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國資國企動態(tài)
2016-04-12
導語:3月25日,國務院召集發(fā)改委、財政部、央行、銀監(jiān)會等多個部門開會,討論債轉(zhuǎn)股相關事項,并將出臺相關實施意見。這一方案由央行金融穩(wěn)定局牽頭起草,多個部門參與,目前尚未出臺,仍在論證并向國務院高層匯報階段。
這個消息,據(jù)說有幾個經(jīng)濟學家還有公募基金經(jīng)理很看好,市場走勢也果然是好。節(jié)后第一個交易日,在日本股市大跌2.42%的情況下,A股卻依然雄起,5大指數(shù)全面飄紅,不是小紅就是中紅,創(chuàng)業(yè)板更是大紅!看來A股的投資者還真把債轉(zhuǎn)股這藥當成是補品喝了個痛快!
拉上銀監(jiān)會,是因為主要是讓銀行把貸款,也就是借給企業(yè)的資金轉(zhuǎn)成股票。因為銀行借給企業(yè)的錢,企業(yè)拿去花了,還不上了,不但利息還不上,本錢也還不上了,腫么辦呢?你銀行把投入的錢折成股票吧,就當你是股東投資虧損了吧,這樣虧損大家分擔一下。企業(yè)不至于馬上破產(chǎn)清算,銀行的壞賬不用馬上飚升,似乎真是好事一樁啊。當然這樣的好事也不是誰都有份的:“多位接近決策層的人士對財新記者透露,債轉(zhuǎn)股對象聚焦為有潛在價值、出現(xiàn)暫時困難的企業(yè),以國企為主。”
如果真是暫時出現(xiàn)困難,根本不需要債轉(zhuǎn)股啊,先轉(zhuǎn)低息貸款行不行?低息也還不上,再免息貸款行不行?反正只是暫時困難,那咱們就再展期貸款行不行?為啥偏要債轉(zhuǎn)股?債轉(zhuǎn)股最要命的一條,本來是欠債要還,可是現(xiàn)在轉(zhuǎn)為投資股權、,那可是風險自擔,保不齊本就沒啦!這對銀行能是個好事嗎?
破產(chǎn)清算可是債權人優(yōu)先,如果有渣那就是銀行的,如果沒有,那當然還是啥都沒有?墒莻坏┺D(zhuǎn)了股,如果有渣也是別人的,所以不管有渣還是沒渣,都跟銀行就一毛錢關系也沒有啦!這能是個好事?最多就是一針麻藥,讓你暫時在財務記賬上忘記巨額資金消失的痛苦而已!
其實這事說白了,就是會計課目上,把列為關注的貸款轉(zhuǎn)為股票,當然到底是不是真把列為關注的貸款轉(zhuǎn)為股票咱老百姓也不能知道——腹黑地想一想,能不能咱辦個公司拉上國家隊當大頭,然后跟銀行搞好關系,多貸點款咱隨便花,然后根本也沒想著還,然后咱就債轉(zhuǎn)股行不行?千年萬年的咱就不痛也不癢了,如果快要破產(chǎn)了咱再換個銀行搞個債轉(zhuǎn)股玩玩?
這分明是一劑麻藥啊!從管理學的角度,用個專業(yè)詞匯,這就是“管理套期”啊,把自己任上的壞賬往后挪,挪個三、五年就不知道是誰的事啦!
財新記者還表示:國家開發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉(zhuǎn)股試點。話說,這要真是個好事,為啥民營銀行不樂意?民營銀行的錢都是股東自己的,要不就是全體員工辛辛苦苦一元一角拉來的存款,太不容易了,哪里會舍得就把債轉(zhuǎn)了股了呢?
還有一個說法是,債轉(zhuǎn)股的規(guī)模太大了不行,先用3年時間搞個一萬億元的規(guī)模。如果這事真能搞活企業(yè),搞好經(jīng)濟,那為啥要管理規(guī)模呢?當然是越多越好啊!可見,出這個政策的人也許心知肚明:不是啥良方,別都吃這藥!要不然也是對這個方子心里沒譜,只能搞個一萬億元,搞大了恐怕會有問題!
再說了,真能搞活經(jīng)濟請問為啥要分國有、民營呢?難道民營企業(yè)的發(fā)展不計入GDP嗎?為啥不對民營企業(yè)搞債轉(zhuǎn)股,只限國有企業(yè)呢?如果不是擔心民營企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股沾了銀行的光,請問到底擔心的是哪樣?
