近幾日深圳成為全國矚目的焦點。

《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》賦予這座中國改革之城、開放之城嶄新的定位。

這是未來30年深圳的基本發(fā)展目標：“到本世紀中葉，深圳以更加昂揚的姿態(tài)屹立于世界先進城市之林，成為競爭力、創(chuàng)新力、影響力卓著的全球標桿城市。”

毋庸置疑，在國人心目中，如果今天的世界先進城市，可以用紐約、倫敦、東京、香港來排序，那么30年后，至少從經(jīng)濟的角度，深圳有可能站在全球先進城市的前五位。

再結(jié)合大灣區(qū)的整體發(fā)展趨勢，我們可以期待，一個縱慣二十一世紀的中國大灣區(qū)百年發(fā)展機遇正在等待著我們?nèi)ネ诰�，去布局�?/span>

國有企業(yè)，當然是這中間的核心力量之一。

正當其時，《深圳市區(qū)域性國資國企綜合改革試驗實施方案》(簡稱“方案”)前日已經(jīng)國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組第二次會議審議通過。這份綱領(lǐng)性文件，集中透視出深圳本地國資監(jiān)管模式和國有企業(yè)集團發(fā)展路徑的基本構(gòu)想，值得細細品讀。

深圳國企改革的“金三角”

區(qū)域性國資國企改革，是國家選擇在東北、上海、深圳這三個典型區(qū)域，開展適應(yīng)于本地、本土國有經(jīng)濟布局特點和國企發(fā)展情況的深化改革試點，是進一步推動國資監(jiān)管和國有企業(yè)改革的重要組成部分。

深圳本次推出國企改革39條，正式完成了對本地國資國企改革的藍圖設(shè)計。

我們理解，這一整體藍圖的核心思想，可以用一個金三角來概括。

這個“金三角”，一共有三個邊，代表深圳改革的三條主線。

一體兩翼

國資國企改革中面對的第一個焦點性問題，就是一個地區(qū)的國有資本發(fā)展重點是什么?

如何體現(xiàn)戰(zhàn)略性聚焦，如何體現(xiàn)公共價值，如何推動地方經(jīng)濟?

就此，深圳國企的答案是，“一體兩翼”。

在過去，這個詞在不同的行業(yè)、企業(yè)都反復出現(xiàn)過，本身并不新鮮，但是從內(nèi)容上看，深圳的特色鮮明。

所謂一體，是指“以基礎(chǔ)設(shè)施公用事業(yè)為主體”，這和很多其他省份的國有經(jīng)濟布局是不同的。

在東北地區(qū)，國有經(jīng)濟布局的核心領(lǐng)域是采掘、鋼鐵、裝備等行業(yè);在河北、山東地區(qū)，化工、鋼鐵等行業(yè)的經(jīng)濟成分較高;在重慶地區(qū)，也分布著眾多細分行業(yè)的制造性企業(yè)。

深圳的一體直接指明為“基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)”，這標識著深圳國有經(jīng)濟特點和發(fā)展方向的差異性。

從經(jīng)濟特點來看，在深圳國資委監(jiān)管的21家一級企業(yè)集團中，主業(yè)分布與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的企業(yè)達到9家，接近一半的比例，這些深圳國企直接承擔了飛機、港口、地鐵等交通設(shè)施，水、電、熱等基礎(chǔ)產(chǎn)品供給，以及其他的公用事業(yè)職能。

另一方面，深圳國企在很多充分競爭的行業(yè)里國有資本分布較少或者沒有涉及。

這樣的國資結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)出深圳這個市場經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域的國資發(fā)展歷史和現(xiàn)狀。

從發(fā)展方向來讀，深圳將基礎(chǔ)設(shè)施公用事業(yè)作為未來國資布局的主干，充分說明深圳認為國有資本應(yīng)該首先立足于在市場失靈的公共產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)揮作用，起到基礎(chǔ)性和保障性功能，不是直接參與市場的競爭，而是為市場的發(fā)育提供一個良好的平臺。

這一點，值得我們深入思考。

所謂兩翼，是指深圳要打出兩個面向未來的拳頭。

其中左翼是金融，右翼是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。從目前深圳國有企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，這兩個部分的發(fā)育還都不成熟，可以說還在小學階段。

但從發(fā)展的角度審視，金融和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，又是深圳國資不可缺少的產(chǎn)業(yè)基石。

