在時(shí)隔兩年之后，白酒變身理財(cái)產(chǎn)品再次掀起一股登陸交易中心的熱潮，而與此前由瀘州老窖(27.90,-0.05,-0.18%)(000568.SZ)等一線品牌領(lǐng)導(dǎo)的酒企熱不同，此次登陸主角集中在區(qū)域品牌身上。

     日前，在北京、廣州、上海、杭州等多地先后迎來杜康、宋河、黃山頭、詩(shī)仙太白等多場(chǎng)區(qū)域白酒品牌投資渠道證券化路演，他們擬作為理財(cái)產(chǎn)品在上海國(guó)際酒業(yè)交易中心快速掛牌銷售。據(jù)悉，隨后將跟著掛牌的還有今世緣、衡水老白干、四特、寶豐、河套、高爐家等多家區(qū)域白酒品牌。

  酒企的熱情

     2011年7月，由瀘州老窖200噸國(guó)窖1573大壇定制原漿酒，通過北京產(chǎn)權(quán)交易所旗下金馬甲網(wǎng)上產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)進(jìn)行公開交易，拉開白酒行業(yè)利用金融手段的序幕之后，此后如古井貢酒(28.36,-0.22,-0.77%)(000596.SZ)等白酒品牌不斷登陸網(wǎng)上交易平臺(tái)。

 
     不過，彼時(shí)正值白酒銷售高峰期，資本市場(chǎng)對(duì)高端白酒一路追捧，而白酒品牌事實(shí)上也并未將之當(dāng)做一種金融產(chǎn)品操作，更多是作為一種概念營(yíng)銷手段，來提升品牌價(jià)值。

     而時(shí)隔2年后，白酒行業(yè)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，資本市場(chǎng)對(duì)白酒的熱情在消退。而此時(shí)諸多區(qū)域白酒品牌又將其作為理財(cái)產(chǎn)品來進(jìn)行嘗試網(wǎng)上交易。業(yè)內(nèi)營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為：“現(xiàn)在白酒正處在震蕩期，區(qū)域品牌全國(guó)化需求很強(qiáng)烈，有助于借助上海國(guó)際酒業(yè)交易中心成為價(jià)格標(biāo)簽來提升品牌高端化。”

     而在北京金馬甲產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易有限公司總裁樊東平看來，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)一般有兩種需求，一是為融資；再者是為了新的銷售渠道，“這兩個(gè)功能疊加在一起對(duì)酒企很有吸引力，尤其是當(dāng)前酒業(yè)比較困難的情況下，一些二三線品牌都愿意通過這條途徑融資。”

     “一是為了新渠道拓展，二是作為地方白酒品牌向全國(guó)拓展的需求。”重慶詩(shī)仙太白副總經(jīng)理蘇展告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。他同時(shí)還表示，詩(shī)仙太白擬在A股上市，“作一個(gè)白酒理財(cái)產(chǎn)品，算作為進(jìn)入準(zhǔn)資本市場(chǎng)的探索。”

  投資者的冷淡

     不過，相對(duì)于酒企的熱情而言，市場(chǎng)的另一頭，投資者卻顯得冷淡了許多。在金馬甲交易平臺(tái)上，瀘州老窖1573定制酒近一個(gè)月的交易量平均每天都只徘徊在三壇左右。

     而在白酒被作為理財(cái)產(chǎn)品登上交易中心之初，外界認(rèn)為最大的風(fēng)險(xiǎn)就是不能變現(xiàn)，作為投資渠道，其流動(dòng)性太差。

     “總體市場(chǎng)還不是很活躍，主要是有效投資人群不足，投資人群和有效人群還沒有聚焦。”樊東平坦承。作為北京產(chǎn)權(quán)交易所旗下的交易平臺(tái)，依托北京產(chǎn)權(quán)交易所原有客戶，參與白酒交易的客戶也僅在1萬人左右。而在上海國(guó)際酒業(yè)交易中心參與投資的人數(shù)，目前約在5000。

     樊東平認(rèn)為，主要原因是目前市場(chǎng)宣傳不夠，客戶培育仍需要2~3年時(shí)間，“并且交易體制本身單個(gè)標(biāo)的物比股票價(jià)格要高，單筆交易就在上千到萬元級(jí)，門檻要比股市高，一般一到兩壇也很正常。并且最近消費(fèi)大環(huán)境不好，酒類交易都很謹(jǐn)慎。”樊東平表示。

     為了吸引更多投資者，與白酒自前年作為投資理財(cái)產(chǎn)品甫一登陸交易中心的機(jī)制不同，此輪在上海國(guó)際酒業(yè)交易中心的白酒品牌，都增加了回購(gòu)機(jī)制及銀行擔(dān)保。

     在早期的交易模式中，一旦白酒產(chǎn)品到期，投資者不能變現(xiàn)的話，只能選擇提貨，用來自飲或再通過其他渠道退出。而這種交易體制使得白酒作為理財(cái)產(chǎn)品吸引力變差。

     記者致電上海國(guó)際交易中心客戶中心時(shí)，對(duì)方一名人士稱：“如果一年之內(nèi)產(chǎn)品不能比發(fā)行價(jià)上漲15%，酒廠有義務(wù)按15%的收益率回購(gòu)。如果酒廠不回購(gòu)，將有銀行強(qiáng)制執(zhí)行。這種機(jī)制對(duì)投資者更有吸引力，比如我們的一款白酒黃山頭在申購(gòu)當(dāng)日，中簽率僅為6.3%，超額完成申購(gòu)。”

 
     同時(shí)，據(jù)記者了解，此次詩(shī)仙太白在各地的路演，來參會(huì)客戶主要由民生、工商等銀行的邀約，參加客戶都是在各銀行有存款800萬元以上的高端客戶，“借助銀行的信用背書，客戶更相信酒的品質(zhì)。”肖竹青認(rèn)為。

     而對(duì)白酒作為投資理財(cái)產(chǎn)品登陸網(wǎng)上交易而言，樊東平認(rèn)為，“市場(chǎng)培育還需要一段時(shí)間，包括交易體制設(shè)計(jì)、交易中心本身?yè)碛械娜谫Y和拓展功能都還處于試驗(yàn)階段，還沒有破題。”

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)