所謂混合所有制改革，就是要把國(guó)有企業(yè)與其他所有制的企業(yè)，比如民營(yíng)企業(yè)、外企，民營(yíng)資本、國(guó)外資本，融合起來(lái)。國(guó)企混改的核心目標(biāo)是從管資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型為管資本，借市場(chǎng)的力量，釋放國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)企混改也是未來(lái)長(zhǎng)期的不可忽視的政策紅利、投資主線之一。

首先看體量：國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的位置。境內(nèi)沒(méi)有任何其他經(jīng)濟(jì)體量能與之相比，從總額上來(lái)看國(guó)企是毫無(wú)爭(zhēng)議的中流砥柱，從產(chǎn)業(yè)鏈和包容性上來(lái)看，國(guó)有經(jīng)濟(jì)也是最深最廣的。

其次看估值：從發(fā)展歷程和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，國(guó)有資本的定價(jià)是腳踏實(shí)地的，泡沫較少的。這一點(diǎn)可以從A股上市的國(guó)企的估值水平看出：國(guó)有大型商業(yè)銀行、資源型國(guó)有企業(yè)的估值水平都遠(yuǎn)低于民營(yíng)企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)板上市公司。從估值調(diào)整的角度來(lái)看，混改后的上市公司則存在明確的估值上浮的投資機(jī)會(huì)。

再次看紅利：國(guó)有資產(chǎn)混改后能獲得釋放的資源、政府關(guān)系、企業(yè)信用等等，都可以轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。目前，公共設(shè)施建設(shè)、稀有資源、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等國(guó)之重器的產(chǎn)業(yè)很多都處于國(guó)企國(guó)資的控制之下，而在體制內(nèi)被各種因素限制的生產(chǎn)效率、經(jīng)營(yíng)效益有望在市場(chǎng)化的民企民資介入后獲得釋放，可謂是利國(guó)利民的紅利。

然而，目前國(guó)企混改還存在很多的問(wèn)題和阻礙。一方面是國(guó)企、國(guó)資本身，存在著諸多顧慮;另一方面是參與混改的民企、民資，也存在各類(lèi)猶豫：如對(duì)混改后話語(yǔ)權(quán)缺失的疑慮、對(duì)國(guó)資提供的混改標(biāo)的資產(chǎn)資源的效益的顧慮、對(duì)經(jīng)營(yíng)理念治理結(jié)構(gòu)的改變?nèi)诤系男判牟蛔愕鹊取Ｒ虼�，混改的進(jìn)度必然會(huì)被拉長(zhǎng)成一個(gè)持久的過(guò)程，會(huì)成為經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的大背景的一部分;同時(shí)也成為投資者們持久的話題和機(jī)會(huì)。

我們中小投資者們參與混改主題的投資，主要的戰(zhàn)場(chǎng)還是在A股市場(chǎng)里�；�本的投資邏輯有三個(gè)層面：

一是從國(guó)資的角度選擇有發(fā)展前景的行業(yè)，比如戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或先進(jìn)制造業(yè)，這類(lèi)行業(yè)和其中的國(guó)資公司的混改效率最高，混改后能釋放的紅利和業(yè)績(jī)都更有確定性;

二是從混改參與的另一方民企的角度選擇，只有資本實(shí)力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的民營(yíng)資本才是國(guó)企最好的合作伙伴;

三是要選擇估值合理的公司，混改對(duì)個(gè)股有一個(gè)重新估值的效應(yīng)，目前估值合理甚至偏低的混改概念公司都是未來(lái)的潛力股。

毫無(wú)疑問(wèn)的是，投資者們想要分享經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利，投資混改相關(guān)的資產(chǎn)就是最寬車(chē)道和最好的風(fēng)口之一。

來(lái)源:新民晚報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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