深圳是中國幾個有規(guī)模的金融中心之一，特別的地緣優(yōu)勢，使得這一特點十分鮮明。

但是仔細觀察，在這一金融中心里，中央部委主管的金融基礎(chǔ)設(shè)施較多，中央企業(yè)的金融機構(gòu)較多，新興金融科技企業(yè)的金融產(chǎn)業(yè)延伸較多，但是本地國有的金融力量顯得不足，這個短板需要深圳加快補上。

同時，作為科技和創(chuàng)新之城，深圳可以聚集全球的資源進行先進技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)造，在本地區(qū)內(nèi)也大量存在著電子、通信、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、高端制造等產(chǎn)業(yè)集群，這也要求深圳國資可以有力量引導產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上做好導航員和孵化器，我想這就是將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為深圳國有經(jīng)濟發(fā)展另一翼的原因。

就在這個月，8月12日，深圳市重大產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司正式掛牌，就是一個支撐國資新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的大招。

按照定位，這家公司是著力服務(wù)深圳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育孵化，擔當政府和市場之間橋梁，努力成為市委市政府及相關(guān)職能部門重大產(chǎn)業(yè)落地和發(fā)展的有力抓手，以市場化和公司化方式對接全球重大產(chǎn)業(yè)資源，引進重大產(chǎn)業(yè)項目和人才團隊，承擔產(chǎn)業(yè)研究、決策支撐、項目持股、產(chǎn)業(yè)投資等職能，致力于成為深圳市重大產(chǎn)業(yè)的發(fā)現(xiàn)平臺、引導平臺和投資管理平臺。

請注意，這家公司不是要做產(chǎn)業(yè)，而是要“發(fā)現(xiàn)機會”、“引導要素”、“市場管理”，這是國有資本應(yīng)盡之義。

一體兩翼，比喻的是一只鳥。

這個結(jié)構(gòu)是能夠準備起飛的基本配置。

深圳的一體兩翼，能夠充分展現(xiàn)出市場化的導向，有所為、有所不為的國有資本定位思想，以及充分結(jié)合本地特點的實事求是作風。

我們要研究深圳，這幾點管理思路值得借鑒。

1+1+X

說完國資布局問題，我們再來看國資監(jiān)管模式。

從2018年23號文件開始，到2019年9號文件，國家不斷指明通過國有資本投資公司和國有資本運營公司等兩類公司的建設(shè)，來推動國有資本監(jiān)管體制的優(yōu)化和完善。

這一政策在各個省份正在落地當中。本次深圳改革，在這個領(lǐng)域進行了整體規(guī)劃，簡單來說，就是深圳版的“1+1+X”模式。

“1+1+X”的提出，首先是2018年云南省國資監(jiān)管體制改革的總結(jié)，云南提出了一家國有金融控股公司平臺，一家國有資本運營公司平臺，再加上若干家集中的國有資本投資公司和企業(yè)集團的云南國有企業(yè)基本結(jié)構(gòu)。

我們在這里引用這個概念，來進一步說明深圳的國資管理模式。

第一個1

深圳明確提出，以深圳市投資控股有限公司為平臺打造國有資本投資公司。

深投控成立于2004年，是一家以科技金融、科技園區(qū)、科技產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的國有資本投資公司和科技金控集團，現(xiàn)有全資、控股企業(yè)62家，主要參股企業(yè)32家。

截至2018年底，公司資產(chǎn)總額5561億元，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入718億元、利潤總額209億元。

從這些基本數(shù)據(jù)來看，深投控是比較典型的投資持股型集團企業(yè)，具有一定規(guī)模，產(chǎn)業(yè)涉足比較寬廣，正好是國有資本投資公司的特點。

未來，這家企業(yè)將加強國有股權(quán)投資、運作與管理，推動國有資本做強做優(yōu)做大，目標是到2020年，力爭成為世界500強企業(yè)，控股10家以上上市公司。

第二個1

深圳市遠致投資公司成為深圳第一家國有資本運營公司，目標是“打造全國國有資本運營公司標桿”。

這家公司2007年6月由深圳市國資委主導發(fā)起成立，成為全國地方國資系統(tǒng)首家專業(yè)化國有資本運作平臺。

目前控股10余家企業(yè)，重要參股企業(yè)近20家，形成了以金融類金融服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主的資產(chǎn)布局。截至2018年12月底，公司總資產(chǎn)367億元，凈資產(chǎn)199億元。

