昨日，三全食品(29.06,0.17,0.59%)發(fā)布公告稱，收購龍鳳食品股權(quán)所支付的對價最終被確定為2億元，但不包括該公司賬面的現(xiàn)金和債務(wù)，并需就凈流動資金作出調(diào)整。如果不出意外的話，三全食品近日將正式接盤龍鳳食品。在業(yè)內(nèi)人士看來，三全此舉可以壯大自身的市場范圍，打破速凍行業(yè)“四強對立”的局面，改變中國速凍食品的格局。

作為此次并購案中的主角之一，龍鳳食品于1977年創(chuàng)立于臺灣，1992年以上海為起點，開始拓展大陸市場。上個世紀(jì)90年代，在大陸的生意做得風(fēng)生水起，曾坐上速凍食品行業(yè)的頭把交椅。2004年，美國亨氏進入龍鳳食品，并于2007年完成全部交易，成為其“新東家”。

美國亨氏食品集團是一家有著約140年歷史的“百年老店”，擁有150多種全球數(shù)一數(shù)二的著名品牌，也是全球營養(yǎng)食品工業(yè)無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)者之一。

由于亨氏的主營業(yè)務(wù)和龍鳳稍有不同，亨氏對龍鳳的并購整合并不理想。而業(yè)務(wù)團隊變動過大，對龍鳳食品的經(jīng)營也產(chǎn)生了不利影響。此外，龍鳳食品還曾接手醬料業(yè)務(wù)，分散了精力。于是，其逐漸衰落。

今年2月14日，巴菲特聯(lián)手巴西投資公司3G資本斥資280億美元買下了亨氏集團，亨氏中國以及香港國福都是亨氏集團的子公司。但這筆在情人節(jié)展開的“浪漫”收購，僅過一周就傳出了拋售資產(chǎn)的消息。

公開資料顯示，龍鳳食品2012年銷售額同比下滑40%以上。龍鳳食品目前總部在上海，有浙江嘉善、天津、廣州和成都4個生產(chǎn)基地，其中廣州和天津的工廠已于2012年停產(chǎn)。有分析預(yù)計，龍鳳食品2012年或有較大虧損。

但三全食品董事長陳南說，巴菲特舍棄上海龍鳳，并非不看好，而是在進行業(yè)務(wù)板塊的整合，“因為亨氏的主業(yè)是番茄醬等調(diào)味品和嬰兒食品，速凍產(chǎn)品應(yīng)該說是亨氏的旁支業(yè)務(wù)，亨氏中國是對業(yè)務(wù)的重新整理，并非不看好而舍棄。”

　　◎三全發(fā)起國內(nèi)速凍業(yè)第一例并購

三全食品并購龍鳳食品，是國內(nèi)速凍行業(yè)第一例并購事件。

根據(jù)三全食品此前發(fā)布的公告，三全食品計劃收購香港國福發(fā)展有限公司和亨氏(中國)投資有限公司持有的上海國福龍鳳食品有限公司、浙江龍鳳食品有限公司、成都國福龍鳳食品有限公司以及天津國福龍鳳食品有限公司。

今年2月22日，雙方簽訂了《框架協(xié)議一》；2月25日，美國亨氏集團中國區(qū)總裁司馬瀚率領(lǐng)龍鳳食品的50多名中高層管理人員抵達鄭州，走訪三全食品；昨天，雙方正式簽署了《框架協(xié)議二》。

昨日，三全食品發(fā)布公告披露了《框架協(xié)議二》，公告顯示，三全食品收購龍鳳食品股權(quán)所支付的對價最終被確定為2億元，但不包括該公司賬面的現(xiàn)金和債務(wù)，并需就凈流動資金作出調(diào)整。雙方約定，如果交割時龍鳳實體店的凈流動資金為正數(shù)，三全食品將向亨氏等交易對手支付該金額；如果該金額為負(fù)數(shù)，交易對方將向三全食品補足金額。

同時，公告還表明，盡管各方已經(jīng)達成了收購股權(quán)的框架協(xié)議，但正式收購協(xié)議仍在商議中，不排除發(fā)生各方在此后的協(xié)商中未能簽署正式收購協(xié)議的可能性。

收購資金并不是問題。三全食品昨日公布的2012年年報顯示，公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入26.81億元，同比增加2.06%；實現(xiàn)凈利潤1.40億元，同比增加1.55%；基本每股收益0.7元。公司還擬每10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)。

