1月并購金額小幅上漲，雖然交易數(shù)量有所下滑，但總交易金額突破380億美元，再次刷新兩年來金額最高紀錄。本月值得關(guān)注的是國企改革。隨著中央經(jīng)濟工作會議和地方兩會的陸續(xù)召開，國企改革再次成為熱議。目前為止，中國已有20多個省市明確將進一步推進國企改革列為2017年重點工作，并制定了相應(yīng)的改革路線和時間表。在本月金額較大的并購案例中，如中油資本(原石油濟柴)收購中石油資本100%股權(quán)(10911.86百萬美元)、金瑞科技收購五礦資本(2571.59百萬美元)等，均以國企改革為契機，圍繞上市資本平臺進行國有資產(chǎn)整合;而在這些整合中，金融板塊的資產(chǎn)注入成為改革的重要戰(zhàn)略任務(wù)。隨著政策的不斷出臺、落實和改革的不斷深化，推動整體上市、提升資產(chǎn)證券化率、組建國有資本投資運營平臺、深化“混改”、引入員工持股和股權(quán)激勵等將是未來地方國企改革的主要方向。

　　2017年1月并購市場的整體情況

 

　　根據(jù)清科集團旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2017年01月中國并購市場共完成277起并購交易，其中披露金額的有232起，交易總金額約為381.06億美元，平均每起案例資金規(guī)模約16424.97萬美元。案例數(shù)環(huán)比下降35.3%，總金額環(huán)比增加1.5%。 本月國內(nèi)并購269起，占并購案例總數(shù)的97.1%，披露金額的案例224起，披露金額是337.92億美元，占總金額的88.7%; 海外并購8起，個數(shù)占比2.9%，披露金額的案例8起，披露金額是43.14億美元，占總金額的11.3%。 本月金額最大的三起并購案例為：中油資本(原石油濟柴)收購中石油資本100%股權(quán)(10911.86百萬美元)，地鐵集團收購萬科15.31%股權(quán)(5421.31百萬美元)，美的集團收購庫卡集團81.04%股權(quán)(3911.85百萬美元)。

　　2017年1月并購事件在行業(yè)和地區(qū)的分布

　　具體來看，2017年1月完成的277起并購交易，分布在北上廣以及江浙等29個省市、自治區(qū)以及港澳臺和海外地區(qū)。其中案例數(shù)量前三甲分別是廣東省、江蘇省和上海市/浙江省(上海和浙江并列第三)，案例數(shù)量分別是51起、32起和28起，占比分別為18.4%、11.6%、10.1%。本月案例總數(shù)量大幅萎縮，但案例數(shù)量前三總占比為40.1%，高于上月的38.1%。

 

　　并購金額方面，北京位居第一，雖然案例數(shù)量僅有27起，排名第五，但交易金額達151.92億美元，占比39.87%，比上月第一高出81.0%;排名第二、第三的地域為廣東、四川，總金額分別為75.39億、18.5億美元。本月金額前三甲的總占比為64.5%，較上月而言大額成交更為集中。

　　本月并購共涉及26個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，房地產(chǎn)、機械制造、金融分列前三位，分別完成34、34和23個案例; 分別占比12.3%、12.3%和8.3%;累計占比32.9%。 金額方面，金融、房地產(chǎn)、機械制造分列前三位，并購涉及金額分別為158.62億、71.62億、52.56億美元，分別占比41.6%、18.8%、13.8%;累計占比74.2%。

 

　　國企改革加速推進，金融行業(yè)被看好

 

　　近年來，我國陸續(xù)出臺國有資產(chǎn)改革相關(guān)政策，推進國有企業(yè)改革的浪潮。2013 年 11 月，黨的十八屆三中全會《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。2015 年 8 月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》提出，要加大集團層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市。在此背景下，國有企業(yè)通過兼并重組整合資源，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合國有企業(yè)混合所有制的改革精神，有利于完善企業(yè)機制，提高國有資本配置和運行效率。

 

