國有企業(yè)的混合所有制改革正在積極穩(wěn)妥的推進(jìn)過程中，廣大中央企業(yè)和地方國有企業(yè)根據(jù)國家相關(guān)部委頒布的政策文件，比如在混合所有制企業(yè)中推動員工持股(133號文)的規(guī)定，在科技型國有企業(yè)中推進(jìn)股權(quán)和分工激勵的規(guī)定(4號文和54號文)等政策，很多都在積極推動員工的中長期激勵改革的嘗試。

不過，對于由宣傳部門和財政部門直接監(jiān)管的國有文化企業(yè)，或者是這些企業(yè)作為出資人的下屬國有文化公司，如何細(xì)化推進(jìn)混合所有制改革?

是不是能夠執(zhí)行上述在國資委監(jiān)管下的一般國有企業(yè)的員工持股和長期激勵政策規(guī)定呢?

我們今天嘗試分析一下這個問題吧。

推動文化類國企股權(quán)多元化和員工持股，為什么既必要又緊迫?

為什么在文化類國有企業(yè)中推動股權(quán)多元化和員工持股非常必要呢?我們認(rèn)為，這要從文化類國企的業(yè)務(wù)特點和發(fā)展現(xiàn)狀來綜合說說。

1、文化類國企做強做優(yōu)，人才是第一要素。

如果把文化類國有企業(yè)的業(yè)務(wù)和其他行業(yè)進(jìn)行一個比較，就能發(fā)現(xiàn)大家的核心驅(qū)動要素是不一樣的。

有的行業(yè)，比如金融行業(yè)，是資本和牌照驅(qū)動為基礎(chǔ)的;有的行業(yè)，比如能源行業(yè)，是資源驅(qū)動為基礎(chǔ)的;有的行業(yè)，比如裝備制造，既有資本因素，也有技術(shù)因素。

在20多個大類行業(yè)中，文化類行業(yè)屬于對人力資源要素最為敏感，人力資本驅(qū)動最顯著的行業(yè)之一。

文化類國有企業(yè)要發(fā)展，就必須尊重人，體現(xiàn)人力資本的價值，釋放人才的潛能和創(chuàng)造力，如何才能做到呢?

我們認(rèn)為，推進(jìn)股權(quán)多元化，特別是在符合條件的文化類國有企業(yè)中大力推進(jìn)核心員工持股，是一條重要的道路。

目前，國家大力倡導(dǎo)的國企股權(quán)多元化改革，就是要推動企業(yè)進(jìn)一步規(guī)范治理，走向市場，同時激發(fā)國有企業(yè)的活力，實現(xiàn)國有資本、其他資本和國有企業(yè)員工的利益捆綁，共擔(dān)風(fēng)險。

這樣一種原則，在文化類國有企業(yè)應(yīng)用，正當(dāng)其時。

2、文化類國企保留核心人才，機制改革更為迫切

文化類國企的媒體和傳播特性，造成了一種特別的現(xiàn)象。

很多文化企業(yè)從業(yè)人員，包括記者、編輯、制片人、主持人、演員等等很多崗位，基本成長規(guī)律是從高等院校畢業(yè)后進(jìn)入企業(yè)，然后不斷在崗位上培訓(xùn)、積累、增值，達(dá)到一定社會知名度和人脈沉淀后，優(yōu)秀的一部分選擇離開國有文化企業(yè)，或者進(jìn)入民營文化企業(yè)，或者自己創(chuàng)辦相關(guān)的公司。

這種“干的好就跳槽”現(xiàn)象，值得文化類國有企業(yè)進(jìn)行深入思考。

這是什么原因呢?這是因為人力資本的價值，在目前的國有文化企業(yè)中沒能得到充分體現(xiàn)，所以這些優(yōu)秀人才就選擇市場化的方式，用自己的腳給國有文化企業(yè)投了“棄權(quán)票”。

雖然，國有文化企業(yè)可能并不缺這幾個人才，但是如果這種現(xiàn)象成為一種長期的趨勢，我們認(rèn)為是文化企業(yè)主要資產(chǎn)的流失，也對國有文化的競爭力產(chǎn)生諸多不利影響。

3、文化類國企小而散的局面，需要借助股權(quán)多元化加快改善。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，目前國有文化企業(yè)的規(guī)模、效率、效益指標(biāo)，都存在較大的提升空間。我們說幾個數(shù)據(jù)：

根據(jù)《國有文化企業(yè)改革發(fā)展報告(2018)》的內(nèi)容，截止于2017年末，我國國有文化類企業(yè)一共有16000余戶，從業(yè)人員近145萬人，全年創(chuàng)造收入合計約為15000億元，利潤總額近1500億元，總資產(chǎn)近46000億元，所有者權(quán)益約22000億元。

這幾個數(shù)據(jù)說明什么問題呢?

