三特索道剛宣布啟動定向增發(fā)，湘鄂情的實(shí)際控制人孟凱隨即宣布對其舉牌并稱要拿控股權(quán)。

三特索道是A股市場上唯一一家全國布局的旅游索道公司，而湘鄂情則是A股第一家民營高端餐飲上市公司。讓市場格外關(guān)注的，不僅是事涉兩家上市公司，更有坊間傳聞諸如“毒丸計劃”、陽謀與陰謀論等既有資本市場特色又有民間風(fēng)味的傳播元素。

孟凱——這位半路殺出的程咬金，一板斧驚起幾多鷗鷺。

　　 定增：“毒丸”還是“陽謀”

2013年2月26日，三特索道公布定向增發(fā)預(yù)案，計劃向第二大股東武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、第六大股東武漢恒健通科技有限責(zé)任公司及公司董事、高管等9名對象共計非公開發(fā)行股份3000萬股，發(fā)行價格為13.99元/股，募集資金總額4.2億元，主要用于投資旅游項(xiàng)目。

此后的3月2日，三特索道公告顯示，湘鄂情控制人孟凱在今年2月分5次在二級市場買入三特索道603.91萬股，占當(dāng)時公司股份總數(shù)的5.03%，達(dá)到舉牌紅線。孟凱明確表示，三特索道具備未來發(fā)展?jié)摿�，有意通過增持股份成為三特索道第一大股東。

有媒體報道稱，“接近三特索道”的人士表示，由于公司注意到了股價異動，查閱到孟凱在持續(xù)增持，遂倉促啟動上述定增計劃。定增計劃啟動后，公司股價大幅上升，同時包括公司原二股東當(dāng)代科技在內(nèi)的兩名法人和7名自然人持股比例將大幅上升，確實(shí)給孟凱獲取第一大股東之位增加了成本，設(shè)置了障礙。

然而，與上述媒體報道此次增發(fā)為“毒丸計劃”、當(dāng)代科技及恒健通為三特索道管理層請來的“白衣騎士”不同，知情人士告訴中國證券報記者，三特索道的此次增發(fā)實(shí)際上籌謀已久，公司此前剝離旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)就是為此次增發(fā)鋪路。也就是說，不論孟凱是否舉牌，增發(fā)都勢在必行。

孟凱則一直聲稱三特索道的定增對他“不公開”，而且增發(fā)價格低對其他股東也不公平，并宣稱要否掉這個增發(fā)方案。

　　 孟凱：投資還是投機(jī)

與上述媒體所報道的定增是為阻擊孟凱舉牌相反，孟凱的舉牌很可能正是為阻止此次增發(fā)帶來的潛在后果——當(dāng)代科技成為三特索道的大股東。
從常理來看，若其真希望通過增持成為三特索道第一大股東，就應(yīng)當(dāng)保持“低調(diào)”，宣揚(yáng)“奪權(quán)”計劃只會令二級市場狂拉股價，讓自己的收購成本急劇攀升。孟凱游走資本江湖多年，不可能不明白這一顯而易見的道理。

三特索道此次定向增發(fā)完成后，公司第一大股東武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)發(fā)展總公司的持股比例將從14.64%下降到11.71%，而定增參與者武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司的持股比例則增至10.55%，與大股東持股比例僅相差1.16個百分點(diǎn)，大股東控股地位顯著降低。如果大股東獲得武漢國資許可，在二級市場上適度減持，則當(dāng)代科技將順利“上位”，公司也將從國企轉(zhuǎn)換成民營企業(yè)。

而此次定增也令公司股權(quán)進(jìn)一步稀釋，排名第一、二位的股東持股不過10%左右，武漢恒健通成為第三大股東，持股8.883%。而按照孟凱目前持有的股份計算，增發(fā)完成后，其持股將被稀釋至4.03%。如此看來，孟凱從零開始的“奪權(quán)”計劃能否實(shí)現(xiàn)，恒健通顯得尤為關(guān)鍵。

就增發(fā)完成后的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，若恒健通與孟凱為一致行動人，則孟凱已經(jīng)能夠取得控制權(quán)；若恒健通自成一體，孟凱則還有追擊的可能；而假如恒健通與當(dāng)代科技為一致行動人，則孟凱奪取控制權(quán)幾乎無望。

從孟凱公開表示反對增發(fā)，稱此次增發(fā)為“國有資產(chǎn)流失”的表態(tài)來看，孟凱與參與增發(fā)的恒健通具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的可能性不大�；�本可以確定的是，當(dāng)代科技與三特索道現(xiàn)有大股東武漢東湖之間已經(jīng)達(dá)成了默契。