　　其中，金融行業(yè)就被看作是一種具有前瞻性戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)，成為本月國企改革創(chuàng)新的重要戰(zhàn)略任務(wù)。作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融在宏觀經(jīng)濟調(diào)控、微觀市場主體主動配置資源方面起著重要作用。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)和資本密集型的升級等均對金融體系提出更專業(yè)的要求，為金融行業(yè)帶來更大的機遇和挑戰(zhàn);與此同時，金融監(jiān)管部門在深化金融監(jiān)管改革，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，采取綜合措施維護金融穩(wěn)定等方面做出了重大部署，以降低系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線，提升風(fēng)險管理水平。因此，隨著各項改革措施的逐步落地，我國金融行業(yè)的市場化程度將不斷提高，銀行、租賃、信托、保險、證券等金融參與主體亦將獲得極大的發(fā)展空間，從而發(fā)展多層次資本市場，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

 

　　中油資本(原石油濟柴)收購中石油資本

 

　　2017年1月13日，中國石油集團資本股份有限公司(原濟南柴油機股份有限公司)通過重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份及支付現(xiàn)金成功受讓中國石油天然氣集團公司持有的中國石油集團資本有限責(zé)任公司100%股權(quán)，作價755.08億元人民幣。

 

　　中國石油集團資本股份有限公司，原濟南柴油機股份有限公司，是中國石油天然氣集團公司控股的國有股份制企業(yè)，核心業(yè)務(wù)是中大功率內(nèi)燃機研發(fā)制造。中國石油集團資本有限責(zé)任公司主要通過下屬中油財務(wù)、昆侖銀行、昆侖金融租賃、昆侖信托、中意人壽等參控股公司開展財務(wù)公司、銀行、金融租賃、信托、壽險等金融業(yè)務(wù)。公告顯示，本次交易完成后，中國石油集團資本股份有限公司將實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，剝離盈利性較弱的資產(chǎn)，同時置入行業(yè)前景良好、盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)，打造綜合性金融業(yè)務(wù)公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋財務(wù)公司、銀行、金融租賃、信托、保險、保險經(jīng)紀和證券等;另一方面，本次中國石油天然氣集團公司金融業(yè)務(wù)的整體上市，將有利于利用資本市場平臺建立持續(xù)資本補充機制，有利于企業(yè)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升企業(yè)整體競爭力等。

　　萬科第二大股東變更：地鐵集團收購萬科

 

　　2017年1月25日，深圳市地鐵集團有限公司成功受讓華潤股份有限公司、中潤國內(nèi)貿(mào)易有限公司持有的萬科企業(yè)股份有限公司15.31%股權(quán)，作價371.71億人民幣。交易完成后，華潤股份及中潤貿(mào)易不再持有公司股份，地鐵集團持有公司為公司第二大股東。寶能系持萬科股權(quán)25.4%，恒大系持股14.07%。

 

　　深圳市地鐵集團有限公司是深圳市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會授權(quán)經(jīng)營的國有獨資大型企業(yè)，主要承擔(dān)深圳市城市軌道交通投融資、建設(shè)、運營和國有資產(chǎn)保值增值等業(yè)務(wù)。萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年，1988年進入房地產(chǎn)行業(yè)，1991年成為證券交易所第二家上市公司。主營業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)服務(wù)。對于此次交易，華潤方面也出了聲明：華潤集團轉(zhuǎn)讓所持有的萬科股權(quán)是綜合考慮自身發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局的需要，也是國有資產(chǎn)保值增值的需要。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于萬科健康穩(wěn)定發(fā)展，有利于地方企業(yè)資源整合協(xié)同，是一個多方共贏的方式。

 

　　金瑞科技收購五礦資本

 

　　2017年1月10日，金瑞新材料科技股份有限公司通過發(fā)行股份購買的方式成功受讓中國五礦股份有限公司持有的五礦資本控股有限公司100.0%股權(quán)，作價178.34億人民幣。

 

