21世紀經濟報道記者了解到，國資委向央企發(fā)布的上述通知要求是在一個多月前，當時央企第一季度的業(yè)績狀況剛剛統(tǒng)計出爐，情況并不樂觀。

  4月23日，財政部公布今年一季度國有企業(yè)財務數據，中央企業(yè)的業(yè)績不容樂觀。營業(yè)總收入方面，今年1-3月，國有企業(yè)營業(yè)總收入103155.5億元，同比下降6%。其中中央企業(yè)營收63191.3億元，同比下降7%。利潤方面，地方國企降幅并不明顯，反倒央企降幅拖累了整個國企利潤的表現。財政部的數據顯示，1-3月國有企業(yè)利潤總額4997.3億元，同比下降8%。其中中央企業(yè)3909.5億元，同比下降9.9%。地方國有企業(yè)1087.8億元，同比下降0.4%。

  “一季度中央企業(yè)收入和利潤同比雙下滑，全年穩(wěn)增長形勢嚴峻、任務艱巨。”國資委方面人士坦承，正因如此，作為央企資產的大管家，國資委下發(fā)《通知》，要求央企深入做好開源節(jié)流、增收節(jié)支各項工作，力爭實現中央企業(yè)整體效益增長高于上年水平的目標。

  在國資委開出的藥方中，除了運用先進的成本管理模型、多渠道精益管理來控制成本，以及想盡辦法壓縮開支降低費用以外，國資委還指示央企必須以效益為導向優(yōu)化資源配置，通過加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，推動產業(yè)結構升級調整，夯實發(fā)展基礎，提升主業(yè)競爭力，實現有質量有效益可持續(xù)發(fā)展。

  比如集中資源發(fā)展核心戰(zhàn)略產業(yè)和效益貢獻高的業(yè)務，加快發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產業(yè)和先進制造業(yè) ，資本性支出要向回報水平高、盈利能力強的領域傾斜，收縮退出不具備競爭優(yōu)勢的業(yè)務領域，堅決處置低端過剩產能。國資委要求對鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉化等產能嚴重過剩行業(yè)、無市場前景的項目要暫緩實施，對預期投產即虧損的在建項目要放緩投資節(jié)奏并及時制定有效的應對措施，對預期回報達不到設計水平的計劃項目要重新論證，并及時調整投資計劃。

再促資產證券化

  記者注意到，國資委向央企開出的增收減支對策中，特別強調了盤活存量提效能的作法。國資委要求央企深化內部資源重組，用好近期出臺的兼并重組稅收支持政策，推動相關子企業(yè)整合發(fā)展，提高業(yè)務協(xié)同和資源使用效率。

  與此同時，國資委希望央企加大資本運作力度，推動資產證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司 資源，實現資產價值最大化�？梢哉f，在整體經濟下滑的情況下，國資委希望央企盤活自身龐大的資產，增加流動性，抵御利潤下滑帶來的業(yè)績壓力。

  王志剛表示，央企資產證券化一直是國資委力推之事，也是 國企改革 最好的路徑之一。一方面央企證券化有助于促進政企分離，央企產權將直接由政府控制的單一主體變?yōu)槎嘣�主體，多元化產權則意味著政企分開，有助于央企形成股東會、董事會和管理層相互制衡的公司治理結構。

  另一方面，央企資產證券化也有助于實現國有資產的保值增值。資本市場的外部監(jiān)管壓力促使央企完善公司治理，建立有效的激勵約束機制，提高央企盈利能力。而且資本市場可以發(fā)揮國資布局和調整的作用，可以通過增資擴股、借殼上市等方式調整國有資產在上市公司的比例，將資源進一步向優(yōu)質的上市央企集中，也可以開展兼并重組，將國資布局到有盈利前景、有利于經濟轉型的高端設備制造和現代服務業(yè)中去。

  記者了解到，早在李榮融 時代，國資委便定了下2015年央企資產證券化比率要達到80%的目標，而2012年已經實現68%的證券化進程。隨后這幾年國資委再沒有提及央企資產證券化比率，記者從國資委多個司局都未能了解到最新的證券化比率。

  不過，有不愿具名的國資委專家告訴21世紀經濟報道記者，80%的央企資產證券化目標應該是差不多實現了，按照目前113家央企資產總額35萬億計算，則尚余7萬億占比20%的資產待證券化。如果這些資產中的大部分進入資本市場，無疑將帶來巨量活躍交易。

  一位不便具名的央企高管則向記者表示，國資委敦促央企資產證券化，無疑對央企來說是個好消息，方便了央企外延式擴張，對上市公司的業(yè)績將有好處。另外考慮到央企再整體IPO 的可能性不大，而更可能利用好現有的上市平臺進行資產注入，因此對于現有央企上市公司來說，重組題材將持續(xù)引起資本市場的關注。

 

  問題是，國資委打算在多長時間內讓央企資產證券化的比例提升到一個怎樣的程度？這些關鍵信息目前尚并未披露。反觀地方國資委，相繼披露具體的地方國企資產證券化比例，一再引發(fā)資本市場追捧。

  比如，近期廣州國資委披露，其國企資產證券化率要從20%達到70%，2017年將超過70%。而重慶市的目標也是力爭到2015年實現“70%左右的國資證券化率”目標。

圖片來源：找項目網