釋放企業(yè)活力，國企改革進程加速推進。自2015年《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，國企改革穩(wěn)步推進，成效顯著。

在這一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的國改中，國有企業(yè)都做出了相當(dāng)程度的努力，資產(chǎn)負債率穩(wěn)中趨降，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步改善，但仍有相對艱巨的改革任務(wù)需要進一步落實。

2019年，在國改“1+N”政策體系尤其是配套細化政策基本完善的基礎(chǔ)上，地方財政壓力加大和國企本身的改革進程交織，國企改革已實質(zhì)步入深水區(qū)。

預(yù)期今年無論是中央還是地方，國企改革必然將加速推進，是一條值得重點關(guān)注的主線。

國改“1+N”政策體系已基本就位，地方財政壓力加大將倒逼國改提速。目前，在“1+N”的政策框架下各項國改配套政策已逐一落地，對上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、國企去杠桿、國企激勵機制等較為核心的問題做出了詳細改革規(guī)定。

此外，今年中央減稅降負超2萬億，疊加土地財政受限，地方政府財政壓力加大，是今年推動國企改革尤其是地方國改的核心動力。

目前，國企改革尤其是地方國改正在加速，股權(quán)類交易是最主要的資本運作工具。自去年下半年以來，地方國企的改革動力和活躍度在不斷上升，地方國企的資本運作頻次占比持續(xù)居于高位，今年一季度同比增速高達43%。

從資本運作方式來看，股權(quán)交易是最主要的改革手段，國企整體的資本運作中，采用股權(quán)工具的占比已迅速提升到與民企持平，其中地方國企的增速最快。

行業(yè)層面，國有資本占比較高的地產(chǎn)、電力、化工、機械等行業(yè)較為活躍，零售、食品飲料、汽車等競爭消費類案例占比也在快速提高;區(qū)域?qū)用�，北京、天津、云南、四川等省市目前改革進展較快，正積極通過國有資本投資運營平臺的方式盤活資產(chǎn)。

今年一季度，A股上市國企首次公告進行資本運作的共有277次，其中占比最高的行業(yè)有房地產(chǎn)、公用事業(yè)、化工、機械、交運和醫(yī)藥等。

綜合考慮國改政策落地、財政壓力倒逼等多種因素，今年國企改革已入深水區(qū)，值得持續(xù)關(guān)注。區(qū)域?qū)傩陨现攸c關(guān)注北京、天津、云南等改革動力強、進展較快的省市，行業(yè)方面重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)消費類、地產(chǎn)、電力、化工等。

來源:金融界

圖片來源：找項目網(wǎng)

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