　　金瑞新材料科技股份有限公司是以中央直屬大型科技企業(yè)長沙礦冶研究院為主發(fā)起人，聯(lián)合華菱集團等四家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立的、以電子基礎(chǔ)材料和超硬材料為主導(dǎo)的高科技上市公司。五礦資本控股有限公司主要經(jīng)營長期性股權(quán)投資業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)。公告顯示，通過優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的注入，金瑞科技在原有新能源電池業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，可以有效拓寬盈利來源，進一步提升可持續(xù)發(fā)展能力，改善財務(wù)指標(biāo)，徹底解決目前所面臨的退市風(fēng)險。而金瑞科技在深化國資、國企改革的背景下，中國五礦金融業(yè)務(wù)的上市，將形成多元化股東結(jié)構(gòu)，符合國有企業(yè)混合所有制的改革精神，有利于完善金融業(yè)務(wù)體制機制，優(yōu)化國有資產(chǎn)資源配置和運行效率。

　　海外并購典型案例：競相布局機器人市場

 

　　美的集團收購庫卡集團

 

　　2017年1月7日，美的集團股份有限公司通過全資境外子公司 MECCA International (BVI) Limited成功受讓KUKA Aktiengesellschaft 81.04%股權(quán)，作價37.07億歐元(合292億人民幣)。

 

　　美的集團股份有限公司是一家致力于消費電器、暖通空調(diào)、機器人及工業(yè)自動化系統(tǒng)的科技集團，提供多元化的產(chǎn)品種類，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機、廚房家電、及各類小型家電。KUKA Aktiengesellschaft 是一家德國的上市公司，專注于機器人及自動化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案。公告顯示，美的集團自 2015 年新成立了機器人業(yè)務(wù)部門，在機器人新產(chǎn)業(yè)拓展上全面布局。此次交易，將有助于美的集團擴展其在工業(yè)和服務(wù)機器人業(yè)務(wù)范圍，提高機器人和控制系統(tǒng)技術(shù)，加快推進“智能制造+工業(yè)機器人”、“智慧家居+服務(wù)機器人”模式，打造美的集團智慧家居集成系統(tǒng)化、生態(tài)鏈能力，提升上市公司業(yè)務(wù)多樣性、全球業(yè)務(wù)布局及盈利能力。

 

　　捷福裝備收購ISI ITALIA

 

　　2017年1月4日，捷福裝備(武漢)股份有限公司成功受讓北京盛世歐亞控股有限公司持有的ISI ITALIA S.R.L.80%股權(quán)，作價7200萬人民幣。

 

　　捷福裝備(武漢)股份有限公司是智能機器人焊接設(shè)備的專業(yè)生產(chǎn)商及焊接機器人集成技術(shù)的提供商，主營業(yè)務(wù)為智能機器人焊接類產(chǎn)品及焊接機器人集成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。ISI ITALIA S.R.L.是一家意大利公司，主營業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)、銷售焊接設(shè)備及成套生產(chǎn)線，與捷福裝備某些業(yè)務(wù)相重合。公告顯示，為徹底解決潛在的同業(yè)競爭問題，提高捷福裝備在全球焊接設(shè)備市場的競爭力和市場份額，捷福裝備收購并控股ISI ITALIA公司，利用該公司焊接機器人的研發(fā)能力、品牌知名度及在歐美市場的影響力，有效地整合品牌與渠道資源，在全球范圍內(nèi)發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

 

　　1月VC/PE支持并購案例共有131起，占并購案例總數(shù)的47.3%，與上月相比有了一定的提升。并購標(biāo)的地區(qū)主要集中在廣東省、北京市和浙江省，案例數(shù)分別是23起，18起和15起，累計占VC/PE支持并購案例數(shù)的42.7%，占1月并購案例總數(shù)的20.2%。標(biāo)的行業(yè)主要集中在房地產(chǎn)、機械制造、金融等行業(yè)，累計占比35.1%。

　　(文章摘自2017年2月24日《私募通》 作者：宋文琪)

圖片來源：找項目網(wǎng)