導(dǎo)語：5月25日晚間，大同煤業(yè)在籌劃重大資產(chǎn)重組停牌三個月后，披露了重大資產(chǎn)重組草案，擬以2.21億元的交易對價向公司關(guān)聯(lián)方大同煤礦集團(tuán)外經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司出售其持有的大同煤業(yè)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司100%的股權(quán)。本次交易完成后，公司不再持有國貿(mào)公司的股權(quán)。

　　甩掉包袱斷臂求生，已經(jīng)成了大型煤炭集團(tuán)的重要出路。

　　　負(fù)債居山西首位煤炭企業(yè)的負(fù)債率，已經(jīng)達(dá)到了驚人的水平。截至去年末，焦煤集團(tuán)、同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)、山煤集團(tuán)等山西七大國有煤企負(fù)債總額突破1.1萬億，達(dá)到11119.83億元，較2014年年末增加1030.27億元，增幅為10.2%，其中，作為全國第三大、山西第一大煤企的同煤集團(tuán)負(fù)債最多，截至去年底為2192.09億元。

 

負(fù)債率方面，截至2014年年底和2015年年底，七大煤企總資產(chǎn)分別為12431.07億元和13504.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率從81.16%攀升到82.30%。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，為平衡風(fēng)險與收益，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%至60%，70%為警戒線，目前山西省七大煤企的負(fù)債率已遠(yuǎn)超警戒線。中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)負(fù)債率普遍比較高，而負(fù)債率是銀行是否放貸的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，所以煤炭和鋼鐵行業(yè)這一類產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的企業(yè)從銀行拿貸款都比較難，這也會加劇這些行業(yè)的經(jīng)營壓力。隨著負(fù)債率的攀升、銀行貸款的縮水，七大煤企現(xiàn)金流也不斷萎縮。數(shù)據(jù)顯示，七大煤企截至去年末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計-48.1億元，相比于前一年底的160.46億元由正轉(zhuǎn)負(fù)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是衡量企業(yè)現(xiàn)金流的主要指標(biāo)，如果大幅下滑甚至變成負(fù)數(shù)，意味著企業(yè)資金陷入緊張局面。

 

對于大同煤業(yè)因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少91.28%，大同煤業(yè)稱，“由于煤炭市場持續(xù)低迷，公司煤炭銷售單價下滑，同時公司對下游煤炭銷售客戶的回款可能出現(xiàn)延遲支付的情況，致使應(yīng)收賬款增加，由此造成現(xiàn)金流大幅減少。” 變賣資產(chǎn)甩包袱高企的負(fù)債率讓大同煤業(yè)開始變賣股份，甩賣包袱。大同煤業(yè)2015年財報顯示，該公司凈利潤虧損18億元，同比大降1308.8%，現(xiàn)金流量凈額同比減少91.28%。該公司在業(yè)績扭虧壓力較大的情況下，選擇置出與自身主營業(yè)務(wù)不太相關(guān)且業(yè)績虧損的國貿(mào)公司，有利于其甩包袱集中發(fā)展煤炭業(yè)務(wù)，并獲得轉(zhuǎn)讓款支撐公司發(fā)展。2015年度大同煤業(yè)經(jīng)審計的營業(yè)收入為712864.49萬元，國貿(mào)公司經(jīng)審計的營業(yè)收入為3476548.46萬元，占大同煤業(yè)2015年度營業(yè)收入的487.69%，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。據(jù)悉，國貿(mào)公司為大同煤業(yè)的全資子公司，不過由于主營業(yè)務(wù)為有色金屬、煤炭等產(chǎn)品的購銷貿(mào)易，與大同煤業(yè)的煤炭生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)無直接關(guān)聯(lián)性，因此2013年7月，大同煤業(yè)與外經(jīng)貿(mào)公司簽署《承包經(jīng)營合同》，將國貿(mào)公司及其下屬子公司整體經(jīng)營權(quán)發(fā)包給外經(jīng)貿(mào)公司，承包經(jīng)營期3年，承包費為每年2000萬元，于2015年12月31日屆滿。

 