◎中國速凍行業(yè)格局生變

三全為什么要收購龍鳳食品？

一段時間以來，國內(nèi)速凍市場是四強格局。對亨氏來說，龍鳳雖然顯得有些雞肋，但對于國內(nèi)的三大速凍品牌來說，拿下龍鳳將增加自己的競爭砝碼。據(jù)廣發(fā)證券(16.08,-0.04,-0.25%)研發(fā)中心發(fā)布的速凍食品行業(yè)研究報告顯示，目前國內(nèi)速凍領(lǐng)域呈現(xiàn)寡頭壟斷的狀態(tài)，三全、思念、灣仔碼頭和龍鳳四家公司的市場占有率超過60%，其中，三全為27%，思念為19%左右，龍鳳占4%左右的市場份額。

在省食品工業(yè)協(xié)會副會長陳振杰看來，三全收購龍鳳對自己是有好處的：此次收購?fù)瓿珊�，一方面能夠減少一個競爭對手，另一方面可以提高三全食品的市場占有率，實現(xiàn)低成本產(chǎn)能擴張。

按地域細(xì)分，目前速凍食品行業(yè)共有三大板塊，包括三全和思念為首的河南板塊、騰新和龍鳳為首的福建板塊以及以灣仔碼頭為首的廣東板塊。“龍鳳的銷售市場主要集中在華東尤其是上海地區(qū)，因此這次交易對廣東和福建板塊影響不大。”廣發(fā)證券研發(fā)中心的研究報告稱，灣仔碼頭主攻高端市場，也曾經(jīng)推出部分中檔價位的產(chǎn)品，與三全正面競爭。但由于灣仔碼頭主要在一線城市鋪貨，三全可能會利用龍鳳在渠道方面與其抗衡。

“龍鳳食品目前的產(chǎn)能在10萬噸左右，產(chǎn)能利用率估計不到50%，三全食品產(chǎn)能在建部分全部投產(chǎn)約為40萬噸。兩者相加，遠(yuǎn)超過思念食品。未來速凍行業(yè)將主要是三全食品和灣仔碼頭的競爭。”在九鼎德盛董事長張保盈看來，中國速凍行業(yè)最有影響力的品牌一直是三全、思念、灣仔碼頭和龍鳳食品。此次并購對中國速凍食品的格局起到了優(yōu)化整合的作用，使其從“四強對立”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;三國鼎立”，也拉開了中國速凍食品品牌整合和市場優(yōu)化的序幕，有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的意義。

“未來三全將繼續(xù)保留龍鳳品牌，作為三全公司的獨立品牌獨立運作，并共享生產(chǎn)、物流等資源。”陳南表示，雖然龍鳳這幾年的市場占有率持續(xù)下滑，但在京津、華東、西南地區(qū)的影響力很強。因此，他們將重新發(fā)揮臺資企業(yè)產(chǎn)品線長的優(yōu)勢，并將銷售渠道從一線城市向二、三、四線城市滲透。

　◎并購?fù)癸@河南食品工業(yè)實力

“此次并購也是河南速凍行業(yè)綜合競爭力的體現(xiàn)。”陳振杰說，去年我省食品工業(yè)產(chǎn)值達到萬億元，繼續(xù)名列全國第二，僅次于山東，“所以，這更是河南食品工業(yè)發(fā)展飛速的一個具體表現(xiàn)。”

“近年來，河南食品工業(yè)靠科技創(chuàng)新再躍新臺階。”省食品辦副主任吳祖興介紹，經(jīng)過技術(shù)改造和科技創(chuàng)新，一批食品企業(yè)的裝備水平大大提高，新產(chǎn)品研發(fā)能力顯著增強。雙匯、三全、思念等龍頭企業(yè)相繼建立起了國家級的實驗室甚至博士后工作站。三全的技術(shù)中心，是中國速凍食品行業(yè)唯一一個國家級的企業(yè)技術(shù)中心。思念投入巨資建立了國家級注冊實驗室，檢測結(jié)果被46個國家認(rèn)可，這也是中國速凍行業(yè)唯一一家取得此項認(rèn)證的實驗室。

“現(xiàn)在，河南食品已掌握著速凍餃子、速凍湯圓、小麥饅頭粉等國標(biāo)的發(fā)言權(quán)。”吳祖興說，河南食品工業(yè)用參與制定行業(yè)國標(biāo)的方式，讓外界看到了他們無可爭議的霸主地位。

“現(xiàn)在，河南食品企業(yè)發(fā)展迅速，白象、科迪等正準(zhǔn)備上市，國華等企業(yè)已在省外建廠，一大批企業(yè)正在成長，食品巨頭競相入豫。”陳振杰表示，這些情況說明，作為“國人廚房”的河南食品工業(yè)，將發(fā)展得愈加迅速和強大。

圖片來源：找項目網(wǎng)