�、跈�(quán)益性融資風(fēng)險，發(fā)行普通股是企業(yè)籌集大量資金的一種基本方式，而且沒有固定利息負擔(dān)，籌資風(fēng)險小。但是，股利要從凈利潤中支付，資金成本高，而且無法享受納稅利益。

　　2.目標(biāo)企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)不實風(fēng)險

　　由于并購雙方的信息不對稱，企業(yè)看好的被并購方的資產(chǎn)，在并購?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪乐馗吖�，甚至一文不值，從而給企業(yè)造成很大的經(jīng)濟損失。并購過程中人的主觀性對并購影響很大，并購并不能按市場價值規(guī)律來實施。并購本身是一種商品的交換關(guān)系，所以需要建立服務(wù)于并購的中介組織，降低并購雙方的信息成本且對并購行為提供指導(dǎo)和監(jiān)督。

　　3.反收購風(fēng)險

　　如果企業(yè)并購演化成敵意收購，被并購方就會不惜代價設(shè)置障礙，從而增加公司收購成本，甚至有可能會導(dǎo)致收購失敗。

　　4.營運風(fēng)險和安置被收購企業(yè)員工風(fēng)險

　　企業(yè)在完成并購后，可能并不會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購雙方資源難以實現(xiàn)共享互補，甚至?xí)�出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟，整個公司反而可能會被拖累。而且并購方往往會被要求安置被收購企業(yè)員工或者支付相關(guān)成本，如果公司處理不當(dāng)，往往會因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營成本

　　風(fēng)險策略▼

　　順利的并購能夠給企業(yè)帶來很大的發(fā)展，但是如果并購遭到阻礙，也會給企業(yè)帶來不小的損失。企業(yè)在并購時要采取相應(yīng)對策降低并購風(fēng)險。

　　1.了解目標(biāo)公司價值和情況

　　企業(yè)要合理確定目標(biāo)公司的價值，降低估價風(fēng)險。信息不對稱是產(chǎn)生目標(biāo)公司價值評估風(fēng)險的根本原因，因此，企業(yè)應(yīng)在并購前對目標(biāo)公司進行詳盡的審查與評價。

　　企業(yè)可以聘請投資銀行根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃進行全面策劃，對目標(biāo)公司的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進行全面的分析，從而對目標(biāo)公司的未來收益能力做出合理的預(yù)期。要小心被并購方財務(wù)報表上的漏洞，多留意表外內(nèi)容，是否存在未決訴訟、大宗擔(dān)保等預(yù)計負債，主要設(shè)施、關(guān)鍵設(shè)備是否被抵押等，以防資產(chǎn)不實風(fēng)險。

　　2.看準(zhǔn)時機，速戰(zhàn)速決

　　企業(yè)一旦確定了并購目標(biāo)，就要看準(zhǔn)時機，該進則進，該退則退，運籌帷幄。不宜戰(zhàn)線過長，耗時費力，虛增并購成本，更有甚者，給目標(biāo)公司鉆了空隙，功虧一簣。所以要果斷出擊，速戰(zhàn)速決。

　　3.統(tǒng)一戰(zhàn)略方向，妥善安置員工

　　企業(yè)要防范營運風(fēng)險和員工的安置風(fēng)險，要從生產(chǎn)、技術(shù)、資源、市場等方面徹底融合，進行總體布局。另外，文化理念要統(tǒng)一，雙方在并購前的發(fā)展目標(biāo)、崗位要求、管理方法都不一樣，并購后要統(tǒng)一到一個方向上來。最后，要妥善安置員工，對被并購企業(yè)的員工一視同仁，給予相同的福利待遇和政治待遇，會激發(fā)被并購公司員工的工作熱情，并購后的效益就可以得到保障了。

　　并購類型 ▼

　　根據(jù)并購的不同功能或根據(jù)并購涉及的產(chǎn)業(yè)組織特征，可以將并購分為三種基本類型

　　1.橫向并購

　　橫向并購的基本特征就是企業(yè)在國際范圍內(nèi)的橫向一體化。近年來，由于全球性的行業(yè)重組浪潮，結(jié)合我國各行業(yè)實際發(fā)展需要，加上我國國家政策及法律對橫向重組的一定支持，行業(yè)橫向并購的發(fā)展十分迅速。

　　2.縱向并購

　　縱向并購是發(fā)生在同一產(chǎn)業(yè)的上下游之間的并購�？v向并購的企業(yè)之間不是直接的競爭關(guān)系，而是供應(yīng)商和需求商之間的關(guān)系。因此，縱向并購的基本特征是企業(yè)在市場整體范圍內(nèi)的縱向一體化。

　　3.混合并購

　　混合并購是發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購。從理論上看，混合并購的基本目的在于分散風(fēng)險，尋求范圍經(jīng)濟。在面臨激烈競爭的情況下，我國各行各業(yè)的企業(yè)都不同程度地想到多元化，混合并購就是多元化的一個重要方法，為企業(yè)進入其他行業(yè)提供了有力，便捷，低風(fēng)險的途徑。

圖片來源：找項目網(wǎng)

投融并購