水泥行業(yè)去產(chǎn)能提速，2016年供需關(guān)系有望改善。2016年3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中指出“近三年要淘汰落后水泥2.3億噸”。供給側(cè)改革有望加快水泥去產(chǎn)能過(guò)程，供給端壓力或有減輕;穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下游需求增加，需求端或有支撐。

　　水泥行業(yè)下游需求疲軟、價(jià)格低位徘徊，公司本期業(yè)績(jī)下滑明顯。2015年1-3季度年甘肅、青海地區(qū)水泥需求增速分別為下降9.9%和9.4%，較去年同期下滑13.3%和7.1%。3季度單季西寧普通水泥均價(jià)260元/噸，蘭州普通水泥價(jià)格持續(xù)下降，低于260元/噸。

　　國(guó)企改革加速，公司整合預(yù)期較高。隨著國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，中材集團(tuán)和中建材合并重組預(yù)期較高，二者重組后有望對(duì)旗下水泥企業(yè)進(jìn)行整合，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，提升上市公司的生產(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力。兩大集團(tuán)旗下的上市公司，包括祁連山在內(nèi)有望享受國(guó)企改革紅利。

　　依托地方基建托底，“一帶一路”有望增添新動(dòng)力。公司處于“一帶一路”核心區(qū)域，隨著“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家地產(chǎn)基建興起，公司有望在中亞等沿線(xiàn)國(guó)家加快布局水泥生產(chǎn)線(xiàn)，并借助當(dāng)?shù)厮�泥市�?chǎng)，增厚業(yè)績(jī)。

　　積極布局海外生產(chǎn)線(xiàn)，未來(lái)有望增添業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。2015年5月，公司與八冶集團(tuán)、吉爾吉斯JBK公司共同出資1.3億美元，建設(shè)阿布什爾水泥生產(chǎn)線(xiàn)，中方占80%、吉方占20%。

　　投資建議:2016年水泥行業(yè)去產(chǎn)能加速，西北地區(qū)尤其甘肅省依托地方基建托底，水泥供需有望維持平穩(wěn)。公司作為甘肅省龍頭企業(yè)，2016年業(yè)績(jī)有望恢復(fù)。我們建議:結(jié)合全國(guó)、西北市場(chǎng)水泥價(jià)格的波動(dòng)和甘肅省各大建設(shè)項(xiàng)目的開(kāi)工進(jìn)度，可關(guān)注公司相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

 

文章摘自2016年04月08日《中證網(wǎng)》

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

水泥行業(yè) 國(guó)企改革 去產(chǎn)能 供給側(cè)改革