多數(shù)地方國有企業(yè)普遍面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的問題，制約企業(yè)發(fā)展，地方國企債務(wù)違約事件多次發(fā)生，嚴(yán)重影響國企信用及地方金融環(huán)境。近年來，中央對于各級地方政府及平臺公司隱性債務(wù)新增提出了愈加嚴(yán)格的要求。

債務(wù)化解成為當(dāng)前國有企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的問題，2022年為國企改革的收官之年，為促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，協(xié)同推進(jìn)債務(wù)化解已凸顯出必要性及緊迫性。盤點(diǎn)債務(wù)化解的舉措，主要有經(jīng)營性償還、政府支持、債務(wù)重組和展期置換、資產(chǎn)變現(xiàn)及破產(chǎn)重整這五大類。

經(jīng)營性償還

經(jīng)營性償還主要指企業(yè)利用自身業(yè)務(wù)收入進(jìn)行債務(wù)的償還，當(dāng)經(jīng)營性現(xiàn)金流量及利潤較多時，說明企業(yè)有較強(qiáng)的造血能力，能夠依靠自身經(jīng)營償還債務(wù)，另外對于現(xiàn)有經(jīng)營性收入不足的企業(yè)，也可以充分拓寬收入來源，一是將閑置土地、房產(chǎn)等閑置資源進(jìn)行盤活，如將土地房屋出租等獲取一定收益，二是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，實(shí)現(xiàn)利潤增長。

政府支持

政府支持主要包括安排年度預(yù)算資金、超收收入、盤活財政存量資金等支持企業(yè)償還債務(wù)，對于平臺類的國有企業(yè)，基本為地方國資控股，企業(yè)信用與政府信用深度捆綁，債務(wù)的還本付息都與政府財政高度關(guān)聯(lián)，且城投公司承擔(dān)的債務(wù)一定程度上屬政府債務(wù)，其債務(wù)的償還離不開政府支持。此外，政府還可對企業(yè)進(jìn)行無形資產(chǎn)方面支持，如特許經(jīng)營權(quán)等，企業(yè)不僅可以增加經(jīng)營收入，還可以以此進(jìn)行融資。

展期置換

展期是在維持債權(quán)債務(wù)主體不變，通過重新簽訂合同再協(xié)商債務(wù)期限、利率等要素，達(dá)到拉長久期、分散債務(wù)壓力的目的，一般展期和置換是同步開展債務(wù)化解操作，通過變更債權(quán)債務(wù)關(guān)系、債務(wù)形式，發(fā)行債券補(bǔ)充流動資金，以“借新還舊” 的方式緩解債務(wù)壓力，使得企業(yè)資金余額會保持在一個合理水平，最終目的是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、騰挪化債空間，以時間換空間。

資產(chǎn)變現(xiàn)

資產(chǎn)變現(xiàn)是指企業(yè)將實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)處置與出售，獲取資金進(jìn)行債務(wù)償還，實(shí)物資產(chǎn)包含土地、房產(chǎn)等，無形資產(chǎn)包含特許經(jīng)營權(quán)、金融牌照等，股權(quán)出售則可進(jìn)行混改、引入戰(zhàn)略投資者、推動上市。

破產(chǎn)重整

針對可能或已經(jīng)具備破產(chǎn)原因但又有維持價值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)法院受理，進(jìn)行業(yè)務(wù)上的重組和債務(wù)調(diào)整。因可能帶來較大的負(fù)面影響，國有企業(yè)選擇申請破產(chǎn)重整的較少，但當(dāng)具備重整價值及可行性后，可運(yùn)用現(xiàn)金清償、 債轉(zhuǎn)股等措施達(dá)到清償債務(wù)、重組再生的目的。

來源:和君咨詢

作者:劉曉

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國企改革