第一，企業(yè)數(shù)量不少，創(chuàng)造收入不多。

文化類國有企業(yè)一共有1.6萬家，可以說是中國各個行業(yè)中數(shù)量不少的。

做個比較，2017年底，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)字，中國國有控股工業(yè)企業(yè)的總數(shù)量只有1.9萬家，這里面包括了30多個細(xì)分行業(yè)的全國企業(yè)。

不過，這1.6萬家文化類國有企業(yè)創(chuàng)造收入情況如何呢?2017年合計為1.5萬億元，微觀比較，還沒有中國石化一家企業(yè)2.2萬億多。

同時，我們比較平均每家國有文化企業(yè)的收入規(guī)模，首先看一下1.9萬家中國國有控股工業(yè)企業(yè)的總收入規(guī)模，達(dá)到26.5萬億元，平均每家收入14億元，相比文化類國有企業(yè)平均每家收入約為0.94億元，相差近15倍。

第二，企業(yè)資產(chǎn)不少，創(chuàng)造效益不高。

文化類國企2017年用4.6萬億總資產(chǎn)實現(xiàn)了1500億的利潤總額，這個數(shù)據(jù)如何評價?

我們再來和同期國有控股工業(yè)企業(yè)做個比較，當(dāng)年這些企業(yè)用接近44萬億總資產(chǎn)，實現(xiàn)了17000億的利潤總額，如果換算為總資產(chǎn)利潤率的比值，文化類國企的數(shù)據(jù)是3.26%，國有控股工業(yè)企業(yè)平均是3.86%。

從絕對數(shù)值來看，文化類國企的資產(chǎn)收益水平低于全國國有控股工業(yè)企業(yè)0.6%，也就是低15%左右。

如果我們再深入分析一下，這個收益比例的問題可能更嚴(yán)重，由于國有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)當(dāng)中有大量的固定資產(chǎn)，而文化類企業(yè)主要以輕資產(chǎn)為主，按照一般規(guī)律輕資產(chǎn)企業(yè)收益相對水平應(yīng)該高于重資產(chǎn)企業(yè)，而統(tǒng)計數(shù)據(jù)說明，我國國有文化類企業(yè)的收益水平比資產(chǎn)更重的工業(yè)企業(yè)還要低。

這說明什么問題呢?

第三，企業(yè)戶數(shù)不少，單體企業(yè)組織很小。

1.6萬家國有文化企業(yè)，共計有145萬名從業(yè)人員，這是什么概念呢?也就是說每家企業(yè)平均人數(shù)只有90人，這除了說明這個行業(yè)的知識密集而不是勞力密集特點外，也告訴我們國有文化企業(yè)每家的規(guī)模都不算大。

我們同樣比較一下全國國有控股工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，1.9萬家企業(yè)中，一共有1595萬人工作，平均每戶企業(yè)800多人。

比較兩個數(shù)據(jù)，我們知道，一般國有控股工業(yè)企業(yè)的平均單體組織規(guī)模是國有文化企業(yè)的接近10倍。

我們?nèi)绻�把上面三組數(shù)據(jù)分析聯(lián)系起來，就能得到一個結(jié)論：

“文化類國有企業(yè)處于組織小而散、收益不達(dá)標(biāo)”的狀況!

這個問題如何解決呢?

我們認(rèn)為，通過股權(quán)多元化改革，進(jìn)一步通過股權(quán)的集中和企業(yè)的重組合并做大文化企業(yè)的規(guī)模，聚沙成塔，是一條重要的道路。

同時，通過積極推動核心層持股，可以有效降低運營成本，提高收益水平，也是做強國有文化企業(yè)資產(chǎn)回報能力的核心途徑之一。

文化類國有企業(yè)推進(jìn)股權(quán)多元和員工持股有什么障礙?

從文化類國有企業(yè)經(jīng)營特點和發(fā)展現(xiàn)狀來看，推進(jìn)股權(quán)多元化，推進(jìn)長期激勵機制建設(shè)，確實是一件必要，并且迫切的事情。

不過，有很多文化行業(yè)的朋友也在了解、觀望、甚至遲疑，目前的政策條件是不是充分明了的支撐文化類企業(yè)和其他行業(yè)的企業(yè)一樣，快速推進(jìn)改革呢?

要想清楚這個問題，我們需要首先分析一下，文化類國有企業(yè)的股權(quán)多元化和員工持股，有什么樣潛在的問題需要預(yù)防?

