2019年5月16日，國(guó)資委召開媒體通氣會(huì)，通報(bào)中國(guó)建筑集團(tuán)有限公司等五家央企各自運(yùn)用不同政策，通過股權(quán)激勵(lì)等長(zhǎng)期激勵(lì)手段激發(fā)企業(yè)活力的做法和成效。國(guó)資委副主任翁杰明出席，通報(bào)相關(guān)情況并回答記者提問。

諸多國(guó)企改革措施和手段中，為什么這次國(guó)資委只通報(bào)部分央企的股權(quán)激勵(lì)情況呢?這樣的通報(bào)會(huì)，至少釋放了如下信號(hào)。

首先，股權(quán)激勵(lì)是保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值的重要措施。

從實(shí)踐效果來看，目前共有45家中央企業(yè)控股的92戶上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占中央企業(yè)控股境內(nèi)外上市公司的22.8%，主要分布在通信與信息技術(shù)、科研設(shè)計(jì)、醫(yī)藥、機(jī)械、軍工、能源等行業(yè)領(lǐng)域。絕大部分公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)〉昧溯^大幅度的增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率得到提高，其財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)于同行業(yè)整體均值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)1年以上企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、市值年均增長(zhǎng)率分別達(dá)到16.7%、14.6%、7.0%，明顯高于國(guó)有控股上市公司整體水平。

以上事實(shí)充分說明，股權(quán)激勵(lì)更好地將股東利益、企業(yè)利益和員工利益統(tǒng)一起來了，形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的事業(yè)共同體。股權(quán)激勵(lì)豐富了核心骨干團(tuán)隊(duì)的個(gè)人收益方式，精準(zhǔn)有效的激勵(lì)使骨干人才更有獲得感、認(rèn)同感、成就感，保障了核心領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，也激發(fā)了核心骨干創(chuàng)新創(chuàng)效活力和干事創(chuàng)業(yè)激情。

其次，股權(quán)激勵(lì)作為國(guó)企混改的主要措施，將在未來的國(guó)企改革實(shí)踐中發(fā)揮愈來愈大的作用。

中共中央國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化國(guó)企改革指導(dǎo)意見》規(guī)定，員工持股將堅(jiān)持試點(diǎn)先行，在取得經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進(jìn)，優(yōu)先支持人才資本和基礎(chǔ)要素貢獻(xiàn)占比比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)，支持對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科技人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干等持股。

隨著員工持股的先行先試，到目前為止，央企和地方國(guó)企已經(jīng)探索了不少國(guó)企改革領(lǐng)域員工持股的經(jīng)驗(yàn)，特別是央企，在這方面尤為領(lǐng)先。2016年東航物流和中國(guó)聯(lián)通的混改，都在員工持股方面做出了表率，并取得了圓滿的結(jié)果，也向社會(huì)交出了一份滿意的答卷。

讓員工持股的混改措施，其現(xiàn)實(shí)意義從某種程度上一定大于引進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)的混改措施。國(guó)企員工與民營(yíng)企業(yè)員工不同，民營(yíng)企業(yè)員工流動(dòng)性非常強(qiáng)，在做員工持股的時(shí)候，只有企業(yè)盈利非常好，員工才有持股意愿。但國(guó)企員工不同，國(guó)企員工對(duì)于企業(yè)有著非常強(qiáng)的身份認(rèn)同感，他們當(dāng)中有些人甚至從祖父輩開始就工作在這個(gè)企業(yè)，可謂“獻(xiàn)了青春獻(xiàn)終身，獻(xiàn)了終身獻(xiàn)兒孫。”他們大都對(duì)企業(yè)有非常深厚的感情，本能的認(rèn)為自己就是企業(yè)的一份子。因此，推行員工持股，讓他們成為企業(yè)真正的主人，是符合他們感情需要的，滿足了他們盼望與企業(yè)休戚與共的心愿，也是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者責(zé)無旁貸的事情。