總體來說，這是一家在地方國企中規(guī)模適中，資本運作能力較為完善的投資型企業(yè)，具有作為國有資本運營公司的較好基礎(chǔ)條件。

根據(jù)本次改革方案，深圳遠致投資公司將以并購重組、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性市值管理、發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金為重點，推進市場化股權(quán)運作，全面提升參與市屬國資整體資本運作的深度和廣度，推動業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新走在全國前列，盈利能力居全國領(lǐng)先水平。

到2020年，力爭公司總資產(chǎn)突破1000億元，新增2-3家控股上市公司。目標還是很有挑戰(zhàn)性。

深圳的X

深圳改革方案明確提出，“到2022年，深圳國資國企系統(tǒng)將培育更多具有全球競爭力的世界一流公司，深圳市屬企業(yè)總資產(chǎn)達到4.5萬億元，資產(chǎn)負債率保持在65%以下，全年實現(xiàn)營業(yè)收入6000億元，利潤總額達到1000億元，凈資產(chǎn)收益率位居全國領(lǐng)先地位。”如果和2018年底相比，深圳國企整體收入規(guī)模提高20%，資產(chǎn)規(guī)模增長50%，還是一個投入期和成長期。

深圳的目標是，打造一批國有大型骨干企業(yè)，力爭形成1-2家世界500強企業(yè)，6-7家資產(chǎn)規(guī)模超1000億元、2家市值超1000億元的優(yōu)勢企業(yè)集團。

誰能成為深圳國資的第一家世界500強企業(yè)?

哪家上市深圳國企可以市值超過千億?

深圳的環(huán)境機遇是不少的，就要看國企的行動力了。

上市公司

第三個國企核心問題，是關(guān)于國企改革方向。深圳國企改革方案，有一個反復提到的主題詞，“上市公司”，指明了深圳國企的改革，未來是圍繞資本市場展開和演繹的。

方案的內(nèi)容說明，深圳要“依托國內(nèi)外多層次資本市場，綜合運用股權(quán)、基金、資金等運作方式，推進資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化。大力推動國有企業(yè)上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市，加大市場化并購上市公司力度，推動國有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為深圳國有企業(yè)主要組織形式和管資本等重要載體。”

“到2022年，每家市國資委直管企業(yè)原則上控股1家以上上市公司。”

深圳把國企改革和上市公司鏈接如何緊密，有歷史基礎(chǔ)。

證券化率已經(jīng)達到55%，已經(jīng)控股了26家上市公司，同時，深圳本地的各類上市企業(yè)多達百家以上，可以說深圳市中國上市公司最集中的城市。這一點，我想很多內(nèi)陸省份是無法效仿的。

關(guān)于國有企業(yè)集團的上市問題，我們曾經(jīng)與一些國企領(lǐng)導人員進行了研討，大家在集團整體上市，或者集團下屬控股核心板塊上市公司這一點上有一些共識。

那就是對于承擔諸多國有資本功能的國企集團來說，下屬板塊上市而不是集團全部變更為上市公司，在現(xiàn)階段更能保證事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

這是基于幾個考慮，首先是有了國資控股的非上市集團母公司，可以根據(jù)國有資本戰(zhàn)略性要求，進行一些綜合性布局，城市功能性布局，雖然不能產(chǎn)生短期經(jīng)濟效果，但是對區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和國有資本長期競爭力有好處，這一點顯然資本驅(qū)動、回報至上、市值管理的上市公司是難以完全功能覆蓋的。

其次，有了國資的非上市母體，可以通過投資、科研、孵化等多種模式發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)新興業(yè)務(wù)和接替業(yè)務(wù)，成長壯大后再注入上市平臺，實現(xiàn)資本共贏，這種模式要比上市公司直接投資孵化，具有更好的風險控制效果，也是保護投資者的模式。

從深圳本次方案的思路來看，囊括了集團整體上市和下屬企業(yè)控股上市等多種選項，預(yù)留了空間，具體執(zhí)行時，還需要一企一策，綜合研判。

深圳國企改革“金三角”模式，從國有資本的分布，到國有資本監(jiān)管的格局，再到國有企業(yè)改革的方向，比較完整的闡述了深圳作為建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)框架下，深圳地區(qū)國有企業(yè)改革發(fā)展的總體布局。

格局決定布局，布局決定結(jié)局。

作為中國廣大的國有企業(yè)，全國的國資監(jiān)管體系，如何從深圳方案中找到思路和啟發(fā)，進而制定出自己的總體藍圖，值得思考。

來源:混改風云

圖片來源：找項目網(wǎng)

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