1、公益屬性的擺位問題。

文化類企業(yè)不是生產(chǎn)普通商品，它是一個生產(chǎn)和消費精神類產(chǎn)品的特殊行業(yè)，這就導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，不僅是收入和利潤，還要充分注意社會價值和公共意義。

這也是為什么在國有文化企業(yè)考核中，明確規(guī)定經(jīng)營類指標(biāo)和社會價值導(dǎo)向類指標(biāo)都要占主要比重的原因。

文化類企業(yè)有公益屬性，就很難一刀切按照市場化、資本化的方式來進(jìn)行股權(quán)改革。那怎么辦呢?

我們認(rèn)為，國家出臺的對于文化類企業(yè)進(jìn)行分類管理的制度，是解決這個問題的基本指南。

《關(guān)于深化國有文化企業(yè)分類改革的意見》(中宣發(fā)〔2016〕22號)中明確指出，國有文化企業(yè)可以分為新聞信息服務(wù)類、內(nèi)容創(chuàng)作生產(chǎn)類、傳播渠道類、投資運營類和綜合經(jīng)營類等五種，區(qū)別對待，分類施策，確保國有文化資產(chǎn)保值增值，增強國有文化企業(yè)核心競爭力，更好實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益相統(tǒng)一。

我們認(rèn)為，在這五類國有文化企業(yè)里，可以參考國資委對于企業(yè)按照“商業(yè)一類”、“商業(yè)二類”、“公益類”三種劃分的標(biāo)準(zhǔn)，對于公益屬性強的新聞服務(wù)、基礎(chǔ)傳播網(wǎng)絡(luò)等兩種企業(yè)實行國有獨資管理，而更多的新興媒體業(yè)務(wù)、市場化的內(nèi)容創(chuàng)作、演出、文化產(chǎn)業(yè)投資等文化類國有企業(yè)，都可以明確規(guī)定參考商業(yè)類國企改革的方式，推動混改和股權(quán)多元化。

完全市場競爭的領(lǐng)域，可以引進(jìn)其他資本類型實現(xiàn)混改，對于更多的文化類國有企業(yè)，更加要積極推動本企業(yè)的核心骨干層投資入股，實現(xiàn)人才激勵，推動國有資本保值增值。

2、國有文化企業(yè)的政策傾斜和保護(hù)問題。

在國有文化企業(yè)中，有一些單位是具有天然獨占性的。

比如電視臺、廣電網(wǎng)絡(luò)等等，也有在歷史過程中形成了行業(yè)、地方的獨占和獨家等局面，比如行業(yè)報、機關(guān)報等，還有在監(jiān)管過程中形成了牌照、批文等壁壘效應(yīng)。這些特點，都對國有文化企業(yè)的市場化改革形成了現(xiàn)實的問題。

在市場化改革的過程中，以上這些涉及的資源、牌照等問題，如果沒有一個妥善的系統(tǒng)指導(dǎo)思想，很有可能為未來的國有文化企業(yè)改革帶來直接負(fù)面影響。

就此，我們認(rèn)為，文化類國企改革，需要首先從那些不涉及國有宣傳通道、資源和牌照的文化企業(yè)做起，在充分競爭的領(lǐng)域內(nèi)，先推動部分國有文化企業(yè)充分融入市場競爭。

同時，如果在制播分離，內(nèi)容監(jiān)管和內(nèi)容制作分開的過程中，確實涉及到了國有文化專屬資源的使用時，需要由社會第三方部門，就這些資源的價值進(jìn)行評估，來保證國有資本的權(quán)益。

總之，如果可以比較好的對國有文化企業(yè)的公益屬性問題、政策與資源問題進(jìn)行安排，我們認(rèn)為，可以更加積極主動的推動國有文化企業(yè)的股權(quán)多元化和員工持股。

文化類國有企業(yè)股權(quán)改革的四大操作模式

文化類國有企業(yè)推動股權(quán)改革，已經(jīng)經(jīng)過多年的摸索和實踐，并且在國家相關(guān)政策上做出了比較清晰的規(guī)定。我們來做做總結(jié)，也做做建議：

1、模式一：股改和上市

文化類國有企業(yè)已經(jīng)有不少成功在國內(nèi)資本市場實現(xiàn)股票發(fā)行，中影股份是其中的一個典型代表。

對于新聞服務(wù)類的國有文化企業(yè)，國家政策明確指出：“鼓勵已轉(zhuǎn)制新聞網(wǎng)站通過改制上市、并購重組等方式實現(xiàn)跨越式發(fā)展，打造新型互聯(lián)網(wǎng)文化企業(yè)，搶占網(wǎng)絡(luò)輿論制高點”。

