曾被寄予厚望的天津信托混改項目，在三度延期之后，因“未收集到合格意向投資者”而無奈撤牌。天津海泰控股集團有限公司(以下簡稱“海泰控股”)日前發(fā)布公告稱，天津信托混改項目擬從天津產(chǎn)權交易中心撤牌。分析人士認為，在2019年，信托行業(yè)仍面臨嚴峻形勢，信托公司的轉(zhuǎn)型也迫在眉睫，如何有效把控風險以及面對其他同業(yè)對固有市場的侵蝕依舊是擺在天津信托面前的兩大難題。

 

混改項目遭撤牌

 

此前在討論信托公司混改屢屢遇坎時，就曾有業(yè)內(nèi)人士指出，在混改方面，實際控制人是較為關鍵的因素，這一點在天津信托身上再次得到印證。

 

2019年1月18日，海泰控股發(fā)布公告稱，子公司天津信托擬進行混合所有制改革，引入戰(zhàn)略投資者，截至2019年1月16日，天津信托未征集到合格意向投資者。海泰控股表示，為了促進混改工作順利進行，按照國資監(jiān)管部門的要求，天津信托混改項目擬從天津產(chǎn)權交易中心撤牌。1月23日，查詢天津產(chǎn)權交易中心發(fā)現(xiàn)，天津信托混改項目已然撤下。

 

作為天津市實施混改的市管企業(yè)之一，2018年4月28日，天津信托混改項目正式在天津產(chǎn)權交易中心掛牌，公開招募戰(zhàn)略投資者。據(jù)掛牌信息顯示，天津信托擬新增注冊資本21億元，征集3名投資方，對應持股比例為39.73%;其中戰(zhàn)略投資者Ⅰ對應持股比例7%、戰(zhàn)略投資者Ⅱ?qū)�應持股比�?8%、戰(zhàn)略投資者Ⅲ對應持股比例14.73%。擬募集資金總額視募集情況而定。

 

目前，天津信托注冊資本金為17億元，有5家股東，分別是海泰控股(持股51.58%)、天津市泰達國際控股(集團)有限公司(持股42.11%)、天津教育發(fā)展投資有限公司(持股1.05%)、安邦人壽保險股份有限公司(持股3.9%)以及安邦保險集團股份有限公司(持股1.36%)。根據(jù)此前的混改部署，在引戰(zhàn)投成功后，海泰控股仍然繼續(xù)持有天津信托23.08%股權，仍為其第一大股東。

 

天津信托對于此次混改寄予厚望。天津信托方面此前表示，希望借助此次混合所有制改革，實現(xiàn)資本實力提升、治理機制完善、發(fā)展活力增強的戰(zhàn)略目標。

 

多次造勢后卻遭遇撤牌的尷尬局面也讓業(yè)內(nèi)側(cè)目。在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，混改并不改變實際控制人關系，而天津信托是隨大股東天津海泰控股集團一并進行混改。他表示，天津海泰控股集團的混改方案擬引進戰(zhàn)略投資者持股比例70%，高新區(qū)管委會保留30%的股權。本身按照天津信托引入戰(zhàn)略投資者的要求和相關監(jiān)管要求已經(jīng)非�？量�，需要有實力有能力且愿意實際投入又不控制的投資方，確實在當下市場有較大難度。

 

對混改項目被撤牌的原因，天津信托相關負責人表示，前期的掛牌方案是海泰集團和天津信托同步混改，資金量需求較大，加上2018年市場上資金較往年更緊，有投資實力的意向投資方減少;同時監(jiān)管機構對股東準入標準的把控也更加嚴格，導致方案不被市場認可。

 

三度延期

 

回溯天津信托的混改歷程，可謂是一波三折。作為天津市第二家混改的信托公司，天津信托混改項目曾遭遇三度延期，分別為2018年8月、2018年10月和2018年12月，延長原因均為“未征集到合格意向投資者”。

 

對于天津信托混改項目頻繁被延期的原因，有信托分析人士認為，一般掛牌前都會預先圈定投資者，混改延遲可能與戰(zhàn)略投資者的確認，入股比例、價格、條件等沒有確認好有關。

 

對于未來公司的混改進展，天津信托也定下了目標。“近期，天津市政府同意海泰控股和天津信托不再捆綁，分別制定方案推進混改。公司將繼續(xù)堅定地推進混合所有制改革，以‘混改成功’為最終目標，制定新的混改方案，推動混改盡早成功。”上述天津信托相關負責人表示。