更加可笑的是,支持債轉(zhuǎn)股的人士認為,為防范企業(yè)道德風險,關鍵是要讓被處置的企業(yè)意識到,債轉(zhuǎn)股對企業(yè)而言并不是“免費的午餐”,而是以出讓控制權為代價,換取重生或平穩(wěn)退出。請問:國有企業(yè)在國有銀行債轉(zhuǎn)股之后,如何重生?如何退出?它TM就是重生18代它不還是國有?!
還有支持債轉(zhuǎn)股的人士認為:17年前,朱镕基總理就是用這一手把經(jīng)濟搞好的,對于這一點,平姐姐也實在不能茍同。當年朱镕基總理確實用過這一手,經(jīng)濟確實也好轉(zhuǎn)了,可是這兩者依然沒有半毛錢關系。就像有人感冒了,他喝了口水,或是吐了口痰,后來感冒好了,可這不能說是喝口水或者吐口痰給治好的!
老實說,當年債轉(zhuǎn)股,各大銀行最后手上都是大窟窿了!厲以寧教授多次在公開場合講,要是按國際銀行法,我們都破產(chǎn)幾回了!最后是怎么辦的?最后朱是動用行政力量,把銀行所有收不回來的債,還有債轉(zhuǎn)成的爛公司股權,通通打包給了四大資產(chǎn)管理公司,無償劃轉(zhuǎn),把好資產(chǎn)留下,壞資產(chǎn)全部劃走,然后讓好資產(chǎn)搞股份制改造上市圈錢。
結果擔心國內(nèi)市場承受不了,才拿去香港賣給外資,結果人家外資還要求我們打包票:以后出了壞賬,也要通通算四大資產(chǎn)管理公司的,不能算銀行的才買。這樣的條件當然不能答應,最后討價還價,幾大銀行的價格都壓得很低了才出手。這些外資的錢進來后,一是充實了當時銀行的資本金,二是嚴格按海外銀行的管理經(jīng)驗對銀行的管理進行了改善。之后,國內(nèi)投資者開始對銀行恢復信心,這批銀行再在A股融資進一步充實了本金。而經(jīng)濟則隨著加入世貿(mào)等進一步改革開放而好轉(zhuǎn)起來。
但是,銀行是好起來了,后面的四大資產(chǎn)管理公司呢?有的資產(chǎn)到現(xiàn)在還爛著不知道如何處理呢!所以這回有人說,不能最后又搞成財政兜底了,這估計是四大資產(chǎn)中最后有財政拔款了事了的成份。
事后,很多不了解內(nèi)情的人還批評說,我們賣給外資的銀行股權太便宜了!讓美國人賺了我們多少多少錢!問題是你當時憑啥能要得起價?你的管理一塌糊涂,壞賬多到要破產(chǎn)的地步,如果不是用行政的力量讓四大資產(chǎn)管理公司把壞賬背走了,表面上好看了一下,你以為這些銀行能達到香港上市的標準?再說你只是把壞賬背走了,股東跟管理人員還有機制都不換,你能保證以后的壞賬不會再次像山一樣地壓過來?這樣的股票換做是你,你愿意花多少錢來當小股東?
而且,債轉(zhuǎn)股這事最壞的一條就是劣幣驅(qū)逐良幣!借錢之前,謹慎考慮,然后用心經(jīng)營的人,不但要還利息,還要還本金;但是隨便開口借錢,不好好經(jīng)營,或者是經(jīng)營不好的人,不但不用還利息,本金也不用還了。這樣的機制建立起來,請問還有人愿意好好經(jīng)營企業(yè)嗎?
再退一萬步說,大家主觀上都是好人,一個客觀上把錢給經(jīng)營沒了,把企業(yè)搞虧損的人,你最應該做的難道不是把錢盡快要回來,再也別借一分錢給他了嗎?憑啥還要把本金送給他去經(jīng)營呢?
巴菲特有一年表示,要把錢捐給比爾·蓋茨基金會去做慈善,很多人不解,這樣好名聲不是也給了蓋茨了嗎?結果,人家巴菲特說:作為世界的第二富,如果要把錢給出去,當然是要給首富啊!因為慈善基金也是要靠賺錢來維持的!
把錢投給能賺錢的企業(yè),而不是虧損的、還不出本金的企業(yè),這才是真正要搞好經(jīng)濟的節(jié)奏啊!
本文摘自2016年04月08日《中國經(jīng)營網(wǎng)》
圖片來源:找項目網(wǎng)