對于內(nèi)容創(chuàng)作類國有文化企業(yè)，“支持符合條件的企業(yè)實現(xiàn)整體上市，鼓勵已上市國有控股公司把符合條件的資產(chǎn)全部注入上市公司，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展壯大主業(yè)。”

那么，下一步要深入研究的是，如何推動上市的國有文化企業(yè)設(shè)計和實施股票激勵計劃，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)核心層的活力問題。

2、模式二：交叉持股和重組合并

上文談到過，國有文化企業(yè)的重要短板是企業(yè)小而散，無法產(chǎn)生規(guī)模競爭力。所以有必要通過本輪國有企業(yè)改革的推動，實施更大范圍內(nèi)的國有文化企業(yè)重復(fù)和合并，進(jìn)而推動企業(yè)規(guī)模的提高。

具體模式可以包括兩種。

第一種，可以由中央直屬文化企業(yè)或其下屬單位，與地方相關(guān)的文化企業(yè)進(jìn)行縱向整合，互相持股，進(jìn)而構(gòu)建一些可以跨省份、跨行業(yè)的大型文化集團(tuán)企業(yè)。

第二種，可以將文化類事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改革和股權(quán)多元化結(jié)合考慮，通過區(qū)域內(nèi)或者跨省份的同類業(yè)務(wù)整合，構(gòu)建現(xiàn)代化的國有文化公司制企業(yè)。

3、模式三：混改與合資

在充分競爭的市場領(lǐng)域，比如文化產(chǎn)品的創(chuàng)作、演出、娛樂等細(xì)分行業(yè)中，國有文化企業(yè)可以和行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀民營資本一同合資合作，也邀請其他資本參與國有文化企業(yè)的股權(quán)改革。

就此，國家政策明確指出：“探索國有文化企業(yè)以資本為紐帶或項目合作模式，同民營文化工作室、民營文化經(jīng)紀(jì)機構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)文藝社群等新組織開展多種形式合作，引導(dǎo)和推動文化內(nèi)容創(chuàng)作生產(chǎn)。

順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)文化創(chuàng)作生產(chǎn)開放性和互動性新趨勢，集成各種文化要素和技術(shù)要素，推動文化創(chuàng)作生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變。推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”和“文化+”，以自主知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)和核心，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，建立體現(xiàn)自身獨特優(yōu)勢、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營模式，打造知名文化品牌。”

4、模式四：市場化企業(yè)員工持股

對于市場化競爭充分的行業(yè)，國有文化企業(yè)可以直接改造為國有股和員工股兩類股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元股東文化企業(yè)，或者積極推動新興業(yè)務(wù)或者新項目從開始就利用跟投等形式實現(xiàn)股權(quán)多元化。

同時，吸引國有文化產(chǎn)業(yè)基金等金融機構(gòu)參與市場化企業(yè)的股權(quán)投資，并且與員工持股實現(xiàn)同股同價。

北京市《關(guān)于深化市屬國有文化企業(yè)改革的意見》明確指出，“把混合所有制改革與國有文化企業(yè)股份制改造、資源整合、結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來，支持國有文化資本與非國有資本共同設(shè)立股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)(創(chuàng)業(yè))投資基金、混合型并購基金，參與國有文化企業(yè)改制重組。

鼓勵國有文化企業(yè)通過投資入股、聯(lián)合投資、重組等方式，選擇發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L性好的非國有文化企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、戰(zhàn)略合作和資源整合。

在國家許可范圍內(nèi)，非國有資本投資主體可通過出資入股、收購股權(quán)、認(rèn)購可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國有文化企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股。

探索政府和社會資本合作模式(PPP)，吸引社會資本參與文藝演出場所等建設(shè)。”

“按照國家有關(guān)規(guī)定，在國有控股上市文化公司開展股權(quán)激勵制度試點工作，在混合所有制文化企業(yè)中開展員工持股試點工作，在國有投資運營類文化企業(yè)中探索風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資、基金管理等核心團(tuán)隊持股和跟投。”

國有文化企業(yè)，是我國國民經(jīng)濟中一支發(fā)揮獨特作用的力量。

由于業(yè)務(wù)特點不同，國有資本監(jiān)管體系不同，這部分企業(yè)的改革如何推動，成為很多業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的問題。

我們的分析說明，這16000家企業(yè)完全有可能利用好混改和股權(quán)多元化的政策機遇，運用好員工長期激勵手段，實現(xiàn)行業(yè)的騰飛和企業(yè)的快速發(fā)展，關(guān)鍵看我們下一步怎么行動了。

來源:混改風(fēng)云

圖片來源：找項目網(wǎng)

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