在國(guó)企改革三年行動(dòng)主要目標(biāo)任務(wù)完成后，國(guó)資委近日透露，新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)正在研究謀劃。此外，國(guó)資委近日召開(kāi)會(huì)議，對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。

過(guò)去的三年，國(guó)企改革取得了顯著成績(jī)。據(jù)國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，國(guó)企改革三年行動(dòng)期間，中央企業(yè)共推動(dòng)4組7家戰(zhàn)略性重組，法人存量壓減44%，全國(guó)省屬?lài)?guó)有企業(yè)116組347家實(shí)施重組，開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化整合2150次。

國(guó)資委3月3日召開(kāi)會(huì)議，對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。國(guó)資委主任張玉卓強(qiáng)調(diào)，要牢牢把握做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)這一根本目標(biāo)，用好提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能這兩個(gè)途徑。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革階段中，央企國(guó)企將帶頭承擔(dān)大企業(yè)的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)”角色，“中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)”有望實(shí)現(xiàn)估值重塑。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，央國(guó)企重估政策預(yù)計(jì)將會(huì)帶來(lái)3波行情。去年四季度方向性政策落地后的第一波行情已經(jīng)出現(xiàn)，今年有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性政策細(xì)則落地后的第二波行情。2024年及以后有望迎來(lái)政策效果落地，企業(yè)盈利改善后的第三波行情，當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注第二波行情的投資機(jī)會(huì)。高端化、低碳化、智能化、數(shù)字化，將是央國(guó)企重估的4條關(guān)鍵線(xiàn)索。

國(guó)泰君安分析師穆方舟表示，新一輪國(guó)企改革行動(dòng)正在謀劃中，關(guān)注央國(guó)企在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的“鏈長(zhǎng)”優(yōu)勢(shì)、數(shù)字中國(guó)建設(shè)中的數(shù)據(jù)安全性?xún)?yōu)勢(shì)、市場(chǎng)機(jī)制下的專(zhuān)業(yè)化整合機(jī)會(huì)。

中信建投指出，新一輪的國(guó)企改革深化提升行動(dòng)正在謀劃當(dāng)中，在“中國(guó)特色估值體系”+“數(shù)字中國(guó)建設(shè)”的時(shí)代大背景下，代表戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向的科創(chuàng)型央國(guó)企最有望在“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+國(guó)企改革”的共振浪潮之下充分受益，新時(shí)代國(guó)企的估值回歸之路正在開(kāi)啟。

民生證券則推出了“國(guó)企改革15標(biāo)的”名單。包括煤炭行業(yè)的山西焦煤、晉控煤業(yè)；金屬與材料的東方鉭業(yè)、中鎢高新；建筑建材的北新建材、中材科技；計(jì)算機(jī)的中國(guó)軟件、中國(guó)長(zhǎng)城；電力與環(huán)保行業(yè)的長(zhǎng)江電力、三峽能源、中國(guó)核電、華光環(huán)能；軍工的航發(fā)動(dòng)力、航天電器；醫(yī)藥的達(dá)仁堂。

財(cái)通證券認(rèn)為，專(zhuān)業(yè)化重組將成為2023年國(guó)企改革主線(xiàn)。從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)出發(fā)，建議投資者關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的央企上市公司，相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括新興信息產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、生物產(chǎn)業(yè)。

延伸閱讀：

分類(lèi)改革是國(guó)企改革的一個(gè)重要方向

下一階段國(guó)企改革應(yīng)根據(jù)三類(lèi)企業(yè)特點(diǎn)，制定有針對(duì)性的改革頂層設(shè)計(jì)，對(duì)充分競(jìng)爭(zhēng)性、壟斷性和公益性國(guó)企一類(lèi)一法。

1月31日，全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)總結(jié)電視電話(huà)會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議認(rèn)為國(guó)企改革三年行動(dòng)主要目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)完成。

這些目標(biāo)任務(wù)包括：推動(dòng)國(guó)企黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理相統(tǒng)一；三項(xiàng)制度改革更大范圍落地見(jiàn)效；中央企業(yè)存量法人戶(hù)數(shù)大幅壓減，“兩非”“兩資”清退任務(wù)基本完成，企業(yè)辦社會(huì)和歷史遺留問(wèn)題全面解決；鼓勵(lì)科技創(chuàng)新的體制機(jī)制不斷完善；國(guó)資監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)化、體系化、法治化水平不斷提高。