大同煤業(yè)表示，本次轉(zhuǎn)讓目的是為了優(yōu)化上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，集中發(fā)展公司主營業(yè)務(wù)，有利于公司規(guī)范運作，集中精力搞好煤炭核心業(yè)務(wù);同時，能有效解決與同煤集團(tuán)在貿(mào)易業(yè)務(wù)方面的同業(yè)競爭問題;此外，本次交易完成后，上市公司獲得22129.15萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。由于承包經(jīng)營期間，國貿(mào)公司的虧損和債務(wù)由外經(jīng)貿(mào)公司負(fù)責(zé)，財務(wù)報表并入外經(jīng)貿(mào)合并范圍，意味著除了承包費用對大同煤業(yè)產(chǎn)生影響之外，國貿(mào)公司對大同煤業(yè)的經(jīng)營業(yè)績幾無影響。公告顯示，國貿(mào)公司2015年虧損6.5億元，較上年增虧5.5億元，其近兩年業(yè)績連續(xù)出現(xiàn)虧損。在這種財務(wù)狀況下，大同煤業(yè)之所以能夠獲得2.21億元的交易對價，則是根據(jù)2013年7月簽署的《承包經(jīng)營合同》，該合同要求在承包期結(jié)束后，外經(jīng)貿(mào)公司應(yīng)保證國貿(mào)公司截至2015年12月31日的凈資產(chǎn)不低于22129.15萬元。國貿(mào)公司的虧損也是大同煤業(yè)剝離該資產(chǎn)的主要原因。被要求3年內(nèi)減虧為盈作為去產(chǎn)能的重要一環(huán)，煤炭國企目前都身兼“去產(chǎn)能”任務(wù)。“中央企業(yè)深化改革瘦身健體，是加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措”，國資委副主任張喜武在5月20日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上指出，根本的目的就是提高供給側(cè)質(zhì)量，滿足需求，使供給能力更好地滿足人民群眾日益增長的物質(zhì)文化需要。張喜武同時指出，力爭在3年之內(nèi)使中央企業(yè)的布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，主業(yè)核心競爭力明顯增強(qiáng)，運行效率顯著提升，多數(shù)的企業(yè)管理層級由目前的5-9層壓縮到3-4層以下，法人單位減少20%左右，鋼鐵、煤炭、有色金屬及重型裝備制造等虧損企業(yè)減虧為盈。張喜武還表示，初步考慮用3年時間完成處置345戶“僵尸企業(yè)”的任務(wù)。

 

煤炭和鋼鐵的產(chǎn)量也想用兩年的時間壓縮產(chǎn)能10%。作為目前國內(nèi)排名前三位的煤炭國企，同煤作為一個擁有20萬員工、70萬家屬的老國企，去產(chǎn)能的巨大壓力不容小覷。據(jù)了解，其中，人員安置任務(wù)最為艱巨。同煤集團(tuán)企業(yè)辦社會、辦后勤負(fù)擔(dān)很重，從事辦社會職能人員就有2.95萬人。企業(yè)辦社會職能沒有分離的國有煤炭企業(yè)往往是因煤而城。 2015年，同煤集團(tuán)應(yīng)對了有史以來最為嚴(yán)峻的寒冬考驗。同煤集團(tuán)相關(guān)人士認(rèn)為，雖然負(fù)債率暴漲，但公司仍平穩(wěn)運行的核心支撐就是煤電一體化戰(zhàn)略的有效運作和實體+金融的深度融合，維系了資金鏈不斷裂。針對去產(chǎn)能的資金安排，同煤集團(tuán)董事長張有喜呼吁盡快出臺煤炭行業(yè)去產(chǎn)能實施細(xì)則和配套辦法，建議具體辦法應(yīng)參照2000年煤炭企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)政策，但在安置資金上需要與時俱進(jìn)。目前，大同煤礦提出了人員安置三個一批的方法，即通過關(guān)閉礦井提前內(nèi)退分流安置一批，通過建新礦、產(chǎn)能置換分流安置一批，通過轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型分流安置一批。

文章摘自《華夏時報》

圖片來源：找項目網(wǎng)