國資委下屬的兩家投資平臺公司——中國誠通控股集團有限公司和中國國新控股有限責任公司(以下分別簡稱誠通公司和國新公司)，成為國有資本投資、運營公司試點。此項試點是2月25日由國資委、發(fā)改委和人社部共同對外披露的國企改革“十項改革試點”之一。后續(xù)將在央企及地方國企中選擇試點企業(yè)，待條件成熟后陸續(xù)展開。

 

　　國資委曾在2014年選擇中糧集團、國投公司開展了國有資本投資公司試點，并向誠通集團、國新公司2戶企業(yè)劃轉(zhuǎn)了部分上市公司股權(quán)，指導企業(yè)開展國有資本運營工作。據(jù)國資委副主任張喜武介紹，國資委今年將選擇3-5家企業(yè)開展國有資本投資公司試點，推進誠通集團、國新公司改組為國有資本運營公司工作。

 

　　十八屆三中全會提出“組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”，于去年出臺的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》是此輪國企改革的主體方案，國有資本投資、運營公司承擔著政府和市場之間的“隔離帶”的角色，把過去國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)直接對所監(jiān)管企業(yè)履行出資人權(quán)利的模式，改為由國有資本投資、運營公司對所授權(quán)的國有企業(yè)履行出資人權(quán)利，從而實現(xiàn)政企分開。

 

　　資本運作和資產(chǎn)經(jīng)營兩大類

 

　　中國誠通控股集團有限公司董事長馬正武曾經(jīng)在《中國政協(xié)報》撰文稱，資本運作和資產(chǎn)將是國有資本投資運營公司的重要功能。

 

　　資本運作包括：通過資本市場運作實現(xiàn)國有資本的流動(進入與退出)、以市場化方式增減持上市公司股權(quán)等高流動性的國有資本、以產(chǎn)業(yè)基金等方式在資本市場收購出售控股股權(quán)、推動公司制和混合所有制改造。

 

　　資產(chǎn)經(jīng)營的重點則包括：對接管企業(yè)和投資標的公司業(yè)務的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和剝離(包括化解過剩產(chǎn)能等)，對非主業(yè)、存續(xù)、低效無效等資產(chǎn)整合和分類處置，救助和重組困難企業(yè)以及進行債務重組。

 

　　馬正武表示，國有資本運營公司大致可分為兩類：一類是純持股類資本運營公司，側(cè)重于持股管理和資本運作等功能;另一類是資產(chǎn)經(jīng)營類資本運營公司，側(cè)重于整合運營、改制重組、進入退出等資產(chǎn)經(jīng)營和資本運作等功能。

 

　　國有資本投資公司也大致分為兩類：一類是業(yè)務邊界明確的控股性投資公司，側(cè)重公共服務、基礎(chǔ)設施、資源和支柱性產(chǎn)業(yè)等的投資;另一類是側(cè)重新產(chǎn)業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。國有資本運營、投資公司可能是單一功能的，但更多的是混合功能的。公司定位和功能應根據(jù)戰(zhàn)略要求和不同階段性任務進行動態(tài)調(diào)整。

 

　　試點公司接受接管多家企業(yè)

 

　　誠通集團和國新公司為國資委下屬的三家資本投資運營公司中的兩家，另一家為國投公司，此次改革方案中定位有所側(cè)重，國有資本平臺公司將明確分為“國有資本投資公司”和“國有資本運營公司”。根據(jù)張喜武25日在發(fā)布會上的表述，2014年開始進行試點的中糧集團和國投公司是“國有資本投資公司”試點，誠通集團和國新公司則是“國有資本運營公司”試點。

 

　　中國誠通控股集團有限公司在1992年由原物資部直屬物資流通企業(yè)合并組建而成 。2005年6月，誠通集團即中國誠通控股集團有限公司，被國資委確定為國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點單位，先后接收了普天集團部分非主業(yè)企業(yè)、寰島集團、中唱公司、中企國際、中包公司、中商集團等國有企業(yè)。

 

　　中國國新控股有限責任公司于2010年成立，為國資委下屬投資平臺公司，職能包括：配合國資委重組央企、接收和整合央企上市后的存續(xù)資產(chǎn)和非主業(yè)資產(chǎn)。對接管對象進行債務重組和資產(chǎn)盤活，部分被接管企業(yè)屬于長期虧損和經(jīng)營困難的國企。接管的企業(yè)包括華星集團公司、國星集團公司、中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團公司等。

 

　　近年來的兩個典型案例，反映了國新公司對投資標的國企的支持：2014年，大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務因環(huán)保和技術(shù)要求的成本判斷失誤，造成超額投資隨后大幅虧損，國新公司對其進行了重組;2015年底，國新公司的子公司入股了中石油中亞管道公司，業(yè)內(nèi)人士認為，此舉是低油價背景下對中石油的現(xiàn)金流和債務狀況進行優(yōu)化。

 

    財政部缺席

 

　　值得注意的是，在2015年11月發(fā)布的國企改革配套文件《關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見》中，涉及國有資本投資運營公司的部分是由財政部和國資委共同牽頭制定。文件出臺當天的方案解讀則由財政部進行，但是財政部并不在今天聯(lián)合發(fā)布“十項改革試點”的部委之列。

 

　　上述配套文件中指出，明確采取新設和改組兩種方式，即直接授權(quán)和間接授權(quán)的方式進行試點，組建一批國有資本投資、運營公司。財政部方面的解釋稱，直接授權(quán)是指政府將出資人職責直接授予國有資本投資、運營公司，再由國有資本投資、運營公司對所出資企業(yè)行使出資人職責。在間接授權(quán)模式下，國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)作為政府層面出資人代表，根據(jù)授權(quán)對國有資本投資、運營公司履行出資人職責。

 

　　曾有分析人士對上述兩種國有資本投資、運營公司進行解讀稱：直接授權(quán)組建的公司由財政部進行日常的運營管理;在間接授權(quán)的方式中，主要是由國資委對央企的母公司改建而成的投資、運營公司進行日常管理。兩部門要在未來改組或新設的多家資本運營公司中“劃地盤”。未來國有資產(chǎn)投資運營公司試點究竟是由國資委和財政部共同推進，抑或由國資委自己主導，仍有待試點方案后續(xù)執(zhí)行時確定。

 

（本文章摘自2016年2月25日《財新網(wǎng)》）   

圖片來源：找項目網(wǎng)

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