央企回歸喜報頻傳

2014-05-07

央企回歸喜報頻傳

隨著股權(quán)分置改革的成功、國內(nèi)投資者的熱烈回應(yīng)以及證監(jiān)會關(guān)于紅籌股回歸A股試點(diǎn)辦法的順利推行，再加上兩年多來國內(nèi)股市的"紅牛"態(tài)勢，現(xiàn)在海外上市公司回歸A股的道路真可謂是一馬平川。

央企回歸喜報頻傳，在8月10日中石油公司召開的臨時股東大會上，中石油回歸A股的議案獲得通過，這意味著中石油發(fā)行A股工作又向前邁出了非常重要的一大步。

而與中石化、中石油并稱為"中國石油三巨頭"的中海油整體回歸也指日可待。8月10日，中海油投資關(guān)系部總監(jiān)肖宗偉向本報記者表示，中海油A股上市的具體內(nèi)容不便透露，但萬事俱備，回歸在即。

在紅籌回歸A股途中，"整體上市"的說法一直不離左右。專業(yè)人士解釋說：整體上市實(shí)際是指一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司進(jìn)行上市的做法。隨著證監(jiān)會對上市公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性的要求越來越高，整體上市越來越成為公司首次公開發(fā)行上市的主要模式。

毫無疑問，集團(tuán)整體上市，可以在一定程度上改變中國企業(yè)資金匱乏的狀況，充分利用資本市場的扶優(yōu)助強(qiáng)作用，發(fā)展壯大具有強(qiáng)大示范帶動作用的"旗艦型"現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，有助于打造一個更加廣闊的融資平臺，從而在國際間的企業(yè)競爭中爭取主動地位。

專家也給出了整體上市的四種模式，分別為：A+H模式、反向收購母公司模式、換股吸收合并模式和換股IPO模式。從現(xiàn)實(shí)情況看，國資委和證監(jiān)會似乎更認(rèn)可A+H整體上市模式。國資委方面認(rèn)為，A+H模式的優(yōu)點(diǎn)在于引入了市場機(jī)制的同時，還能讓境內(nèi)的投資者分享到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。而證監(jiān)會則指出，央企上市方向是整體上市，但境外上市比境內(nèi)上市效果好，證券市場的發(fā)達(dá)程度決定了公司治理的水平，依托市場規(guī)范、監(jiān)管嚴(yán)格，公司治理水平也相對會比較高。

以前，由于國內(nèi)證券市場處于起步階段，很多政策、方針、法規(guī)不健全，大批在國民經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重地位的大型公司迫不得已遠(yuǎn)走海外注冊上市，這不僅是A股市場的一大缺憾，同時也是中國經(jīng)濟(jì)安全的一大隱憂，其根本原因在于海外上市使得作為這些紅籌公司利潤最大貢獻(xiàn)者的中國投資者卻無緣分享一丁點(diǎn)回報。如今，國內(nèi)證券市場日趨穩(wěn)定成熟，眾多海外上市的大型央企也紛紛回歸，中海油也是最早加入此行列的大型企業(yè)之一。

在2006年中海油總公司的業(yè)績創(chuàng)造了歷史最好水平，實(shí)現(xiàn)銷售收入1208億元人民幣，利潤481億元，上繳稅費(fèi)327億元，晉身央企利潤貢獻(xiàn)第四大企業(yè)，成為央企業(yè)績最好的公司之一。在如此喜人的業(yè)績支撐下，中海油計劃于07年實(shí)現(xiàn)整體回歸A股市場顯得更加信心十足。

中海油系統(tǒng)目前分別在得港及內(nèi)地?fù)碛兴募疑鲜泄�，分別是中海油(0883.HK)、中海油田服務(wù)(2883)、中海石油化學(xué)(3983)及已在上海交易所上市的海油工程(600583)。

其中中海油服于今年6月7日中海油旗下在港上市的中海油田服務(wù)股份有限公司(2883.HK，下稱"中海油服")發(fā)行A股的決議獲得通過，發(fā)行A股計劃也隨即正式提交證監(jiān)會審核，等待排隊(duì)上市。

但整體上市也并非一帆風(fēng)順。雖然中海油服和中�；瘜W(xué)屬于H股，回歸A股不存在法律障礙，只需履行正常的A+H股模式規(guī)程，但核心的上市公司中海油是在境外注冊的公司，屬紅籌股范疇，要回歸A股，必需要靠法律和政策面上的支持。

隨后，證監(jiān)會"雪中送炭"，下發(fā)了紅籌股回歸A股的辦法草案，對紅籌股回歸的發(fā)行條件、發(fā)行程序、信息披露等一些操作層面的問題給予了明確的解釋，徹底掃除了技術(shù)層面的障礙。

中海油總裁周守為在接受本報采訪時也表示，雖然上市的相關(guān)細(xì)節(jié)內(nèi)容不便透露，但障礙消除，中海油上市準(zhǔn)備就緒，回歸A股只是時間問題。

證券專家指出紅籌企業(yè)的回歸，一方面能夠讓A股更好地反映國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化；另一方面進(jìn)一步推動A股市場的國際化，可以迅速壯大A股市場的市值規(guī)模，推動A股市場躋身于全球一流的證券市場行列。而紅籌回歸的發(fā)行方式主要包括三種路徑：CDR模式(發(fā)行存托憑證)、聯(lián)通模式及直接發(fā)行A股模式。權(quán)衡利弊，專家推測中海油的紅籌回歸應(yīng)該也采用直接發(fā)行A股簡單易行的方式。

就石油業(yè)來看，中國石化、中國石油、中海油若全部實(shí)現(xiàn)A股上市，對A股市場將產(chǎn)生巨大的積極影響。一方面，通過回歸A股，石油巨頭們可以募集充足資金，擴(kuò)大主業(yè)及相關(guān)支出，充分地進(jìn)行國內(nèi)外的油氣資源收購，促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展；另一方面，中國內(nèi)地股民終將分享石油公司業(yè)績增長帶來的高收益。

時至今日，就廣大投資者所關(guān)心的中海油到底何時上市的問題，恐怕誰都不能給出確切的日期。但中海油王者實(shí)力毋庸置疑，巨頭回歸勢必將引領(lǐng)內(nèi)地股市再掀一波更"牛"浪潮，在國內(nèi)外投資者的殷切希望中，讓我們靜靜等待中海油"王者歸來"……

　　作者：袁志偉

　　來源：證券日報

　　本文章僅代表作者個人觀點(diǎn)。