2015年8月24日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這是指導(dǎo)和規(guī)范本輪國(guó)企改革的綱領(lǐng)性文件。文件發(fā)布至今7年有余，其中頂層設(shè)計(jì)4年，行動(dòng)計(jì)劃3年，邊設(shè)計(jì)邊施工，時(shí)間不算短。

在三年行動(dòng)主要目標(biāo)任務(wù)完成后，國(guó)企是否還需要繼續(xù)改革?答案是國(guó)企改革永遠(yuǎn)在路上。

在2月23日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委新掌門(mén)人張玉卓提出了下一步國(guó)企改革的目標(biāo)和途徑：堅(jiān)持“一個(gè)目標(biāo)”，即做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)；用好“兩個(gè)途徑”，分別是提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及通過(guò)優(yōu)化布局、調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)核心功能。

國(guó)企改革從上世紀(jì)80年代推廣企業(yè)承包制起步，歷經(jīng)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制、公司產(chǎn)權(quán)制度、政企政資分開(kāi)等多方面多種形式的改革。雖然每輪國(guó)企改革的具體內(nèi)容紛繁，各有側(cè)重，但從總的改革思路來(lái)看，主要解決國(guó)有企業(yè)適應(yīng)、融入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，改革是改掉國(guó)企不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制和機(jī)制，國(guó)企的定位和發(fā)展目標(biāo)也是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中把握，這是一個(gè)大方向。

如果說(shuō)下一階段國(guó)企改革目標(biāo)是做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)，也就意味著現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)已經(jīng)完全融入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中。和其他所有制形式一樣，國(guó)企改革目標(biāo)實(shí)際上等同于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中多數(shù)企業(yè)的目標(biāo)都是做強(qiáng)做大做優(yōu)，這種想法是不分所有制的。

新一輪國(guó)企改革的實(shí)現(xiàn)途徑是提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及通過(guò)優(yōu)化布局、調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)核心功能。這兩個(gè)途徑有不同的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。

所謂企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)綜合資源在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的性?xún)r(jià)比體現(xiàn)，企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)具有市場(chǎng)難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且只能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng)景中表現(xiàn)出來(lái)。這一特點(diǎn)表明國(guó)企必須參與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力必須具有體制和機(jī)制的綜合優(yōu)勢(shì)。

通過(guò)優(yōu)化布局、調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)核心功能，則有兩種基本選擇：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的自然結(jié)果和政府作為股東的行政調(diào)整。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的自然結(jié)果容易理解，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的法則就是優(yōu)勝劣汰。而股東的意志就是內(nèi)部安排，政府作為多家國(guó)有企業(yè)的股東，主導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的專(zhuān)業(yè)整合就是一種選擇。從近幾年多家央企整合來(lái)看，多屬于政府通過(guò)產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)方式調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，整合相關(guān)企業(yè)。政府參照國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)同類(lèi)型企業(yè)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)情況，整合方式也遵循公司法等法律法規(guī)和市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則，但決策方式是行政指令。這種途徑較多強(qiáng)調(diào)政府意志，也是另一只手主導(dǎo)國(guó)有企業(yè)發(fā)展。

筆者認(rèn)為，過(guò)去幾年國(guó)企改革的一個(gè)突破點(diǎn)是提出國(guó)企的分類(lèi)管理思路，即2015年12月29日出臺(tái)的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類(lèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，把國(guó)有企業(yè)分成商業(yè)一類(lèi)\商業(yè)二類(lèi)和公益類(lèi)三種，分別適用于不同競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的國(guó)有企業(yè)。下一階段國(guó)企改革應(yīng)根據(jù)三類(lèi)企業(yè)特點(diǎn)，制定有針對(duì)性的改革頂層設(shè)計(jì)，對(duì)充分競(jìng)爭(zhēng)性、壟斷性和公益性國(guó)企一類(lèi)一法，更加有針對(duì)性地深化國(guó)企改革。

(作者系中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)與配送協(xié)會(huì)專(zhuān)家委員會(huì)副主任委員、研究員)

來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)、深圳商報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國(guó)企改革