中國國新基金管理有限公司(以下簡稱國新基金管理公司)作為中國國新基金業(yè)務(wù)統(tǒng)籌管理和支撐服務(wù)平臺，結(jié)合自身資源稟賦特點，深入開展對標世界一流管理提升行動，探索形成了有效的基金管理運作新模式。截至2021年底，所管理基金先后投資了190余家優(yōu)秀企業(yè)，投資金額1100多億元，其中25家完成IPO，整體內(nèi)部收益率進入國內(nèi)前列。

突出市場化，明晰投資策略

圍繞落實國家戰(zhàn)略，堅持“投向清晰、規(guī)模適度、時間錯配、運作專業(yè)、回報優(yōu)良”原則，探索總結(jié)出一套符合市場化且具有創(chuàng)新性的投資策略。一是明確使命定位。聚焦“打造國際知名、國內(nèi)一流的國新基金”目標，在支持國企改革發(fā)展、科技創(chuàng)新、“走出去”和“雙碳”等重大戰(zhàn)略上積極作為，優(yōu)化明確各支基金具體定位和投向邊界，提高協(xié)同效應(yīng)。截至目前，投向國資央企、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金額占比近80%。二是優(yōu)化運營模式。深入踐行“資本+人才+技術(shù)”輕資產(chǎn)運營模式，堅持“兩個結(jié)合”，即落實國資監(jiān)管要求和發(fā)揮市場化機制有效結(jié)合、加強黨的領(lǐng)導(dǎo)和完善公司治理有機結(jié)合。三是嚴格投資方向。堅持“四不投”和“五個守住”的價值投資理念，即看不懂的不投、管不住的不投、夠不著的不投、吃不下的不投，守住輕資產(chǎn)運營模式、守住財務(wù)性投資為主、守住國新投資生態(tài)圈、守住產(chǎn)業(yè)鏈高端、守住關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”環(huán)節(jié)。

突出專業(yè)化，提高運營能力

將專業(yè)精益貫穿“募投管退”全流程，促進基金運營管理水平不斷提升。一是規(guī)范業(yè)務(wù)管理。制定實施6方面30余項核心工作指引，建立涵蓋基金投資全生命周期的管理體系。穩(wěn)步推進中后臺一體化改革，實現(xiàn)前臺運轉(zhuǎn)優(yōu)化、中臺風(fēng)控專業(yè)、后臺支撐有力。二是加強行業(yè)研究。建立基金業(yè)務(wù)評價、投資組合分析、風(fēng)險管理三類專業(yè)報告制度，定期發(fā)布年度行業(yè)研究報告，持續(xù)繪制完善投資圖譜，動態(tài)捕捉投資機會。三是抓好定期復(fù)盤。對照項目立項、終審時各項預(yù)測指標進行偏離度分析，定期檢查項目投后指標，對發(fā)現(xiàn)的共性問題通過制度調(diào)整等措施予以糾正。四是前瞻謀劃退出。制定年度退出計劃并跟蹤落實，將退出指標納入考核，避免“重投、輕管、不言退”。

突出差異化，健全投后管理

堅持“三分投、七分管”，有針對性地加大對戰(zhàn)略性投資項目的管理賦能，全面增強投資生態(tài)圈企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。一是堅持分類賦能。結(jié)合戰(zhàn)略項目、重要項目和一般項目特點，研究制訂差異化投后賦能策略。二是注重精準賦能。以價值提升為目標，以被投資企業(yè)與央企對接協(xié)同為重點，豐富完善投后賦能“工具箱”，促進賦能更精準、更有效。三是強化靠前賦能。按照“投后從投前做起”要求，將投后管理關(guān)口前移，在立項環(huán)節(jié)同步明確投后管理策略，并落實到投資協(xié)議等法律文件中。四是做好跟蹤賦能。持續(xù)跟進、及時掌握有關(guān)項目不同階段的賦能需求，定期復(fù)盤項目投后賦能進展成效，不斷完善賦能策略、方式和手段。

突出制度化，創(chuàng)新激勵約束

建立健全制度規(guī)范，形成國資監(jiān)管與市場化機制有效結(jié)合的激勵約束機制，打造“事業(yè)共同體”。一是實施“五捆綁”機制。通過股權(quán)捆綁、運營捆綁、跟投捆綁、超額收益遞延捆綁和退出收益捆綁，在基金管理團隊和基金間建立利益共享和風(fēng)險共擔(dān)關(guān)系，實現(xiàn)市場化團隊與國有出資人在風(fēng)險和收益方面的合理匹配，有效平衡國資監(jiān)管與市場化要求。二是完善考核辦法。根據(jù)基金所處階段，科學(xué)選取并確定募資額、投資額、內(nèi)部收益率(IRR)、投入資本分配率(DPI)、資本回報倍數(shù)(MOC)等指標權(quán)重，建立完善覆蓋基金全生命周期考核指標體系，各基金及管理公司均可“對號入座”，有效發(fā)揮考核“指揮棒”作用。三是優(yōu)化薪酬管理。調(diào)整基金管理團隊薪酬結(jié)構(gòu)，降低基本收入占比，提升績效收入及長期激勵收入占比，強化團隊收入與基金整體退出業(yè)績剛性掛鉤，實現(xiàn)團隊與基金利益有效統(tǒng)一。

突出體系化，完善風(fēng)控機制

始終將“風(fēng)險意識、底線思維”貫穿基金運作全過程，堅決守住不發(fā)生重大風(fēng)險底線。一是構(gòu)筑風(fēng)控整體架構(gòu)。加強風(fēng)險管理體系建設(shè)，形成包含中國國新、國新基金管理公司和基金管理人三個層級，基于業(yè)務(wù)條線、風(fēng)控條線和內(nèi)審條線三道防線的“3+3”風(fēng)險管理體系。二是豐富風(fēng)控工具手段。以文件管理、議案管理、報告管理、備案管理、監(jiān)督與考核為多元管理工具，持續(xù)完善業(yè)務(wù)流程控制、投資控制、授權(quán)控制、信息系統(tǒng)控制等內(nèi)控體系，開展紅黃綠燈評價，有效管控基金“募投管退”全周期風(fēng)險。三是嚴密風(fēng)控制度規(guī)范。組織編制《中國國新基金業(yè)務(wù)違規(guī)責(zé)任追究工作指引》《中國國新基金業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》《中國國新基金業(yè)務(wù)防范道德風(fēng)險管理指引》等系列制度文件，對基金發(fā)起設(shè)立、項目投資等五大管控環(huán)節(jié)的160余項常見風(fēng)險，提出具體管理預(yù)案并明確相應(yīng)措施，確保整體風(fēng)險可控、在控、能控。

來源:中國國新基金管理有限公司

圖片來源：找項目網(wǎng)

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