導讀：近日，有媒體報道稱，中鋼集團債務重組方案目前已經(jīng)上報給國資委、銀監(jiān)會，并等待國務院的批復。方案涉及與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半，展期的部分債務時限為6年。

 

　　對此，中鋼集團相關人員在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，目前不方便透露具體重組細節(jié)，之前媒體有關此方面的報道也有不實之處。

 

　　審批或?qū)?ldquo;延遲”

 

　　若沒有國資委出手援助，中鋼集團債務重組方案想從市場上順利通過并非易事。

 

　　若中鋼債務重組方案得以順利通過，無疑將會成為供給側(cè)改革的第一個經(jīng)典案例。

 

　　重組涉?zhèn)�轉(zhuǎn)股

 

　　3月30日，中鋼天源曾發(fā)布公告提及中鋼集團正處于債務重組過程中。3月29日，公司收到控股股東中鋼股份關于重大資產(chǎn)重組事項的說明，其中提到公司實際控制人中鋼集團近期收到了其金融機構(gòu)債權(quán)人委員會《關于對中鋼天源重大資產(chǎn)重組事項的函》。由于中鋼集團正處于債務重組過程中，該函將對上市公司重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生不利影響。

 

　　“若中鋼債務重組方案得以順利通過，無疑將會成為供給側(cè)改革的第一個經(jīng)典案例，中鋼債務重組方案或為今后其他國企的債務重組提供一份全新的樣本。”著名經(jīng)濟學家宋清輝在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。

 

　　中鋼集團是國務院國資委管理的中央企業(yè)，所屬二級單位65家。此次中鋼集團債務重組涉及債轉(zhuǎn)股成為業(yè)內(nèi)關注焦點。

 

　　宋清輝認為，債轉(zhuǎn)股對中鋼集團利好顯而易見，不但有利于讓銀行參與到中鋼集團的改革中來，用市場化之手推動其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且有望使其脫困，減輕財務壓力，避免破產(chǎn)風險和順利渡過難關。

 

　　“對整個行業(yè)而言，債轉(zhuǎn)股是在用市場化的力量推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重組，對國有企業(yè)和銀行都屬于重大利好，部分國企的業(yè)績有望直接受益于此，同時也為商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營和業(yè)務創(chuàng)新帶來新的發(fā)展方向。”宋清輝說。

 

　　在債務重組方案待批的同時，“10中鋼債”事件又有了新的發(fā)展。

 

　　中鋼股份4月12日公告稱，為妥善落實“10中鋼債”解決方案有關工作，經(jīng)持有人同意，現(xiàn)將回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至2016年5月3日。

 

　　據(jù)中國債券信息網(wǎng)資料顯示，中鋼股份于2010年10月20日發(fā)行了2010“10中鋼債”，由母公司中鋼集團提供無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。“10中鋼債”發(fā)行規(guī)模20億元，2015年10月20日為付息日。

 

　　公開資料顯示，2015年10月19日中鋼股份公告表示，將延期支付規(guī)模20億元人民幣的“10中鋼債”本期利息。這也是鋼鐵央企“違約”先例。

 

　　“10中鋼債”的主承銷商中銀國際曾發(fā)布報告稱，2013年中鋼股份負債水平持續(xù)維持較大規(guī)模，資產(chǎn)負債率為94.87%，相較同行業(yè)該負債率偏高。

 

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2015年1~10月，大中型鋼鐵企業(yè)累計虧損386.38億元，其中主營業(yè)務虧損720億元，101家大中型鋼鐵企業(yè)中48家虧損，虧損面擴大至47.5%，平均銷售利潤率為-1.5%，虧損額再創(chuàng)年內(nèi)新高。

 

　　中鋼集團及旗下公司債務纏身。

 

　　在鋼鐵行業(yè)寒冬之際，債務違約現(xiàn)象頻現(xiàn)，其中中鋼集團、渤海鋼鐵、東北特鋼均出現(xiàn)債務違約。

 

　　“隨著中國經(jīng)濟增速放緩，近年來鋼鐵市場進入下行周期，行業(yè)虧損全線擴大，鋼鐵行業(yè)正日趨陷入危機，形勢岌岌可危。”宋清輝表示，可以預見，鋼企的違約將會變得司空見慣，違約潮或正襲來，類似于中鋼債務重組的案例將越來越普遍。

 

　　無獨有偶，4月11日，中國鐵路物資股份有限公司(下稱“中鐵物資”)發(fā)布公告稱，因業(yè)務規(guī)模持續(xù)萎縮，經(jīng)營效益下滑，正在對下一步改革脫困措施及債務償付安排等重大事項進行討論，公司申請相關債務融資工具于2016年4月11日上午開始暫停交易。

 

　　中國鐵物是經(jīng)國務院國資委批準，由中國鐵路物資集團總公司整體重組改制設立的股份有限公司。

 

　　值得注意的是，4月7日有媒體報道稱，中鋼集團債務重組方案已上報國資委、銀監(jiān)會，并等待國務院批復。4月8日，證監(jiān)會披露，中鋼集團吉林炭素股份有限公司(簡稱“中鋼吉炭”)因業(yè)績虧損進行重大資產(chǎn)重組。劉如寶、邵東平與內(nèi)幕信息知情人關系密切，且在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)存在聯(lián)絡接觸，已被證監(jiān)會責令處罰。而中鋼吉炭是中國中鋼集團的重要生產(chǎn)企業(yè)之一。

 

　　同時記者獲悉，2015年7 月，中誠信國際將中國中鋼股份有限公司主體信用評級由 AA-下調(diào)為BB，將“10中鋼債”債項評級由AA-下調(diào)為BB，并將上述主體及債項列入可能降級觀察名單。一般來講，評級為BB已具有較高風險。

 

　　據(jù)中誠信國際稱，評級下調(diào)主要由于鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，公司主營鐵礦石、鋼材等大宗商品價格下行，且“公司債務償付對外部依賴程度高，該等外部支持的力度和可持續(xù)性面臨很大不確定性”。

 

　　宋清輝表示，很顯然，中鋼旗下的中鋼吉炭在重組過程中存在的內(nèi)幕信息交易行為，以及之前被下調(diào)債項評級，都會對此次的中鋼集團債務重組方案的實施進程產(chǎn)生重大不良影響，在內(nèi)幕交易等問題查明之前，該方案存在延遲的概率較大。

 

　　“若沒有國資委出手援助，中鋼集團債務重組方案想從市場上順利通過并非易事。”宋清輝告訴記者。

 

　　最后，他提出，債轉(zhuǎn)股需要特批，一般情況下大規(guī)模推開的可能性比較小，不太可能成為化解不良貸款的主流方式。此次債轉(zhuǎn)股采取銀行主導型的方式可能性較大，降低不良貸款率，提高撥備覆蓋率，最大限度地緩解銀行的核銷壓力。

 

本文摘自2016年04月25日《中國經(jīng)營報》

圖片來源：找項目網(wǎng)

中鋼集團 債務重組 債轉(zhuǎn)股