突出位置。

張政軍表示，在國有資本布局規(guī)劃上，針對當(dāng)前國有經(jīng)濟布局分布過寬過散、不利于發(fā)揮國有資本應(yīng)有功能和效率及回報的現(xiàn)狀，在已經(jīng)明確布局領(lǐng)域大方向的基礎(chǔ)上，有必要明確布局的細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域，發(fā)揮具體指導(dǎo)作用。

張春曉指出，國有企業(yè)改革不是將所有的國有企業(yè)都要通過資本化的運行、證券化的運作來推進改革，也并不是說只有通過市場化的改革才能夠優(yōu)化國有資產(chǎn)的配置。只要有利于提升國民經(jīng)濟的運行效率，能夠使國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，只要有利于國有資產(chǎn)保值增值，有利于提升國有經(jīng)濟的競爭力，有利于放大國有資本的功能，無論是采取政府的手段還是采取市場的手段，還是市場和政府協(xié)同的手段，都可以大膽地使用。

張政軍認(rèn)為，國資監(jiān)管部門，有必要針對目前阻礙國有資本流動和退出的機制問題，特別是困難企業(yè)、不良資產(chǎn)、低效無效資產(chǎn)的流動、退出和價值修復(fù)難題，出臺有針對性的政策舉措，如考核方面，可將市場對國有資本、國有資產(chǎn)的價值評估結(jié)果納入考核，將一定期限后的表外資產(chǎn)納入考核，將聚焦主責(zé)主業(yè)和資本化及證券化水平納入考核，解決阻礙結(jié)構(gòu)調(diào)整的機制難題。

有央企的負(fù)責(zé)人坦言，當(dāng)前國企改革已出臺了1+N的文件體系，還有一系列的實施指引，試點范圍不斷擴大，在基層推進改革的過程中，需要建立容錯機制。

張政軍分析說，對于國有資本投資運營公司，有必要認(rèn)清未來國有資本布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的大趨勢，將自身的功能定位和發(fā)展戰(zhàn)略融入到這一大趨勢中，通過試體制、試機制、試模式，加快相關(guān)能力的打造，提升國有資本投資運營的戰(zhàn)略能力、業(yè)務(wù)能力、組織能力，并加強人才隊伍建設(shè)，對國有企業(yè)，有必要認(rèn)識到國有資本布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整、國資監(jiān)管和考核的規(guī)范化和市場化等大趨勢，抓住當(dāng)前國企改革有利時機，建立市場化經(jīng)營機制和激勵約束機制，同時通過混合所有制改革，引入資本、市場、機制和管理增量，加快企業(yè)發(fā)展。

張春曉強調(diào)，在市場化推進國有企業(yè)改革，資本化運行、證券化運作的過程中，一定要強化國有資產(chǎn)監(jiān)督和管理，堅決杜絕國有資產(chǎn)的顯性流失，有效防范國有資產(chǎn)的隱性流失。

獲悉，與國有資本相關(guān)的“十四五”規(guī)劃正在制定中，改革的措施和方向?qū)⑦M一步明確，國有資本的布局和優(yōu)化，“十四五”期間或?qū)⒂型�加速推進。

來源:中國經(jīng)濟時報

圖片來源：找項目網(wǎng)

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