資本總是逐利的，對(duì)職業(yè)投資人來說，市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺的就是機(jī)會(huì)。但是，由于每個(gè)階段的市場(chǎng)都有自己的特色和亮點(diǎn)，如何敏銳發(fā)現(xiàn)、靈活機(jī)變并果斷出手，就成為了職業(yè)投資人的一大考驗(yàn)。有的投資人選擇專注某個(gè)領(lǐng)域，但有的投資人則選擇綜合性的投資道路。
積極參與定增
5月3日，西藏瑞華投資參與宇順電子定向增發(fā)，以每股10.38元的價(jià)格認(rèn)購1000萬股，江蘇瑞華系旗下的南京瑞森認(rèn)購1000萬股，截至昨日收盤，宇順電子股價(jià)收于20.65元/股，兩家賬上浮盈已各有1.02億元。
實(shí)際上，據(jù)Wind資訊顯示，宇順電子是5月以來發(fā)行折價(jià)率最高的一家公司。而今年以來該折價(jià)率最高的公司要屬中核鈦白，今年年初，張家港以諾股權(quán)投資企業(yè)以每股3.3元的價(jià)格認(rèn)購了中核鈦白1334萬股，若以昨日收盤價(jià)11.27元/股計(jì)算，以諾投資賬面浮盈達(dá)到1.06億元。
最新的情況看，昨日新大新材實(shí)施定向增發(fā)，參與其定增的私募就有很多。雖然6.41元/股的定增價(jià)發(fā)行折價(jià)率僅為0.93%，但吸引了天津和光創(chuàng)展股權(quán)投資基金、上海錫鑫投資、河南兆騰投資、南京龍翰投資等數(shù)十家私募的參與，以新大新材昨日收盤價(jià)6.64元/股計(jì)算，上述投資機(jī)構(gòu)1天的收益率已經(jīng)達(dá)到3.6%。
另一方面，參與定增的基金也成功發(fā)行。Wind資訊顯示，4月份以來多只參與定增的基金成功發(fā)行，例如股票定增1號(hào)信托(新華)募集資金達(dá)到9.06億，遠(yuǎn)策定增恒盈信托募集資金1.9個(gè)億，浙報(bào)傳媒定向增發(fā)信托募集資金1個(gè)億。
“其實(shí)不僅是現(xiàn)在，以前定增這一塊機(jī)會(huì)就比較大�！贝笸C券高級(jí)投資顧問劉云峰對(duì)本報(bào)記者表示，因?yàn)橐话愎径ㄔ鼋o的差價(jià)都比較多，成本低是一大重要因素，如果公司發(fā)展前景還可以，那資金就會(huì)積極參與。不過金百靈首席分析師秦洪提醒投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椤坝行┒ㄔ鲆彩翘潛p的”。
另有業(yè)內(nèi)人士稱，目前股市下行空間有限是市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者參與定增的最主要原因，主要受經(jīng)濟(jì)基本面回暖、股市估值合理、產(chǎn)業(yè)資本增持等因素影響。
打造財(cái)富管理平臺(tái)
隨著資本市場(chǎng)的投資工具、投資模式的豐富化、立體化和多元化，機(jī)構(gòu)正面臨著復(fù)雜多變的投資環(huán)境，部分私募公司開始走向綜合性道路，股票、債券、量化對(duì)沖、股權(quán)等領(lǐng)域均有參與。
莫泰山 辭別重陽投資后，今年5月份自立門戶創(chuàng)辦上海博道投資管理有限公司，而博道投資發(fā)展模式不同于多數(shù)私募機(jī)構(gòu)，除了股票投資外，博道投資正在建立債券投資團(tuán)隊(duì)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年私募證券基金總的規(guī)模達(dá)到了2000個(gè)億，相比2011年的1600億仍有近400億的增長，快速發(fā)展的私募債券基金是貢獻(xiàn)規(guī)模的主要力量。
諾安基金擬任基金經(jīng)理謝志華就分析，2013年二季度通脹將呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇，各種不確定性因素依然存在，但資金面總體上仍相對(duì)寬松。債市將成為重要的資金避風(fēng)港，因此仍然相對(duì)看好未來債券市場(chǎng)。而短期因監(jiān)管風(fēng)暴引發(fā)的拋壓則為定期開放債券基金建倉帶來良機(jī)。
