“上市……怎么說(shuō)呢，不好說(shuō)啊！”

從幾年前的“雄心萬(wàn)丈”到現(xiàn)在的無(wú)奈，城商行上市的熱情經(jīng)歷了“過(guò)山車”式的變化。正如《站臺(tái)》歌中所唱“長(zhǎng)長(zhǎng)的站臺(tái)，漫長(zhǎng)的等待……我的心在等待，永遠(yuǎn)在等待”，大多數(shù)城商行早已準(zhǔn)備好上市前工作，但只能抱著期望靜待上市開閘。

但有些投資者已經(jīng)等不及城商行上市了，一年多前就開始出手拋售城商行股權(quán)，甚至有投資者放棄了第一大股東的地位。

“我們也得考慮時(shí)機(jī)”

重慶銀行屬于準(zhǔn)備IPO比較早的城商行。

2010年《投資者報(bào)》曾對(duì)城商行上市進(jìn)程進(jìn)行過(guò)一輪調(diào)查，并刊發(fā)《三梯隊(duì)格局虎視A股：33家銀行上市進(jìn)程調(diào)查》一文，當(dāng)時(shí)重慶銀行的上市進(jìn)展已到遞交申請(qǐng)階段，彼時(shí)該行董秘李在寧底氣十足地向記者表示：“上市進(jìn)程正按計(jì)劃進(jìn)行。”

雖然礙于規(guī)定不能透露更多消息，但很多城商行對(duì)于記者的關(guān)注感到高興，甚至是自豪，河北地區(qū)某城商行的董事長(zhǎng)甚至在電話中和記者談了近一個(gè)小時(shí)。

此后，關(guān)于城商行上市的消息不絕于耳，尤其是2012年初證監(jiān)會(huì)首次公開在審企業(yè)名單，有14家地方銀行名列其中。這一信息讓人振奮，城商行上市已是“臨門一腳”的聲音甚囂塵上。然而直至今日，在審名單中又增加了一家成都銀行，但這“一腳”仍未踢出。

等待上市是有成本的，比如更新上市申請(qǐng)資料，提交最新業(yè)績(jī)報(bào)告等等，加之城商行自身經(jīng)營(yíng)的多重壓力，使得當(dāng)初的激情與自豪逐漸變?yōu)闊o(wú)奈。

近期有消息稱重慶銀行、龍江銀行等幾家城商行有繞道H股的計(jì)劃。

在近期《投資者報(bào)》記者的再次調(diào)查中，重慶銀行董事會(huì)辦公室人員和龍江銀行董秘李瑞文都表示不方便講，其他多家城商行也不愿多提。

之前已有重慶農(nóng)商行在H股上市的先例，那么其他城商行是否愿意到H股上市？

“H股能融到的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于A股，而且之前沒(méi)接觸過(guò)資本市場(chǎng)，對(duì)于香港市場(chǎng)更是不好把握，短期內(nèi)不考慮。”東北地區(qū)一城商行董秘表示。

“其實(shí)現(xiàn)在城商行也沒(méi)有像報(bào)道的那樣，對(duì)上市那么著急，你看A股市場(chǎng)這么慘淡，即便現(xiàn)在開閘，我們也得考慮時(shí)機(jī)問(wèn)題，不能盲目上市。融不夠資金有什么意義？”江蘇地區(qū)某城商行人士坦言。

　大股東賣股權(quán)頻現(xiàn)

城商行IPO開閘遙遙無(wú)期，戰(zhàn)略投資者逐漸失去耐心，自2011年下半年開始，城商行股權(quán)被轉(zhuǎn)讓的動(dòng)作頻繁。

僅金馬甲產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)信息統(tǒng)計(jì)，2012年以來(lái)至少有11起地方銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，若合計(jì)起其他各地產(chǎn)權(quán)交易中心的信息，城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓將多達(dá)幾十起，其中不乏第一大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的信息。

去年8月至11月間，就有一家未透露地區(qū)及銀行名稱的城商行第一大股東計(jì)劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在發(fā)布信息的標(biāo)的名稱中還特別以括號(hào)注釋“可成為第一大股東”以吸引注意，同時(shí)以有上市計(jì)劃增加吸引力：“該銀行位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，企業(yè)盈利能強(qiáng)，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，曾引入境外戰(zhàn)略合作者，與同性質(zhì)銀行比較優(yōu)勢(shì)明顯，并且未來(lái)有上市計(jì)劃。”

以上市預(yù)期作為宣傳的噱頭是普遍做法。比如南昌市某銀行股份轉(zhuǎn)讓說(shuō)明中稱：“根據(jù)該銀行的規(guī)劃，將保持25%復(fù)合增長(zhǎng)率，在市盈率不變的基礎(chǔ)上，投資者的回報(bào)將達(dá)到25%以上。該行一直在積極申報(bào)IPO，上市可能很大。如該行實(shí)現(xiàn)上市，參考寧波銀行(10.65,-0.02,-0.19%)(36倍)和南京銀行(9.28,0.06,0.65%)(34倍)的發(fā)行市盈率，投資者的回報(bào)更為可觀。”

在重慶銀行的股東之一重慶裕豐貿(mào)易公司的轉(zhuǎn)讓說(shuō)明中聲稱：“該股票即將上市，利潤(rùn)十分可觀。”

　交易所支持地方銀行

自2007年第一批3家城商行上市后，其他行業(yè)不斷有新公司上市，而城商行一直未再放行。

記者從投行人士處了解到，城商行上市能否再開閘，是證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要協(xié)商的問(wèn)題。

在2012年3月份本報(bào)發(fā)表的《城商行上市仍無(wú)時(shí)間表 證監(jiān)會(huì)存三大顧慮》一文中，對(duì)城商行上市“干打雷不下雨”的原因進(jìn)行了分析。

證監(jiān)會(huì)的三大顧慮主要包括：一是城商行剛剛轉(zhuǎn)制結(jié)束，與地方政府有密切聯(lián)系，自身風(fēng)險(xiǎn)隱患大；二是金融創(chuàng)新加速，銀行盈利模式面臨挑戰(zhàn)，城商行的應(yīng)對(duì)能力存疑；三是市場(chǎng)行情低迷，銀行融資胃口大，擔(dān)心市場(chǎng)難以承受。

但是，相對(duì)于證監(jiān)會(huì)，交易所對(duì)城商行上市持歡迎態(tài)度。

今年“兩會(huì)”期間，深交所理事長(zhǎng)陳東征透露，他遞交了題為“關(guān)于支持城商行、農(nóng)商行上市，引導(dǎo)差異化發(fā)展，切實(shí)落實(shí)金融服務(wù)小微企業(yè)”的提案。

對(duì)于交易所支持地方銀行上市的行為，一位投行人士向記者表示，一方面，在大中型國(guó)企基本完成上市后，剩下的資質(zhì)相對(duì)較好的國(guó)企為數(shù)不多，地方銀行相對(duì)來(lái)說(shuō)算是較好的；另一方面，滬深交易所的競(jìng)爭(zhēng)已是人所共知，目前上市銀行都集中在上交所，深交所當(dāng)然也想引入上市銀行，所以支持地方銀行上市的動(dòng)機(jī)不難理解。

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)