B. 根據(jù)招股說明書披露，香港上市公司中國光大控股有限公司持有光大證券39.31%股份，其實際控制人光大集團香港公司是國務院在香港注冊成立的全資國有企業(yè)，間接持有其54.5%股份。根據(jù)財政部批復，認定中國光大控股有限公司為混合所有制的國有股東，應根據(jù)國有出資人所持股權比例履行國有股轉持義務。

　　綜上所述，是否被認定為國有股東，主要取決于國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構的認定，特別是針對混合所有制以及境外持股的情形。隨著IPO審核的日趨嚴格，證券監(jiān)管部門對于國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構國有股轉持批復也給予關注，對此還需要強調國有股東認定的合法合規(guī)性。

　　四、混合所有制的國有股東如何轉持

　　(一)基本規(guī)定

　　如何認定混合所有制的國有股東，以及如何確定混合所有制的國有股東轉持股份數(shù)，是國有股轉持中的難題。

　　如何認定混合所有制的國有股東，應根據(jù)前述的法律依據(jù)以及國資部門及財政部門的具體認定標準。對于混合所有制的上市公司，現(xiàn)有做法是按前十大股東中的國有股份數(shù)計算。

　　混合所有制的國有股東如何轉持，根據(jù)《轉持辦法》規(guī)定，分以下兩種情況：

　　1、直接劃轉股份：由該類國有股東的國有出資人按其持股比例乘以該類國有股東應轉持的權益額，履行轉持義務。具體方式：在取得國有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉持國有股，并由該國有股東的國有出資人對非國有出資人給予相應補償。

　　2、現(xiàn)金替代劃轉：由該國有股東的國有出資人以分紅或自有資金一次或分次上繳中央金庫。

　　(二)計算公式

　　1、直接劃轉股份

　　混合所有制的國有股東轉持股數(shù)=本次擬公開發(fā)行股份數(shù)量×10%×各股東占股份公司國有股的比例×各股東國有出資人的國有股比例

　　2、現(xiàn)金替代劃轉

　　現(xiàn)金替代劃轉金額=實際應轉持股數(shù)×IPO發(fā)行價

　　(三)主要問題

　　1、國有出資人的持股如何確定

　　通常情況下，混合所有制的國有股東，往上追溯一層至國有出資人。如果上一級也是混合所有制國有股東(如國有控股的上市公司)，應再追溯至上一級國有出資人履行轉持義務。上一級國有出資人按照其所持上市公司的國有股比例再乘以二級國有股東持有該混合所有制國有股東的股份比例，計算出實際應轉持的股份數(shù)。

　　2、國有出資人如何補償非國有出資人

　　在直接轉劃股份的情況下，混合所有制的股東被劃轉股份后，國有出資人如何補償非國有出資人，沒有操作細則，主要是靠股東之間協(xié)商達成一致。為避免異議，目前對于混合所有制的國有股東，采用現(xiàn)金替代劃的做法較多，案例有招商證券、康盛股份、博云新材、銀江股份等。

　　五、國有股轉持的豁免問題

　　(一)法律依據(jù)

　　目前，國有股轉持的豁免規(guī)定只有《關于豁免國有創(chuàng)業(yè)投資機構和國有創(chuàng)業(yè)投資引導基金國有股轉持義務有關問題的通知》(財企[2010]278號)。

　　(二)豁免條件

　　根據(jù)通知，豁免主體分為國有創(chuàng)業(yè)投資機構和國有創(chuàng)業(yè)投資引導基金兩類，其豁免條件分別如下：

　　1、資質條件

　　(1)豁免國有股轉持義務的國有創(chuàng)業(yè)投資機構應當符合下列條件：經(jīng)營范圍符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(《創(chuàng)投辦法》)規(guī)定，且工商登記名稱中注有“創(chuàng)業(yè)投資”字樣。在2005年11月15日《創(chuàng)投辦法》發(fā)布前完成工商登記的，可保留原有工商登記名稱，但經(jīng)營范圍須符合《創(chuàng)投辦法》規(guī)定。遵照《創(chuàng)投辦法》規(guī)定的條件和程序完成備案，經(jīng)備案管理部門年度檢查核實，投資運作符合《創(chuàng)投辦法》有關規(guī)定。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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