國企改革正進入加速落地階段。

近日，《國企改革三年行動方案(2020-2022年)》(以下簡稱“三年行動方案”)已下發(fā)，各項落實工作已全面推進。10月12日，在國務院政策例行吹風會上，國資委副主任翁杰明表示，實施國企改革三年行動是今后一段時期深化國資國企改革的中心任務。

資本市場是資源配置的樞紐，也是支持國企改革的主戰(zhàn)場。近年來，資本市場在吸引國企上市、推進并購重組、優(yōu)化產業(yè)結構以及支持國有企業(yè)開展混改等方面發(fā)揮了重要作用。業(yè)內人士分析認為，國企改革加速落地，需要進一步借助資本市場發(fā)揮核心作用，相關上市公司質量得到顯著提升，從而激發(fā)資本市場活力。

國企改革加速推進

今年6月30日，中央全面深化改革委員會召開第十四次會議審議通過了《國企改革三年行動方案(2020—2022年)》。根據此前國務院關于落實《政府工作報告》重點工作部門分工意見部署，實施國企改革三年行動這一任務由國務院國資委牽頭，10月底前出臺相關政策。這為三年行動方案實施確定了時間表。

國有企業(yè)是我國經濟的主力軍，在國民經濟中發(fā)揮著定海神針的關鍵作用。深化國企改革，一直是我國各項改革的重頭戲。長江證券此前研究表示，我國國企改革可分為幾個階段，從2013年開始進入了混改新周期。該研究認為，在中國經濟轉型升級的背景下，增速換擋和產業(yè)結構調整對國企經營管理提出了新的要求和挑戰(zhàn)。

黨的十八大以來，中央提出系列國企改革任務，國務院成立了國有企業(yè)改革領導小組統(tǒng)籌協(xié)調國企改革相關事宜。2014年7月，國資委開展“四項改革試點”，標志著央企層面深化改革工作的展開。2016年7月，央企推進第二批試點的時機逐漸成熟，國務院研究決定開展“十項改革試點”，“以點帶面、以點串線”，形成經驗和復制推廣。2018年3月，國資委發(fā)布《關于開展“國企改革雙百行動”企業(yè)遴選工作的通知》，決定選取百家央企子公司和百家地方國有骨干企業(yè)，在2018年至2020年期間實施“國企改革雙百行動”。

從去年底開始制定并于今年進入實施階段的國企改革三年行動方案，意味著改革進入加速落地階段。國資委秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗在今年年初表示，三年行動方案主要考慮三方面問題：一是把黨的十九大對國資國企改革的要求進一步具體化，落實到三年行動中去;二是把近年來“1+N”改革政策進一步落實落地，沒有落實到位的要在三年行動中加快落實落地;三是把近幾年在“十項改革試點”和“雙百行動”等改革試點示范工程中基層所創(chuàng)造的經驗，推廣到下一步的國企改革過程中。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，三年行動方案的出臺，意味著國企改革的目標、時間表、路線圖進一步明確，國企改革的步伐將進一步加速。

資本市場再擔重任

近年來，資本市場在促進國企資金籌集、股份制改革、公司治理、資產重組等方面，扮演著重要角色，發(fā)揮了不可替代的關鍵作用。在本輪改革深化中，各方對于充分利用多層次資本市場體系，大力推進國有資產資本化、證券化等也頗有期待。

從上市公司看，國有控股上市公司是A股上市公司中的核心力量。國資委數(shù)據顯示，截至10月9日，國資委系統(tǒng)控股上市公司共1024家，占全部A股上市公司的比重約為25.25%。其中，央企控股境內上市公司為317家，如果加上境外上市公司，大概為400多家。目前，這400多家上市公司的資產規(guī)模約占整個央企的68%，收入約占65%，利潤約占85%以上。

在上述國務院政策例行吹風會上，翁杰明表示，上市公司是混合所有制改革的主要載體，也是推進企業(yè)內部治理的重要渠道。在國企改革三年行動中，明確提出要通過推動國企上市以及圍繞上市進行各種改革，包括要積極穩(wěn)妥推進混改;并且鼓勵國有控股上市公司引進持股占5%甚至5%以上的戰(zhàn)略投資者，作為積極股東參與公司治理。相信經過三年改革，代表混合所有制重要特征的上市公司會越來越多。

從資本市場發(fā)展看，發(fā)揮資本市場對國企改革的支持作用，始終受到各方高度重視。證監(jiān)會此前召開的2020年系統(tǒng)年中工作會議表示，發(fā)揮資本市場機制作用，更好地支持創(chuàng)新驅動發(fā)展、國資國企改革等國家重大戰(zhàn)略和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。近日發(fā)布的《關于進一步提高上市公司質量的意見》提出，“鼓勵混改試點企業(yè)上市”“支持國有企業(yè)依托資本市場開展混改”。

激發(fā)資本市場活力

隨著國企改革深化和資本市場功能發(fā)揮，一大批國有企業(yè)通過上市、并購重組、混改等資本運作，迸發(fā)出新的活力。

以鋼鐵行業(yè)為例，在寶鋼股份吸收合并武鋼股份后，新成立的寶武鋼鐵集團成為中國第一、全球第二的特大型鋼鐵企業(yè)。而這一改革步伐沒有停止，兼并重組步伐仍在加速進行。目前，中國寶武鋼鐵已重組馬鋼集團并實際控制重慶鋼鐵、聯(lián)合重組太鋼集團等。

有學者表示，我國資本市場需要一批具有全球競爭力的世界一流企業(yè)，而混改則是提高上市公司質量的重要途徑。中國的上市公司，特別是具有基礎條件或物質條件的央企等龍頭企業(yè)，未來應深化混改工作。只要照著這個方向去做，經過長時間的努力，中國很多上市企業(yè)可以成為具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。

國企改革三年行動方案的落地實施，在加速我國國有企業(yè)改革步伐的同時，也將在資本市場上再次掀起國企改革浪潮，進而激發(fā)相關公司和市場活力。

粵開證券分析師殷越表示，國企改革三年行動方案聚焦積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革、激發(fā)國有企業(yè)的活力、推動一系列國企改革專項行動落實落地等八項重點任務，并將在積極穩(wěn)妥地推進混合所有制改革過程中，合理設計和優(yōu)化股權結構，鼓勵引進戰(zhàn)略投資者，與民營企業(yè)、中小企業(yè)不斷深化合作。從資本市場看，當前國企板塊整體估值較低，在政策催化下，有望迎來估值修復良機。

來源:金融時報-中國金融新聞網

圖片來源：找項目網

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