新一輪國(guó)企改革正強(qiáng)力推進(jìn)。目前，第四批160家混改試點(diǎn)企業(yè)正蓄勢(shì)待發(fā)，授權(quán)放權(quán)清單也即將發(fā)布;南北船整合、石油管道公司組建等標(biāo)桿性事件加速落地。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2019年以調(diào)結(jié)構(gòu)為主的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和增活力為主的國(guó)企改革正全面發(fā)力，重塑新格局，釋放新紅利。預(yù)計(jì)二季度以及下半年，國(guó)有工業(yè)企業(yè)盈利水平將進(jìn)一步提升。規(guī)模高達(dá)190萬(wàn)億元的國(guó)有資產(chǎn)提質(zhì)增效，將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎，開(kāi)創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。

國(guó)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步改善

財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，1-3月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額為8197.7億元，同比增長(zhǎng)15.6%。其中，中央企業(yè)利潤(rùn)為5814.4億元，同比增長(zhǎng)17.9%。1-3月，石油、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。

光大證券數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)上市公司2018年年報(bào)，從營(yíng)收來(lái)看，上市國(guó)企營(yíng)收季度環(huán)比增速小幅上升，2018年期間費(fèi)用率同比有所下滑，盈利空間明顯改善，國(guó)企的期間費(fèi)用控制仍?xún)?yōu)于民企。從ROE來(lái)看，國(guó)企ROE同比續(xù)增，民企ROE則同比下滑。此外，國(guó)企自由現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，截至2018年末自由現(xiàn)金流歸正。

海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，隨著2016年、2017年去產(chǎn)能政策的落實(shí)，工業(yè)供需格局得到改善，國(guó)企產(chǎn)能利用率、收入利潤(rùn)率大幅提升，同時(shí)帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格上漲，兩者共同帶來(lái)國(guó)企收入、利潤(rùn)明顯改善。而隨著2017年、2018年去杠桿由金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，融資端的持續(xù)收縮倒逼國(guó)企降低負(fù)債率，而減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)令國(guó)企輕裝前行。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，一季度國(guó)企尤其是央企利潤(rùn)上漲較明顯，利潤(rùn)增速明顯超過(guò)營(yíng)收增速，表明國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展成效明顯。主要由于以下幾個(gè)方面原因：一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，改善國(guó)企盈利能力;二是減稅降負(fù)初顯成效;三是混改加速推進(jìn)，引入民資，改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平;四是授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的改革以及激勵(lì)機(jī)制等改革多點(diǎn)發(fā)力令國(guó)企微觀主體活力增強(qiáng);五是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，持續(xù)加強(qiáng)負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率雙重管控等。盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，但國(guó)企仍保持平穩(wěn)向好的發(fā)展趨勢(shì)和足夠的韌性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“壓艙石”作用凸顯。

改革步入快速推進(jìn)階段

2019年以來(lái)，國(guó)企改革大動(dòng)作不斷。

央企層面，國(guó)家電網(wǎng)混改、南北船整合、一汽系重組、石油管道公司組建等標(biāo)桿性事件正加速落地。地方層面，以格力集團(tuán)出讓控股權(quán)的混改也加速推進(jìn)。

國(guó)企資本運(yùn)作明顯提速。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，國(guó)資民資轉(zhuǎn)換事件達(dá)14件，而2018年全年僅19件。數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來(lái)，地方國(guó)企資本運(yùn)作頻次占比持續(xù)居于高位，一季度同比增速高達(dá)43%。一季度A股上市國(guó)企首次公告進(jìn)行資本運(yùn)作的共有277次，其中占比最高的行業(yè)包括房地產(chǎn)、公用事業(yè)、化工、機(jī)械、交運(yùn)和醫(yī)藥等。區(qū)域?qū)用�，北京、天津、云南、四川等省市目前改革進(jìn)展較快。

分析人士認(rèn)為，第四批160家混改試點(diǎn)企業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)，授權(quán)放權(quán)清單即將下發(fā)，國(guó)企改革已步入深水區(qū)。今年中央減稅降負(fù)超2萬(wàn)億元，疊加土地財(cái)政受限，地方政府財(cái)政壓力加大，是推動(dòng)國(guó)企改革的重要?jiǎng)恿�。預(yù)期今年國(guó)企改革必然加速推進(jìn)，國(guó)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量將穩(wěn)步改善，有助于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的政策目標(biāo)。

未來(lái)呈現(xiàn)四方面趨勢(shì)

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，國(guó)企改革未來(lái)將呈現(xiàn)四方面趨勢(shì)：一是以授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)制為核心的國(guó)資改革將進(jìn)入一個(gè)加快發(fā)展階段;二是混改進(jìn)入全面實(shí)施階段;三是企業(yè)運(yùn)行機(jī)制改革提速，薪酬改革、職業(yè)經(jīng)理人、激勵(lì)機(jī)制等方面將成為2019年至2020年的改革重點(diǎn);四是電力、鐵路、石油天然氣等重要領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)將實(shí)現(xiàn)新突破。隨著減稅降費(fèi)政策的加快落地，以及社保繳費(fèi)比例與基數(shù)調(diào)整，將對(duì)國(guó)有工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)改善提供有力支撐。

中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)認(rèn)為，混合所有制改革、授權(quán)放權(quán)改革、世界一流企業(yè)建設(shè)試點(diǎn)、“雙百行動(dòng)”等改革舉措的落地實(shí)施，將進(jìn)一步激發(fā)國(guó)有企業(yè)發(fā)展活力，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)盈利能力。從整體上看，二季度及下半年，國(guó)有工業(yè)企業(yè)的盈利水平會(huì)進(jìn)一步提升，國(guó)有非工業(yè)企業(yè)的盈利水平將穩(wěn)定在較好水平。但國(guó)有工業(yè)企業(yè)要在盈利水平逐步改善的情形下，高度重視核心技術(shù)對(duì)持續(xù)發(fā)展的潛在制約，加大對(duì)核心技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，爭(zhēng)取在相關(guān)領(lǐng)域早日取得重大突破，擺脫對(duì)國(guó)外技術(shù)依賴(lài)，夯實(shí)企業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)。

來(lái)源:國(guó)資國(guó)企聯(lián)盟

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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