上周五（<?xml:namespace prefix = st1 />6 月12 日）中午，上市公司中國重工、長江電力突然緊急停牌，前者公告稱有重要事項(xiàng)未公告，待公司通過指定媒體披露相關(guān)公告后復(fù)牌；后者則表示，擬進(jìn)行的資產(chǎn)收購事項(xiàng)對公司構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組。<?xml:namespace prefix = o />

交易日當(dāng)中突然停牌的現(xiàn)象本就不多見，加之中國重工與長江電力鮮明的大型央企身份，一時(shí)間市場紛紛揣測，這是否與國企改革有關(guān)。尤其是對于中國重工，之前市場上就有多種國企改革重組傳言。

受上述兩家公司緊急停牌的影響，當(dāng)天午后一開盤，中國船舶、中船防務(wù)、鋼構(gòu)工程等相關(guān)央企上市公司股價(jià)迅速封于漲停，并帶動(dòng)中糧地產(chǎn)、國機(jī)汽車等一批國企改革概念股漲停。在權(quán)重股帶動(dòng)下，上證指數(shù)當(dāng)日創(chuàng)出5178 點(diǎn)的7 年半新高。

國企改革概念股為什么如此受投資者熱捧？

眾所周知，國有企業(yè)改革是全面深化改革的重點(diǎn)內(nèi)容，對此，資本市場多有憧憬。

一方面，打造巨無霸型的航母公司，是投資者對國企改革重組的美好預(yù)期。就在上周，央企重組合并的領(lǐng)頭羊中國中車復(fù)牌交易，這標(biāo)志著世界最大的軌道交通裝備制造企業(yè)登陸A 股市場，其市值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國波音公司等眾多國際知名制造企業(yè)。除此之外，國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)中國電力投資集團(tuán)公司和國家核電技術(shù)有限公司實(shí)施聯(lián)合重組，此消息也刺激了相關(guān)公司股價(jià)上漲。前述中國重工等突然停牌，市場難免預(yù)期或?qū)⒂兄卮笾亟M動(dòng)作。有數(shù)據(jù)顯示，國資委目前有112 家央企，涉及277 家A 股上市公司；有專家預(yù)測，未來5 至7 年內(nèi)，這些央企可能會重組為30 家到50 家。這就意味著，目前央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的改革大幕只是剛剛拉開。

另一方面，除了規(guī)模擴(kuò)大外，效率和競爭力的提升更值得期待。過去30 年，國有企業(yè)在改革大潮中奮勇前行，經(jīng)過放權(quán)讓利、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、資本市場上市等一系列改革舉措，不少國企實(shí)現(xiàn)了涅槃重生，整體規(guī)模和實(shí)力今非昔比，在國際同行業(yè)中排名居前。但是，國企改革的不徹底，也造成了資源錯(cuò)配、經(jīng)濟(jì)效率低下、監(jiān)管缺位等問題。因此，當(dāng)前國企改革重組的主要矛盾不應(yīng)僅是注重規(guī)模和數(shù)量，更應(yīng)以效率和競爭力為導(dǎo)向，即在市場配置資源的原則下，以改革創(chuàng)新重塑國企活力，全面提升經(jīng)濟(jì)效率，這才是未來國企重組改革的目標(biāo)，也讓資本市場充滿憧憬。

實(shí)際上，中央層面一直在大力推進(jìn)全面深化國企改革步伐。十八屆三中全會在謀劃全面深化改革藍(lán)圖時(shí)提出，要完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管等，并明確國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。近期，國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2015 年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》表示，要提高國有企業(yè)核心競爭力和國有資本效率，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而6 月5 日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會議，通過了多份有關(guān)國企改革的重要文件，并指出要加強(qiáng)對國有企業(yè)權(quán)力集中、資金密集、資源富集、資產(chǎn)聚集等重點(diǎn)部門、重點(diǎn)崗位和重點(diǎn)決策環(huán)節(jié)的監(jiān)督。

就在中央對國企國資改革作出頂層設(shè)計(jì)，相關(guān)改革方案即將公布的同時(shí)，地方國企改革已經(jīng)銜枚疾進(jìn)。繼5 月底廣州印發(fā)關(guān)于全面深化國資國企改革意見之后，6 月11 日，上海浦東新區(qū)正式發(fā)布浦東國資國企改革“18 條”，標(biāo)志著浦東新區(qū)國資國企改革大幕正式拉開。截至目前，已有上海、廣東等16 個(gè)省市出臺了國資國企改革方案。新一輪國企改革，將呈現(xiàn)從中央企業(yè)到地方國企“全面開花”的局面。

要實(shí)現(xiàn)這些改革預(yù)期與目標(biāo)，借助資本市場，讓資本市場成為國企改革的主戰(zhàn)場，應(yīng)是題中應(yīng)有之義。

這些年來，資本市場在促進(jìn)國企資金籌集、股份制改革、公司治理、資產(chǎn)重組等方面，已經(jīng)發(fā)揮了不可替代的重要作用。而在本輪改革中，有關(guān)方面對于充分利用各類資本市場，大力推進(jìn)國有資產(chǎn)資本化、證券化等也頗有期待。在各省市已經(jīng)公布的國企國資改革方案中，加快證券化成為各地的改革方向，且不少地方提出了明確的國有資本證券化率。比如，北京市提出統(tǒng)籌運(yùn)用上市公司平臺，加大國有控股上市公司整合力度，推動(dòng)同行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。到2020 年，國有資本證券化率力爭達(dá)到50% 以上。目前，該數(shù)據(jù)約為25% 。廣東省提出到2020 年，省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20% 上升到60% ，主營業(yè)務(wù)完全實(shí)現(xiàn)整體上市。如此雄心勃勃的改革目標(biāo)，自然需要包括股票市場在內(nèi)的各類資本市場功能的充分發(fā)揮。

有觀點(diǎn)稱，如果說創(chuàng)業(yè)板是上半年A 股市場最靚麗的風(fēng)景線，那么國企改革或?qū)⒊蔀橄掳肽甑淖畲罂袋c(diǎn)。對此，我們深以為然。不過，需要提醒的是，市場切不可透支國企改革的良好預(yù)期，過度炒作只會結(jié)出惡果。（趙洋）

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)