隨著江浙一帶銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的積累，一些地區(qū)正醞釀成立地方版國(guó)有資產(chǎn)管理公司(AMC)。

　　近日江蘇無錫就成立了全國(guó)首家地方版國(guó)有AMC，第二家或有望花落溫州。證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在私營(yíng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的溫州市，當(dāng)?shù)貙?duì)是否以國(guó)有資本處置銀行壞賬存有爭(zhēng)議，令國(guó)有AMC的落地存有變數(shù)。

　　溫州版AMC胎動(dòng)

　　隨著全國(guó)首家地方版AMC——江蘇資產(chǎn)管理公司在無錫落地，華東另一不良風(fēng)險(xiǎn)的集中地——溫州也準(zhǔn)備成立政府控股的國(guó)有資產(chǎn)管理公司。5月底，有媒體援引溫州銀監(jiān)局表述稱，該單位將協(xié)調(diào)溫州市金投集團(tuán)加快籌建區(qū)域性國(guó)有資產(chǎn)管理公司，提高本地政府在不良貸款處置工作中的參與度。

　　溫州市金投集團(tuán)全稱為溫州市金融投資集團(tuán)有限公司，是溫州市為推進(jìn)溫州金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)，在2012年由溫州市國(guó)資投資集團(tuán)有限公司更名成立，注冊(cè)資金12億元。作為溫州金改的主要實(shí)施平臺(tái)，其三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的一塊，就是負(fù)責(zé)搭建所屬企事業(yè)不良資產(chǎn)處置平臺(tái)，盤活國(guó)有不良資產(chǎn)，提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率。

　　之前有市場(chǎng)消息稱，溫州地方版AMC的成立以及運(yùn)作模式很可能與無錫類似，即由當(dāng)?shù)卣�府控股和發(fā)起成立，業(yè)務(wù)模式則參考信達(dá)、華融等四大全國(guó)性AMC。無錫的AMC是由無錫市國(guó)有投資企業(yè)無錫國(guó)聯(lián)牽頭成立的，因此溫州金投的一舉一動(dòng)也惹人關(guān)注。

　　記者從溫州金投網(wǎng)站了解到，由該企業(yè)負(fù)責(zé)實(shí)施的“溫州十大金融改革創(chuàng)新類項(xiàng)目”的其中一項(xiàng)就是“組建資產(chǎn)管理公司”，并稱，“根據(jù)市委、市政府領(lǐng)導(dǎo)有關(guān)批示精神，目前就全市金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處理已與相關(guān)機(jī)構(gòu)達(dá)成合作協(xié)議，按照上級(jí)部門要求積極推進(jìn)，爭(zhēng)取在二季度完成組建(資產(chǎn)管理公司)。”

　　現(xiàn)在距離二季度末僅余1個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)溫州AMC的關(guān)注更為升溫。記者日前從一位接近溫州銀監(jiān)局的人士了解到，組建AMC一事現(xiàn)由溫州市金融辦牽頭。

　　記者隨后采訪溫州金融辦副主任馬興得知，溫州金融辦去年就已提出由溫州金投組建AMC的方案，溫州金投對(duì)此也意愿頗高。但馬興同時(shí)強(qiáng)調(diào)，成立溫州市AMC并非板上釘釘?shù)氖虑�。馬興解釋稱，成立溫州市AMC的方案仍要提交溫州市政府常務(wù)會(huì)議討論，而且目前溫州各界對(duì)于該方案的意見仍不統(tǒng)一，主要爭(zhēng)論焦點(diǎn)在于，是否有必要以政府出資收購(gòu)企業(yè)不良資產(chǎn)？

　　業(yè)界傾向民資主導(dǎo)

　　采訪中記者注意到，參與溫州AMC方案設(shè)計(jì)的馬興雖認(rèn)可這種政府平臺(tái)的設(shè)計(jì)，認(rèn)為其具有政策可控性高等優(yōu)點(diǎn)，但出于他的過往經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)溫州金改的認(rèn)識(shí)，馬興又對(duì)以民資為主導(dǎo)的不良資產(chǎn)處理機(jī)制更情有獨(dú)鐘。

　　時(shí)間可追溯至今年1月份。當(dāng)時(shí)在溫州金融辦等單位牽頭下，溫州瑞安華峰民間資本管理公司向工行溫州分行打包收購(gòu)2.7億元不良資產(chǎn)，開創(chuàng)了民資處理不良資產(chǎn)的先河。在首單業(yè)務(wù)的示范效應(yīng)下，溫州本地多家銀行與溫州的幾家民間資本管理公司陸續(xù)達(dá)成了收購(gòu)不良資產(chǎn)意向。

