央企交叉持股“一石二鳥”

2016-04-18

　　導(dǎo)讀：“央企改組投資運(yùn)營公司的熱情很高，一些沒有納入試點(diǎn)的企業(yè)也開始嘗試改造集團(tuán)母公司的架構(gòu)了。”4月15日，國資委一位人士對《華夏時報》記者說。

　　該人士調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，盡管目前只有誠通集團(tuán)和中國國新兩家央企被確定為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)企業(yè)，但中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)、五礦、武鋼、國家電投、中國船舶等多家央企均已形成投資運(yùn)營公司的框架。

　　此外，本報記者獲悉，中石油也將成為一家戰(zhàn)略控股公司，不再管理其上市及未上市實(shí)體的日常運(yùn)營，新的控股公司將為上市及非上市實(shí)體做出資本和戰(zhàn)略決策。而近日國投公司與中國海運(yùn)互換股權(quán)，亦被稱之為“一石二鳥”之策。

　　受訪的多位國資專家認(rèn)為，通過交叉持股的方式調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)央企母公司公司治理改革，完善公司治理，解決“一股獨(dú)大”頑疾。據(jù)上述國資委人士透露，以后央企集團(tuán)母公司一部分會被撤銷，另一部分則會改造成為國有資本投資運(yùn)營公司。

　　紛紛交叉持股

　　4月13日，國投新集發(fā)布公告稱，于4月12日接到公司控股股東國家開發(fā)投資公司(簡稱“國投公司”)發(fā)來的通知，國投公司擬將其持有本公司的A股股票126936548股(占總股本4.9%)無償劃轉(zhuǎn)給中國海運(yùn)(集團(tuán))總公司(簡稱“中國海運(yùn)”)。無償劃轉(zhuǎn)后，國投公司持股比例從35.21%下降到30.31%，中國海運(yùn)持股比例則由零上升至4.9%。

　　無獨(dú)有偶，國投電力也在當(dāng)天披露了無償劃轉(zhuǎn)股份的相關(guān)事宜，同樣也是國投公司向中國海運(yùn)劃轉(zhuǎn)。根據(jù)公告，本次無償劃轉(zhuǎn)后，國投公司持股比例降至49.18%，而中國海運(yùn)持股則為2.16%。

　　“通過無償劃轉(zhuǎn)的方式引入新股東，這有利于國投新集和國投電力兩家上市公司各自產(chǎn)業(yè)鏈條的銜接，同時中國海運(yùn)也需要打通與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈條。”4月14日，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對《華夏時報》記者說。

　　這種打通相互產(chǎn)業(yè)鏈條的銜接早已發(fā)生。中海集運(yùn)去年12月29日刊發(fā)公告稱，公司大股東中國海運(yùn)將所持的7.33%股份，對應(yīng)8.56億股A股分別無償劃轉(zhuǎn)至國投公司和國新投資有限公司，兩公司獲得的比例分別為3.33%和4%。后續(xù)公告顯示，這次股權(quán)劃轉(zhuǎn)已于今年1月完成過戶。

　　李錦對此分析稱，國企之間相互參股是中央和管理部門提倡的，“十三五”規(guī)劃綱要中也有這樣的提法。

　　最近公布的“十三五”規(guī)劃綱要明確了混改路徑，即支持國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合。值得一提的是，“推進(jìn)公有制經(jīng)濟(jì)之間股權(quán)多元化改革”被寫入了“十三五”規(guī)劃綱要。

　　國投公司與中國海運(yùn)互換股份并非個案。記者從中國遠(yuǎn)洋去年12月底發(fā)布的一則公告上獲悉，中遠(yuǎn)集團(tuán)擬將其持有公司A股的部分股份分別無償劃轉(zhuǎn)給中國誠通控股集團(tuán)有限公司的下屬公司北京誠通金控投資有限公司、武漢鋼鐵(集團(tuán))公司以及中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司。今年2月初，武鋼集團(tuán)和中船集團(tuán)也分別通過上市公司公告披露了向中遠(yuǎn)集團(tuán)劃轉(zhuǎn)股份的細(xì)節(jié)。

　　由此，經(jīng)過三家企業(yè)各自的股權(quán)置換，中國遠(yuǎn)洋、武鋼股份、中國船舶打開了交叉持股的局面。

　　國企不再一股獨(dú)大

　　參與股權(quán)置換的各方均已形成國有資本投資運(yùn)營公司的框架，其中，國投公司和國新公司已先后被納入國有資本投資公司和運(yùn)營公司的試點(diǎn)。

　　“國有資本投資運(yùn)營公司是‘三個一批’的抓手。”李錦說。據(jù)了解，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》所提出的“三個一批”，是指清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)。

　　中海集運(yùn)在公告中稱，劃轉(zhuǎn)股份旨在深化國有企業(yè)改革的總體部署和國務(wù)院國資委的有關(guān)工作安排，加強(qiáng)上下游企業(yè)間的戰(zhàn)略協(xié)同，有利于進(jìn)一步完善國資監(jiān)管體制機(jī)制，優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國有企業(yè)改革動力和發(fā)展活力。

　　李錦認(rèn)為，交叉持股一方面可以激活產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，另一方面有利于央企集團(tuán)母公司改組成為國有資本投資運(yùn)營公司，也可以激活體制機(jī)制，一石二鳥。

　　國有資本投資運(yùn)營公司的試點(diǎn)會涉及若干已經(jīng)完成公司化改組的國有企業(yè)，這些國企不宜再由一家機(jī)構(gòu)控股。在國投新集和國投電力的股權(quán)劃轉(zhuǎn)公告中，劃轉(zhuǎn)理由的表述均為“推進(jìn)中央企業(yè)間的戰(zhàn)略合作、優(yōu)化上市公司股東結(jié)構(gòu)、深化國有企業(yè)改革”。

　　“最好是由幾家機(jī)構(gòu)共同持股，如由不同國有資本運(yùn)營公司、社保基金、養(yǎng)老金管理公司等共同持股，這樣就可在需要保持國有控股情況下，通過國有持股機(jī)構(gòu)多元化來實(shí)現(xiàn)相互制衡，改進(jìn)公司治理。”國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長張永偉說。

　　而交叉持股帶來最直接的效果就是調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于完善公司治理，解決國企一股獨(dú)大的問題。

　　張永偉認(rèn)為，這種市場化的治理機(jī)制一旦形成，有利于公司把目標(biāo)集中于投資回報和創(chuàng)新，有利于提高公司透明度和財務(wù)約束，有利于激勵管理層創(chuàng)造良好業(yè)績。

文章摘自2016年04月18日《華夏時報》