近期，工商銀行亞運(yùn)村支行通過交易所掛牌轉(zhuǎn)讓北京·松下彩色顯象管有限公司10%股權(quán)。這并不是第一次轉(zhuǎn)讓松下顯象管的股權(quán)，早在今年2月初，工商銀行即在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌出讓該項(xiàng)股權(quán)，當(dāng)時(shí)價(jià)格為1.94億元。但在半年后，該項(xiàng)股權(quán)仍未有接盤方，最新掛牌價(jià)顯示，該項(xiàng)股權(quán)的交易價(jià)格在半年內(nèi)跌去6成，目前僅為7200萬元。
　大幅溢價(jià)轉(zhuǎn)讓
　北京金融資產(chǎn)交易所公告顯示，工商銀行亞運(yùn)村支行擬以7200萬元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓其持有松下顯象管10％股權(quán)。松下顯象管成立于1987年，注冊(cè)資本12.41億元。從成立時(shí)間來看，松下顯象管應(yīng)當(dāng)是上世紀(jì)八十年代末松下剛剛進(jìn)入中國市場(chǎng)時(shí)的落地項(xiàng)目。作為改革開放后第一批進(jìn)軍中國市場(chǎng)的日本電子企業(yè)，松下電視以及其他電器產(chǎn)品曾在國內(nèi)市場(chǎng)占有非常重要的一席之地。松下顯象管目前共有三位股東，分別是上市公司京東方、中國電子進(jìn)出口北京公司、工商銀行亞運(yùn)村支行。京東方持有松下顯象管80%，居于絕對(duì)控股地位，其他兩家分別持有10%的股權(quán)。
　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，松下顯象管2011年實(shí)現(xiàn)營收7169萬元，凈利潤4143萬元；截至2012年9月30日，公司實(shí)現(xiàn)營收1億元，凈利潤5822萬元。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，松下顯象管目前的經(jīng)營狀況良好，毛利尚好。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2011年12月31日，公司資產(chǎn)總計(jì)賬面值為4.38億元，評(píng)估值為23.18億元；凈資產(chǎn)賬面值為2.63億元，評(píng)估值為21.61億元。評(píng)估值較賬面值大幅溢價(jià)。
　根據(jù)轉(zhuǎn)讓方的要求，此次股權(quán)交易需要交納3000萬元的保證金，意向受讓方應(yīng)在被確定為受讓方之日起3個(gè)工作日內(nèi)與轉(zhuǎn)讓方簽署產(chǎn)權(quán)交易合同。
　顯象管業(yè)務(wù)被指日薄西山
　實(shí)際上這已經(jīng)不是工行亞運(yùn)村支行今年第一次叫賣該項(xiàng)股權(quán)。在今年2月份，工行亞運(yùn)村就準(zhǔn)備退出松下顯象管。根據(jù)當(dāng)時(shí)的價(jià)格，松下顯象管10%的股權(quán)叫賣價(jià)格為1.94億元。數(shù)月后，該股權(quán)的價(jià)格大幅降低，工行亞運(yùn)村此次的掛牌價(jià)格僅為7200萬元，與年初相比跌去6成左右。
　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格在半年內(nèi)跌去6成之多，只能說明股東退出的決心已經(jīng)十分堅(jiān)定，從基本面觀察，顯象管業(yè)務(wù)目前已經(jīng)是日薄西山，松下顯象管的經(jīng)營業(yè)績(jī)不錯(cuò)并不是因?yàn)橄掠问袌?chǎng)有多好，而是在這幾年LCD面板已經(jīng)完全替代CRT，顯象管的下游應(yīng)用已經(jīng)少得可憐。經(jīng)過這幾年的產(chǎn)能淘汰，目前國內(nèi)從事顯象管業(yè)務(wù)的公司已經(jīng)寥寥無幾，就市場(chǎng)來說，目前還能用到顯象管的多是工業(yè)領(lǐng)域和一些欠發(fā)達(dá)國家。在這樣的背景下，顯象管的市場(chǎng)仍然存在，但指望有多高的成長性已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)，而且未來的趨勢(shì)肯定是逐步往下走。
　另一方面，由于投資成本的原因，即便是大幅降價(jià)轉(zhuǎn)讓，工商銀行很可能依然會(huì)有不錯(cuò)的投資收益。以松下顯象管的大股東京東方為例，京東方早期持有松下顯象管30%的股權(quán)，在當(dāng)年大手筆增資合肥6代液晶屏項(xiàng)目后，京東方以100美元的象征性價(jià)格從公司大股東MTPD手中購得公司50%的股權(quán)，從而以合計(jì)80%的持股比例成為松下顯象管的第一大股東。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)