“雙百行動(dòng)”從“設(shè)計(jì)階段”進(jìn)入“施工季”，中鋁集團(tuán)、航空工業(yè)集團(tuán)等相繼被納入國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)接連獲得批復(fù)、第四批混改試點(diǎn)啟動(dòng)……隨著多地政府加快推進(jìn)國企改革方案，“國改”成為A股市場(chǎng)炙手可熱的主題。

 

12月19-21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年國企改革工作作出部署——“要加快實(shí)現(xiàn)從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，改組成立一批國有資本投資公司，組建一批國有資本運(yùn)營公司，積極推進(jìn)混合所有制改革”。

 

不少業(yè)內(nèi)人士指出，2019年國改或取得突破性成果。

 

“整體來看，目前國改進(jìn)展是符合預(yù)期的，地方國企改革有明顯加速，不過暫時(shí)還沒有出現(xiàn)標(biāo)桿性的案例，存在債務(wù)安置和就業(yè)安置等問題。但2019年有諸多機(jī)會(huì)，主要集中在以社會(huì)資本為主的混合所有制改革，尤其是七大壟斷行業(yè)，可能引入社會(huì)資本或外資。”12月24日，華創(chuàng)證券首席策略分析師王君指出。

 

地方國改提速

 

數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司中，中央國有企業(yè)和地方國企合計(jì)1033家，占比超過28.98%，總市值占比接近一半。從盈利的角度看，2018年三季報(bào)國有企業(yè)凈利潤占比達(dá)到49.77%。

 

今年以來，在資本市場(chǎng)的助推之下，無論央企兼并重組，還是混改實(shí)施，抑或地方國企改革，均取得明顯進(jìn)展。

 

戰(zhàn)略重組上，年初至今，已有中國核工業(yè)集團(tuán)與中國核工業(yè)建筑集團(tuán)、武漢郵電科學(xué)研究院和電信科學(xué)技術(shù)研究院等宣布或?qū)嵤┖喜ⅰ?/span>

 

近期，中國黃金通過旗下上市公司中金黃金(600489.SH)，開展對(duì)中原冶煉廠、內(nèi)蒙古礦業(yè)的整合上市，中糧集團(tuán)旗下中糧地產(chǎn)(000031.SZ)與大悅城地產(chǎn)(00207.HK)的重組方案也獲得中國證監(jiān)會(huì)審核通過，打響了央企“A+H”重組第一槍。

 

作為第一批央企改革試點(diǎn)企業(yè)，中糧集團(tuán)還在努力推動(dòng)糧油、食品、金融、地產(chǎn)四大板塊整體上市，其旗下金融板塊中糧資本的混改項(xiàng)目也在近日啟動(dòng)，將通過“增資+轉(zhuǎn)股”引入社會(huì)資本和員工持股。

 

同年7月、9月，東方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)的混改工作也有條不紊進(jìn)行。前者擬引入均瑤集團(tuán)、吉祥航空(603885.SH)等多家企業(yè)參與混改，后者則向包括同業(yè)上市公司春秋航空(601021.SH)在內(nèi)的共7名投資者發(fā)行15.78億股股份，獲配資金95億元。

 

“東航和南航都選擇了引入同業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，一方面有助于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，完善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，另外通過混改契機(jī)引入民營資本，提高資本效率，完善航線網(wǎng)絡(luò)開拓。”12月24日，華南一名長期跟蹤國企改革的券商分析師說道。

 

在央企改革如火如荼之際，以深圳、上海、廣東、山西等地為代表的地方國資改革也顯著提速。

 

數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，2018年地方國企重大資產(chǎn)重組事件合計(jì)58起，較去年的57起基本持平，但是交易總價(jià)值卻從去年的1881.40億元上漲為3358.59億元。

 

這與5月份出臺(tái)的《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》部分下放了地方國企股權(quán)運(yùn)作權(quán)限以及“雙百行動(dòng)”政策落地密切相關(guān)。