第三、員工持股在激勵(lì)模式、審批程序、退出機(jī)制等細(xì)節(jié)方面會(huì)有大的突破。

在這個(gè)通報(bào)會(huì)上，中建集團(tuán)的很多做法具有顯著的亮點(diǎn)。例如，在激勵(lì)力度和持續(xù)時(shí)間上看，都顯著超過了同類企業(yè)。中建集團(tuán)以中建股份上市股票為標(biāo)的，實(shí)施了為期十年的中長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃。從2013年開始，目前三期已累計(jì)授出限制性股票11.7億股(資本公積轉(zhuǎn)增股本后)，占公司總股本420億股(資本公積轉(zhuǎn)增股本后)的2.78%。

誰來持股，這是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的關(guān)鍵因素。這方面，中建集團(tuán)也介紹了自己的成功做法。他們?cè)诩��?lì)范圍上力求精準(zhǔn)，體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)理念，聚焦核心板塊和核心人才。倡導(dǎo)價(jià)值創(chuàng)造，創(chuàng)效多的子企業(yè)名額就多，績(jī)效高、排名靠前的員工更有可能成為激勵(lì)對(duì)象。對(duì)于符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向的板塊，在名額分配時(shí)給予一定傾斜。激勵(lì)對(duì)象的主體是二三級(jí)單位的經(jīng)營(yíng)管理者，同時(shí)關(guān)注科研技術(shù)專家、體現(xiàn)大國(guó)工匠的高技能人才、勞動(dòng)模范等先進(jìn)工作者。

在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)踐中，退出機(jī)制的設(shè)計(jì)，是事關(guān)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能否真正實(shí)現(xiàn)制度化的根本保障。盡管相關(guān)文件規(guī)定了退出方式和回購條件，“持股員工因辭職、調(diào)離、退休、死亡或被解雇等原因離開本公司的，應(yīng)在12個(gè)月內(nèi)將所持股份進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)、符合條件的員工或非公有資本股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定;轉(zhuǎn)讓給國(guó)有股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。國(guó)有控股上市公司員工轉(zhuǎn)讓股份按證券監(jiān)管有關(guān)規(guī)定辦理。”

但現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，特別是當(dāng)企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，或者其業(yè)績(jī)指標(biāo)下行的時(shí)候，員工看不到未來，退出的情形就會(huì)增多，內(nèi)部轉(zhuǎn)讓可能性很小，那么剩下的只有轉(zhuǎn)讓給國(guó)有股東了。這里存在兩個(gè)操作層面的問題，一是程序問題，怎么轉(zhuǎn)，什么時(shí)候轉(zhuǎn)，如何轉(zhuǎn)。二是凈資產(chǎn)價(jià)格的合理性。不同類型的企業(yè)，不同的發(fā)展階段，不同的商業(yè)模式等，統(tǒng)一用凈資產(chǎn)來衡量企業(yè)的價(jià)值，未免顯得太窄，存在許多不盡合理的地方�；蛘邌T工不愿意轉(zhuǎn)讓，或者轉(zhuǎn)讓了導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。

所以，如何解決股權(quán)激勵(lì)中的一些問題，并已經(jīng)在“先行先試”的基礎(chǔ)上有所突破，剛出臺(tái)的2019國(guó)發(fā)9號(hào)文《改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制方案》也釋放了一個(gè)很強(qiáng)烈的信號(hào)。該文件規(guī)定，“授權(quán)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司董事會(huì)審批子企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案，支持所出資企業(yè)依法合規(guī)采用股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票、分紅權(quán)、員工持股以及其他方式開展股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益作為投資性收入，不與其薪酬總水平掛鉤。支持國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)等新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式類企業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)持股和跟投。”

根據(jù)這個(gè)規(guī)定，未來國(guó)企在員工持股方面無論是審批權(quán)限、激勵(lì)模式還是跟投制度，都會(huì)有大的突破。該文件還特別強(qiáng)調(diào)，員工持股收入作為投資性收入，不受工資總額的限制。

來源:西姆國(guó)企混改研究中心

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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