如此一來，孟凱爭奪三特索道控制權(quán)的確勝算了了。相比之下，市場關(guān)于孟凱此次出手舉牌三特索道是為了阻止當(dāng)代科技接手三特索道的傳言則更符合邏輯。孟凱此前接受媒體采訪時也表示，即使?fàn)幦〔坏酱蠊蓶|，也要進(jìn)入管理層，進(jìn)入董事會，如果進(jìn)不了董事會，就不斷增持。

實(shí)際上，孟凱也給自己留足了后路。他在三特索道簡式權(quán)益變動報告中，一邊表示要力爭大股東的位置，同時也稱，“在未來通過集中競價系統(tǒng)增持上市公司股份過程中，可能受到股價波動影響，能否最終增持成為上市公司第一大股東存在較大不確定性。”

從孟凱買入時間來看，孟凱的交易集中在2月5、6、7日三天，共買入502萬股，占目前總股本的4.18%。而三特索道于2月19日宣布因重大事項(xiàng)停牌，2月26日公布增發(fā)預(yù)案并復(fù)牌。隨后，2月27日和28日，孟凱又買入101.9萬股，僅占總股本的0.85%。也正是2月28日買入的13.66萬股使得孟凱觸及舉牌紅線，進(jìn)而“曝光”。

按照三特索道簡式權(quán)益變動報告披露的數(shù)據(jù)，孟凱通過二級市場買入三特索道共花費(fèi)約1.01億元，平均每股買入價為16.8元。而孟凱舉牌三特索道的消息披露以后，股價快速向上拉升，截至3月7日收盤，公司股價報收18.74元。照此計算，孟凱目前已經(jīng)浮盈近1200萬元。

在資本市場中的博弈，參與者的最終歸屬或許并不是從一開始就確定的。對于孟凱來說，無論他舉牌的初衷怎樣，在這個多方利益主體博弈的大局中，他最好的選擇，就是或被動或主動地對預(yù)設(shè)的目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。就如武漢卓爾控股及其實(shí)際控制人閻志對漢商集團(tuán)的舉牌一樣，從5%的持股比例到20%，一步步走來，心態(tài)和目標(biāo)必然已是大不相同。那最終的結(jié)果，既取決于自己的策略和努力，也取決于其他博弈主體的反應(yīng)。

湘鄂情：減持還是“遺棄”

說到孟凱，就不能不提湘鄂情。孟凱持有湘鄂情11，078萬股，占總股本的27.7%，通過克州湘鄂情投資控股有限公司間接持有湘鄂情8，022萬股，合計持有股份占公司總股本的47.75%，為第一大股東，也是湘鄂情的董事長兼總經(jīng)理。

在去年12月孟凱和克州湘鄂情的持股解禁后，孟凱從今年1月份開始就表達(dá)了減持湘鄂情股票的意愿。今年1月15日湘鄂情公告稱，孟凱將在1月18日起的6個月內(nèi)減持不超過1億股，占比不超過總股本的25%。1月29日，湘鄂情再度公告稱，孟凱將其持有的3478萬股公司股份質(zhì)押給中誠信托有限責(zé)任公司，為其股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓到期回購提供擔(dān)保。2月4日，克州湘鄂情減持公司無限售條件流通股份1000萬股，占公司總股本的2.5%

有知情人士表示，孟凱早有減持湘鄂情之意，雖然從湘鄂情套現(xiàn)的收入很可能被用來購買了三特索道的股票，但其之前打算減持湘鄂情與此次舉牌三特索道之間并沒有必然聯(lián)系。

如果孟凱如公告所述，在1月18日起的6個月內(nèi)減持湘鄂情達(dá)到25%，則其手中直接持股將只剩下2.7%。而克州湘鄂情的減持似乎也早有準(zhǔn)備。克州湘鄂情原名為“深圳湘鄂情投資控股有限公司”，早在所持湘鄂情股份解禁前，公司就更名為“克州湘鄂情投資控股有限公司”。今年1月份湘鄂情公告稱，克州湘鄂情通過了克州工商局完成企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照變更手續(xù)，并已取得新的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。這一公告實(shí)際上透露了克州湘鄂情的減持意圖。克州即新疆克孜勒蘇柯爾克孜自治州，分析人士認(rèn)為，公司注冊地從深圳遷往新疆，多半意在享受當(dāng)?shù)亟o予的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款所得稅優(yōu)惠。

湘鄂情近期的窘境或許才是孟凱大手筆減持的原因。近期北京高檔餐飲企業(yè)營業(yè)額下降了35%。一直走高端商務(wù)宴請路線的湘鄂情不得不開始轉(zhuǎn)型之路，從取消200元以上的菜品，到坊間流傳的裁員，盈利能力下降。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)