 

公開資料顯示，“雙百行動(dòng)”已遴選出404家國有企業(yè)，涉及上市公司111家，其中半數(shù)為地方國企。除北京外，分布公司最多的地區(qū)為山東、天津、廣東、江蘇、遼寧、上海等地。

 

“雙百行動(dòng)最顯著的特征就是級(jí)別高、數(shù)量多、范圍廣，主要內(nèi)容集中在混改和員工持股等，隨著雙百試點(diǎn)企業(yè)出爐，2019年國企混改、股權(quán)激勵(lì)、員工持股等或?qū)⒓铀俾涞亍?rdquo;上述券商分析師說道。

 

紓困延續(xù)

 

在混改、戰(zhàn)略重組等改革措施穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，隨著2018年資本市場(chǎng)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，民企變身“國資系”也成為國改熱點(diǎn)，國企、民企雙向混合開始攪動(dòng)著資本市場(chǎng)。

 

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至目前，合計(jì)有61家民營上市公司控股股東變身國資。

 

怡亞通(002183.SZ)無疑是其中最為典型的案例。隨著市場(chǎng)日漸低迷，怡亞通原控股股東怡亞通控股向深投控轉(zhuǎn)讓了所持上市公司股份，直至10月18日，在完成多筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，深投控合計(jì)持有上市公司股份比例超過18.3%，成為公司的第一大股東。

 

“深投控很看好公司的供應(yīng)鏈發(fā)展，所以對(duì)我們戰(zhàn)略入股，暫時(shí)不會(huì)對(duì)公司精英團(tuán)隊(duì)做過多干涉，二股東也不會(huì)退出上市公司。”12月24日，怡亞通證券部人士說道。

 

深投控的進(jìn)入，無疑緩解了股東質(zhì)押率屢創(chuàng)新高、資金鏈緊張的怡亞通“燃眉之急”。

 

早前，怡亞通高層就曾在投資者交流會(huì)上表態(tài)：“深投控的信用評(píng)級(jí)高，在深投控成為公司的第一大股東后，公司在市場(chǎng)上獲取信用支持和資金支持的能力將會(huì)有很大的改善。”

 

10月31日，深投控、鯤鵬投資還與怡亞通簽署發(fā)起設(shè)立總規(guī)模50億元的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)投資基金合作協(xié)議，主要投資供應(yīng)鏈及新零售相關(guān)資產(chǎn)和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購整合。

 

據(jù)怡亞通證券部人士介紹，未來公司通過把大股東深投控的資源進(jìn)行深度嫁接，深投控也會(huì)籌劃對(duì)接一些園區(qū)等資源給上市公司。

 

通過入股怡亞通，深投控也實(shí)現(xiàn)了“一區(qū)多園”戰(zhàn)略在供應(yīng)鏈領(lǐng)域的重要拓展，地方國資動(dòng)用真金白銀馳援民企成為另一種行動(dòng)，推動(dòng)著國資改革的落實(shí)。

 

隨著國有資本投資、運(yùn)營公司(“兩類公司”)改革試點(diǎn)進(jìn)一步加速，在“管企業(yè)”向“管資本”的轉(zhuǎn)變過程中，國資“紓困”民企、實(shí)現(xiàn)雙向混合的趨勢(shì)還將在2019年延續(xù)。

 

12月18日-20日，中國鋁業(yè)(601600.SH)、中航科工(2357.HK)、中國醫(yī)藥(600056.SH)、際華集團(tuán)(601718.SH)、祁連山(600720.SH)、國機(jī)汽車(600335.SH)等多家上市國企相繼發(fā)布公告，實(shí)控人/控股股東中鋁集團(tuán)、航空工業(yè)集團(tuán)、中國通用技術(shù)集團(tuán)、新興際華集團(tuán)、中國建材集團(tuán)、國機(jī)集團(tuán)等被納入國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。

 

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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