　　據(jù)了解，由民間資本管理公司處置銀行不良資產(chǎn)的具體操作方式是：在法院認(rèn)可的前提下，將銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)移至民間資本管理公司，待法院對(duì)抵押物拍賣處置后，拍賣款直接支付給后者。民間資本管理公司為溫州首創(chuàng)，以私募方式向特定對(duì)象募集資金，開展投資咨詢、資本管理、項(xiàng)目投資等業(yè)務(wù)。自金改開始以來，溫州已成立了超過3家此類公司，目前仍有增加趨勢(shì)。

　　馬興彼時(shí)在接受媒體采訪時(shí)曾表示，由民資處置銀行不良資產(chǎn)有兩個(gè)好處：民資能直接從資產(chǎn)處置中獲利，為母公司或股東贏得信貸支持及利率優(yōu)惠；銀行則置換了不良貸款，改善了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　至于組建溫州AMC，馬興對(duì)記者表示，模仿四大國(guó)有AMC的組建模式，雖然操作比較簡(jiǎn)便，但當(dāng)前環(huán)境與當(dāng)初已有大不同：當(dāng)初由財(cái)政出資收購(gòu)國(guó)有銀行的不良貸款，是為國(guó)有銀行改制上市鋪路，而國(guó)有資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)并沒有脫離國(guó)有平臺(tái)的控制，也有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

　　馬興認(rèn)為，以財(cái)政資金為依托的國(guó)有平臺(tái)組建AMC，應(yīng)注重財(cái)政資金的公共性和民生性，要考慮資金所投向目標(biāo)所產(chǎn)生的惠普[微博]性和公平性，而溫州的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以民營(yíng)資本為主體，私人投資為主導(dǎo)，如果將財(cái)政資金用于私營(yíng)企業(yè)的解困，可能存在公平性和處置效益的甄別問題。

　　“國(guó)有AMC由于機(jī)制限制，很難以市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)模式甄選項(xiàng)目，在資金效用方面也很難進(jìn)行價(jià)值管理。” 馬興說。

　　另外，建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明[微博]也表示，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已確立地位的今天，不良貸款的處置本來就是應(yīng)該通過訴訟、拍賣等市場(chǎng)化手段進(jìn)行，如果由政府財(cái)政兜底處置不良貸款，則容易滋生銀行和借款企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　“如果銀行不想通過核銷等方式自我消化不良貸款，那么就應(yīng)該交由一些市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)去處置�！壁w慶明說。

　　民資的正向作用

　　記者了解到，今年4月溫州市金融機(jī)構(gòu)的不良貸款余額和不良率出現(xiàn)“雙降”，那些與銀行合作處置不良資產(chǎn)的民間資本管理公司發(fā)揮了重要作用。

　　記者獲得的一份溫州銀監(jiān)局監(jiān)管統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，截至今年4月底，溫州銀行業(yè)本外幣不良貸款余額比3月末減少6.85億元；不良率比3月末下降0.09個(gè)百分點(diǎn)至3.92%。據(jù)了解，這是20個(gè)月內(nèi)溫州市銀行業(yè)不良貸款余額和不良率首次“雙降”。

　　數(shù)據(jù)顯示，溫州五大國(guó)有銀行中，建行的不良余額實(shí)現(xiàn)了0.04億元的環(huán)比“單降”；股份制銀行中華夏銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行則實(shí)現(xiàn)“雙降”，其中浦發(fā)銀行雙降幅度最為顯著。

　　“民資的(不良貸款)處置當(dāng)然有正向性的作用，但各家銀行自己重視和努力也是一個(gè)重要方面�！币晃徊辉妇呙�的溫州本地銀行高管對(duì)記者表示。

　　另外，被喻為“溫州金改智囊”的溫州大學(xué)商學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)張一力也承認(rèn)民資處理不良貸款具有一定積極作用，但他同時(shí)指出，單憑月度資產(chǎn)質(zhì)量改善并不足以支撐“溫州不良貸款拐點(diǎn)”的判斷。

　　張一力稱，由于民間借貸風(fēng)波造成的溫州企業(yè)資金鏈斷裂問題至今仍時(shí)有發(fā)生，企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)意愿仍不高；今年溫州經(jīng)濟(jì)仍處于爬坡過程，完全走出谷底仍有待時(shí)日。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)