以某證券公司發(fā)行專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為例：

 

　　(1) 確定證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)并組建資產(chǎn)池�；�礎(chǔ)資產(chǎn)在法律上能夠準(zhǔn)確、清晰地予以界定，并可構(gòu)成一項(xiàng)獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)利;基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)屬明確;能夠合法、有效地轉(zhuǎn)讓;能產(chǎn)生獨(dú)立、穩(wěn)定、可評(píng)估預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流。

 

　　(2)對(duì)該基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并根據(jù)評(píng)級(jí)情況對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)，提高基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用級(jí)別;律師出具法律意見(jiàn)書(shū)、會(huì)計(jì)師出具資產(chǎn)審計(jì)報(bào)告、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告。

 

　　(3)設(shè)立證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，向相關(guān)投資者發(fā)售資產(chǎn)支持證券，募集購(gòu)買(mǎi)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資金。

 

　　(4)向發(fā)起人支付基礎(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)價(jià)款，實(shí)現(xiàn)發(fā)起人(原始權(quán)益人)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)出售。

 

　　(5)由商業(yè)銀行第三方機(jī)構(gòu)對(duì)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資金賬戶單獨(dú)托管;第三方機(jī)構(gòu)接受委托為基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)。

 

　　(6)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期間，計(jì)劃管理人與發(fā)起人按照法律法規(guī)要求按時(shí)披露專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)營(yíng)信息。

 

　　(7)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期間，計(jì)劃管理人按約定日期向投資者支付資產(chǎn)支持證券利息，計(jì)劃結(jié)束時(shí)，返還投資者本金。

 

　　(8)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期結(jié)束，計(jì)劃管理人返還基礎(chǔ)資產(chǎn)，成功實(shí)現(xiàn)退出。

 

　　三、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)

 

　　銀行從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，大多以理財(cái)計(jì)劃的形式通過(guò)與信托、證券、基金等行業(yè)合作方式實(shí)現(xiàn)。目前，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)商業(yè)銀行試點(diǎn)獨(dú)立發(fā)行理財(cái)管理計(jì)劃，賦予了銀行直接從事資管業(yè)務(wù)權(quán)利。在此之前，銀行只有借道信托、證券、基金等機(jī)構(gòu)從事資管業(yè)務(wù)，也同時(shí)積累了豐富的資管業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)已有實(shí)踐，筆者介紹幾種銀行與信托、證券等機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行資產(chǎn)管理的交易結(jié)構(gòu)，僅供參考。

 

　　1、銀行理財(cái)計(jì)劃的交易結(jié)構(gòu)

 

　　操作流程如下：

 

　　(1)商業(yè)銀行根據(jù)金融市場(chǎng)信息、不同投資者不同的投資偏好等因素制定多樣化的理財(cái)計(jì)劃(保證收益、保本浮動(dòng)收益和非保本浮動(dòng)收益三種);

 

　　(2)商業(yè)銀行向客戶提供理財(cái)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，為其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃和投資顧問(wèn)等專業(yè)化服務(wù)，并向其推介銀行的理財(cái)計(jì)劃;

 

　　(3)商業(yè)銀行與客戶簽訂《委托代理協(xié)議》，獲得代理投資的授權(quán)等必要法律文件;

 

　　(4)按照客戶自主選擇的理財(cái)計(jì)劃和雙方簽訂的《委托代理協(xié)議》，商業(yè)銀行代理客戶進(jìn)行投資，通過(guò)與信托、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)合作方式進(jìn)行;

 

　　(5)在理財(cái)計(jì)劃收益分配日，商業(yè)銀行向客戶支付投資收益;在理財(cái)計(jì)劃終止時(shí)，向客戶支付當(dāng)期投資收益，退還本金。

 

　　2、銀證信合作委托貸款業(yè)務(wù)

 

　　銀證信委托貸款業(yè)務(wù)是指銀行借道券商定向產(chǎn)品通道，轉(zhuǎn)入信托投放貸款的業(yè)務(wù)。其既優(yōu)化銀行報(bào)表結(jié)構(gòu)(貸款出表)，又增加貸款收入。

 

　　操作流程主要如下：

 

　　(1)由資金委托銀行以同業(yè)資金/自有資金/理財(cái)資金委托證券公司成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃;

 

　　(2)證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃作為單一委托人委托信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃;

 

　　(3)信托公司用受托資金向銀行指定客戶發(fā)放信托貸款，或者受讓銀行存量信貸資產(chǎn)。

 

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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