 

目前，天津信托2018年未經(jīng)審計的財務報告已出爐，在資管行業(yè)深刻變革的2018年，天津信托營業(yè)收入出現(xiàn)縮水，凈利潤雖保持正增長，但增速較2017年有所滑落。據(jù)銀行間市場數(shù)據(jù)(未審計)顯示，2018年，天津信托實現(xiàn)營業(yè)收入11.65億元，其中，信托收入4.68億元，全年實現(xiàn)凈利潤6.3億元，同比增加11.7%。時間拉長至2017年末，彼時天津信托管理資產(chǎn)總額為2236.71億元，創(chuàng)歷史最高水平;所有者權益為45.58億元，同比增長13.5%;2017年，實現(xiàn)營業(yè)收入13.01億元，同比增長15.85%;凈利潤5.33億元，同比增長29%。

 

除了業(yè)績有所下滑外，天津信托也在2018年金融監(jiān)管風暴中頻頻被點名。2018年春節(jié)前夕，天津信托分別因“證券信托結(jié)構化比例超過法定上限”、“資金池信托業(yè)務新增非標資產(chǎn)入池、未如實披露信用風險”、“地方融資平臺貸款業(yè)務未直接對應項目、資金使用監(jiān)控不到位”被天津銀監(jiān)局開具3張罰單，合計罰款100萬元。

 

市場化改革迫在眉睫

 

2018年以來強監(jiān)管的“主旋律”仍在延續(xù)，作為我國金融領域第二大金融主體的信托業(yè)也成為監(jiān)管關注的高壓領域。展望2019年，行業(yè)仍面臨嚴峻形勢，信托公司的轉(zhuǎn)型也迫在眉睫。而天津信托在轉(zhuǎn)型的道路上也沒有停下腳步，在資產(chǎn)證券化、慈善信托、家族信托等業(yè)務板塊實現(xiàn)了突破。

 

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前天津信托對外參與投資的公司至少有10家，在金融股權投資方面，參股了天弘基金、信唐貨幣、天津市薊州村鎮(zhèn)銀行以及渤海證券。此外，在天津國通股權投資基金、天津天信匯金資產(chǎn)、海瀾德投資集團、天津信唐貨幣經(jīng)紀、天津北洋物產(chǎn)集團、天津市松江營造土木工程、海航生態(tài)科技集團均有布局。

 

天津信托相關負責人也表示，目前公司仍以“混改與經(jīng)營并重、合規(guī)與發(fā)展并重”為經(jīng)營方針，不斷提升經(jīng)營效率和水平。在新形勢下，堅持服務實體經(jīng)濟的發(fā)展導向，優(yōu)化行業(yè)資產(chǎn)配置，提升主動管理能力。擴大資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托等創(chuàng)新業(yè)務的規(guī)模，在嚴控風險、依法合規(guī)的基礎上，通過靈活的業(yè)務模式，為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的服務。

 

事實上，天津信托此前也曾提出，擬將自身定位從天津本土信托公司推向全國的發(fā)展戰(zhàn)略。“天津信托大規(guī)模股改后實力的增強，本土業(yè)務已然無法滿足其規(guī)模的匹配，新的實力戰(zhàn)投引入也是要獲取更大的發(fā)展，全國市場勢在必行。資管新格局下，天津信托首先要完成市場化改革，更好地發(fā)揮其牌照優(yōu)勢，深耕發(fā)掘京津冀地區(qū)的發(fā)展機遇，傳統(tǒng)業(yè)務做大做強服務更大的客戶群體的前提下，舉全國之力促區(qū)域繁榮。創(chuàng)新業(yè)務模式把握參與新經(jīng)濟機會，繼續(xù)深耕慈善信托和家族信托領域。”

 

廖鶴凱進一步表示，“但需要注意的是，在依然復雜的經(jīng)濟環(huán)境下，如何有效把控風險以及其他同業(yè)對固有市場的侵蝕等問題”。

 

上述信托分析人士也認為，實現(xiàn)全國展業(yè)首先需要解決業(yè)務團隊的全國布局，全國展業(yè)后對于風控也有更高的要求，天津信托必須以強有力的風控做保障，對于團隊管理、激勵約束機制要有優(yōu)化。

 

來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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