4、中國證監(jiān)會認定的其他投資者。

　　(3)資金募集

　　12 月 16 日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法(試行)(征求意稿)》，其中對于募集方面做了多項說明：

　　募集機構(gòu)主體：根據(jù)《私募基金募集行為辦法》，只有經(jīng)協(xié)會注冊登記的私募基金管理人和成為協(xié)會會員的注冊基金銷售機構(gòu)才能從事私募基金募集，并且明確推介時不能有預(yù)期收益描述。

　　禁止募集機構(gòu)公開宣傳信息內(nèi)容及方式的窮盡列舉：禁止通過公開出版資料推介，通過面向社會公眾宣傳單、布告、手冊、信函、傳真;未經(jīng)邀約面向公眾的講座、報告會、分析會;海報、戶外廣告;電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體;公開網(wǎng)站鏈接廣告、博客等;未設(shè)置特定對象調(diào)查程序的募集機構(gòu)官網(wǎng)、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介;未經(jīng)特定對象調(diào)查程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介;法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。

　　意見稿中明確指出：任何機構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標準募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標的的產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進行拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標準。目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中的大量理財產(chǎn)品可能因觸犯此條款而必須整改或直接消失，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生深遠影響。

　　(4)投資顧問

　　實踐中，基金管理人通常同時行使基金的募集和投資管理職能，但很多時候募集職能和投資管理職能會發(fā)生分離，此時，基金管理人僅保留募集功能而將投資管理職能委托給投資顧問，由投資顧問行使投資決策權(quán)和下單權(quán)。

　　目前，這類投資顧問服務(wù)大量存在，在協(xié)會登記備案體系中均登記為私募基金管理人，缺少專門標識和法律規(guī)范，募集人與投資顧問的職責(zé)邊界不清晰，缺少公平交易、風(fēng)險隔離、防范利益沖突等保護投資者權(quán)益的制度性要求，投資顧問業(yè)務(wù)違法違規(guī)風(fēng)險得不到有效防范。

　　為此，基金業(yè)協(xié)會擬推出《私募投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理辦法》，以保護投資人利益優(yōu)先為核心原則，明確募集人對投資人負有完整的受托義務(wù)，要監(jiān)督投資顧問履行基金合同，承擔(dān)由此產(chǎn)生的民事責(zé)任;如投資人利益受到損害，將向募集人進行追償。除此之外，在募集職能和投資管理職能相分離時，募集人和投資顧問分別承擔(dān)與募集和管理職能相關(guān)的行政責(zé)任和刑事責(zé)任。

　　2、業(yè)務(wù)風(fēng)險提示

　　(1)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的補倉風(fēng)險：觸及平倉線時，管理人是否要代為補倉?與投資者如何協(xié)商?

　　在一些股權(quán)類的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，如進行定向增發(fā)投資時，會進行結(jié)構(gòu)化設(shè)計，在需要補倉的時候，可能由于劣后的投資者數(shù)量較多，意見無法統(tǒng)一，有的投資人就要求管理人在劣后投資者無法補倉時由管理人來代為補倉。但該條款一般意見很難統(tǒng)一，風(fēng)險較大，建議謹慎參與。

圖片來源：找項目網(wǎng)

契約型基金產(chǎn)品