在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中，投資方通過對擬投資的標的公司進行初審后，會與標的公司的控股股東或?qū)嶋H控制人進行談判，確定估值、投資交易結(jié)構(gòu)、業(yè)績要求和退出計劃等核心商業(yè)條款，并簽署“投資意向書”(Term Sheet)。

 

　　之后，投資方會聘請律師、會計師等專業(yè)機構(gòu)對標的公司進行全面的盡職調(diào)查。獲得令人滿意的盡職調(diào)查結(jié)論后，就進入股權(quán)投資的實施階段，投資方將與標的公司及其股東簽署正式的“投資協(xié)議”，作為約束投融資雙方的核心法律文件。

 

　　一、交易結(jié)構(gòu)條款投資協(xié)議應(yīng)當(dāng)對交易結(jié)構(gòu)進行約定。交易結(jié)構(gòu)即投融資雙方以何種方式達成交易，主要包括投資方式、投資價格、交割安排等內(nèi)容。

 

　　投資方式包括認購標的公司新增加的注冊資本、受讓原股東持有的標的公司股權(quán)，少數(shù)情況下也向標的公司提供借款等，或者以上兩種或多種方式相結(jié)合。確定投資方式后，投資協(xié)議中還需約定認購或受讓的股權(quán)價格、數(shù)量、占比，以及投資價款支付方式，辦理股權(quán)登記或交割的程序(如工商登記)、期限、責(zé)任等內(nèi)容。

 

　　二、先決條件條款在簽署投資協(xié)議時，標的公司及原股東可能還存在一些未落實的事項，或者可能發(fā)生變化的因素。為保護投資方利益，一般會在投資協(xié)議中約定相關(guān)方落實相關(guān)事項、或?qū)�可變因素進行一定的控制，構(gòu)成實施投資的先決條件，包括但不限于：

 

　　1、投資協(xié)議以及與本次投資有關(guān)的法律文件均已經(jīng)簽署并生效;

 

　　2、標的公司已經(jīng)獲得所有必要的內(nèi)部(如股東會、董事會)、第三方和政府(如須)批準或授權(quán);全體股東知悉其在投資協(xié)議中的權(quán)利義務(wù)并無異議，同意放棄相關(guān)優(yōu)先權(quán)利;

 

　　3、投資方已經(jīng)完成關(guān)于標的公司業(yè)務(wù)、財務(wù)及法律的盡職調(diào)查，且本次交易符合法律政策、交易慣例或投資方的其它合理要求;盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的問題得到有效解決或妥善處理。

 

　　三、承諾與保證條款對于盡職調(diào)查中難以取得客觀證據(jù)的事項，或者在投資協(xié)議簽署之日至投資完成之日(過渡期)可能發(fā)生的妨礙交易或有損投資方利益的情形，一般會在投資協(xié)議中約定由標的公司及其原股東做出承諾與保證，包括但不限于：

 

　　1、標的公司及原股東為依法成立和有效存續(xù)的公司法人或擁有合法身份的自然人，具有完全的民事權(quán)利能力和行為能力，具備開展其業(yè)務(wù)所需的所有必要批準、執(zhí)照和許可;

 

　　2、各方簽署、履行投資協(xié)議，不會違反任何法律法規(guī)和行業(yè)準則，不會違反公司章程，亦不會違反標的公司已簽署的任何法律文件的約束;

 

　　3、過渡期內(nèi)，原股東不得轉(zhuǎn)讓其所持有的標的公司股權(quán)或在其上設(shè)置質(zhì)押等權(quán)利負擔(dān);

 

　　4、過渡期內(nèi)，標的公司不得進行利潤分配或利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本;標的公司的任何資產(chǎn)均未設(shè)立抵押、質(zhì)押、留置、司法凍結(jié)或其他權(quán)利負擔(dān);標的公司未以任何方式直接或者間接地處置其主要資產(chǎn)，也沒有發(fā)生正常經(jīng)營以外的重大債務(wù);標的公司的經(jīng)營或財務(wù)狀況等方面未發(fā)生重大不利變化;

 

　　5、標的公司及原股東已向投資方充分、詳盡、及時的披露或提供與本次交易有關(guān)的必要信息和資料，所提供的資料均是真實、有效的，沒有重大遺漏、誤導(dǎo)和虛構(gòu);原股東承擔(dān)投資交割前未披露的或有稅收、負債或者其他債務(wù);

 

　　6、投資協(xié)議中所作的聲明、保證及承諾在投資協(xié)議簽訂之日及以后均為真實、準確、完整。

 

　　四、公司治理條款投資方可以與原股東就公司治理的原則和措施進行約定，以規(guī)范或約束標的公司及其原股東的行為，如董事、監(jiān)事、高級管理人員的提名權(quán)，股東(大)會、董事會的權(quán)限和議事規(guī)則，分配紅利的方式，保護投資方知情權(quán)，禁止同業(yè)競爭，限制關(guān)聯(lián)交易，關(guān)鍵人士的競業(yè)限制等。例如：

 

　　1、一票否決權(quán)條款。即投資方指派一名或多名人員擔(dān)任標的公司董事或監(jiān)事，有些情況下還會指派財務(wù)總監(jiān)，對于大額資金的使用和分配、公司股權(quán)或組織架構(gòu)變動等重大事項享有一票否決權(quán)，保證投資資金的合理使用和投資后企業(yè)的規(guī)范運行。

圖片來源：找項目網(wǎng)