當(dāng)然，對(duì)于博道投資，它的目標(biāo)遠(yuǎn)不止這些。“不僅僅是一家做投資的私募，而是要打造成一個(gè)財(cái)富管理平臺(tái)�！币恢槿耸糠Q。
2011年4月15日，一家名稱含有“財(cái)富管理”字眼的公司悄然完成工商注冊(cè)，正式獲得營業(yè)執(zhí)照，這在全國開創(chuàng)了先例。該公司全稱為“上海證券之星財(cái)富管理有限公司”，一期啟動(dòng)資金3000萬元，致力于打造中國專業(yè)的陽光私募基金募集平臺(tái)。
自建財(cái)富管理平臺(tái)，就意味著私募對(duì)渠道有加強(qiáng)掌控之勢(shì)。此前，PE界就已經(jīng)有爭(zhēng)奪，九鼎、鼎暉、清科集團(tuán)的財(cái)富管理平臺(tái)相繼上線，漢理資本的財(cái)富管理部門也在籌劃之中。
并購基金風(fēng)行
此前，深圳高特佳投資集團(tuán)執(zhí)行合伙人張巍就透露，他們正在籌備一只并購產(chǎn)業(yè)基金，偏向于生物醫(yī)藥行業(yè)的并購，有兩家中字頭的險(xiǎn)資有限合伙人正在做盡調(diào)。
并購基金屬于私募股權(quán)投資基金，是以控股的方式控制目標(biāo)企業(yè)，然后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)、組織架構(gòu)及管理團(tuán)隊(duì)等進(jìn)行一系列重組改造，待其盈利后再將其股權(quán)出售，以獲取收益。在成熟市場(chǎng)中，并購基金在私募股權(quán)投資基金中所占比重較大，對(duì)促進(jìn)企業(yè)兼并重組具有重要的推動(dòng)作用。
去年，中信證券的直投子公司金石投資成立了業(yè)內(nèi)首只并購基金，隨后廣發(fā)證券直投子公司廣發(fā)信德與延安鼎源投資公司合作設(shè)立延安廣發(fā)產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)并購基金，光大證券、海通證券等多家券商也開始試水并購領(lǐng)域。
證監(jiān)會(huì)上市部主任歐陽澤華去年曾表示，
并購重組的交易結(jié)構(gòu)和融資支付手段千變?nèi)f化，因此監(jiān)管層應(yīng)放開融資產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在市場(chǎng)化的融資架構(gòu)下，大力發(fā)展并購基金和多元化債券產(chǎn)品。隨著產(chǎn)業(yè)整合的發(fā)展和并購審核、支付工具的逐漸放開，并購基金作為兼并重組的支付工具之一，將進(jìn)入快速發(fā)展軌道。
在深圳日前舉行的
并購重組研討會(huì)上，深創(chuàng)投表示，在目前形勢(shì)下，PE向并購基金轉(zhuǎn)型存在機(jī)會(huì)，也是必然，他們指出，未來私募股權(quán)基金將會(huì)成為上市公司并購過程中良好合作伙伴。而作為國內(nèi)較早的一批并購基金，弘毅投資則重點(diǎn)介紹了私募股權(quán)機(jī)構(gòu)在中國企業(yè)跨境并購、重組整合等方面的作用。不過，高盛和摩根士丹利則在會(huì)上坦言，國內(nèi)的并購監(jiān)管體系比較復(fù)雜、預(yù)咨詢與正式審批流程較長，缺乏市場(chǎng)透明度，使境外投資人在與境內(nèi)企業(yè)打交道時(shí)心存顧慮，從而增加了中國企業(yè)境外并購的難度。
事物總是處在不斷的發(fā)展當(dāng)中。在遭遇野蠻生長之后，私募基金的分化成為必然，而順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)的投資人才能存活。
圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)
