導(dǎo)語：陸家嘴今日攜百億元資產(chǎn)收購方案復(fù)牌交易。該筆重磅交易的實(shí)施，不僅使陸家嘴得以接掌陸家嘴集團(tuán)的金融投資平臺(tái)，一舉獲得證券、信托、保險(xiǎn)三塊牌照，推進(jìn)其“地產(chǎn)+金融”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略;還為陸家嘴集團(tuán)后續(xù)的“產(chǎn)融結(jié)合”開拓了空間，同時(shí)也為其他國有上市平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了全新借鑒。

 

　　借新一輪國資國企改革之風(fēng)，上海國資“旗艦級(jí)”上市公司陸家嘴推出上市20余年來規(guī)模最大且最具看點(diǎn)的一次并購。在籌劃運(yùn)作數(shù)月之后，陸家嘴今日攜百億元資產(chǎn)收購方案復(fù)牌交易。該筆重磅交易的實(shí)施，不僅使陸家嘴得以接掌陸家嘴集團(tuán)的金融投資平臺(tái)，一舉獲得證券、信托、保險(xiǎn)三塊牌照，推進(jìn)其“地產(chǎn)+金融”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略;還為陸家嘴集團(tuán)后續(xù)的“產(chǎn)融結(jié)合”開拓了空間，同時(shí)也為其他國有上市平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了全新借鑒。

 

　　“陸家嘴擬借助本次資產(chǎn)收購實(shí)現(xiàn)‘產(chǎn)融結(jié)合’，最終把上市公司打造成為戰(zhàn)略目標(biāo)清晰、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、激勵(lì)約束機(jī)制完善、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的金融控股集團(tuán)。與此同時(shí)，陸家嘴集團(tuán)也將以金融板塊證券化為依托，持續(xù)推進(jìn)自身改革進(jìn)程，不斷提高資產(chǎn)證券化水平、增強(qiáng)國企活力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)國有資本做實(shí)、做大、做強(qiáng)、做優(yōu)。”陸家嘴集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理、陸家嘴董事長(zhǎng)李晉昭日前接受記者采訪時(shí)表示，陸家嘴集團(tuán)未來還將加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)的運(yùn)營管理，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，成熟一塊改革一塊，不斷推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。由此可以預(yù)見，作為核心資本運(yùn)作平臺(tái)的陸家嘴也將在集團(tuán)后續(xù)改革中持續(xù)受益。

 

　　根據(jù)陸家嘴此前披露的資產(chǎn)收購方案，公司擬通過現(xiàn)金支付的方式收購陸家嘴集團(tuán)、前灘集團(tuán)、土控集團(tuán)合計(jì)持有的陸金發(fā)100%股權(quán)，后者整體預(yù)估值為109.31億元。陸金發(fā)目前通過控股愛建證券、陸家嘴信托及共同控制陸家嘴國泰人壽三家持牌機(jī)構(gòu)，初步形成了“證券+信托+保險(xiǎn)”的基本業(yè)務(wù)架構(gòu)。此外，陸金發(fā)通過參股股權(quán)投資基金等方式廣泛參與金融創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目。

 

　　縱觀過往大型并購案例，類似交易金額超過百億元的并購方案中，上市公司基本以股份支付為主，純現(xiàn)金方式收購極為少見，因此陸家嘴此番收購頗引人關(guān)注。對(duì)此，陸家嘴集團(tuán)黨委副書記、陸家嘴總經(jīng)理徐而進(jìn)向記者解釋稱，以現(xiàn)金方式收購陸金發(fā)主要基于四大因素考量：一是相較于股份支付方式，現(xiàn)金收購在審批等環(huán)節(jié)節(jié)省一定時(shí)間成本，效率最高，可在盡可能短的時(shí)間內(nèi)完成收購;二是上市公司目前現(xiàn)金充足，故本次收購不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)金流造成影響;三是公司為本次收購專門申請(qǐng)了并購貸款，且相關(guān)借貸成本低，綜合考量較為劃算;四是上市公司雖因?qū)嵤┍敬谓灰自黾恿素?fù)債，但與同行業(yè)可比公司相比，公司相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債率仍處于合理水平。

 

　　至于陸金發(fā)注入上市公司后的發(fā)展戰(zhàn)略，李晉昭表示，在房地產(chǎn)金融化的趨勢(shì)背景下，集團(tuán)今后將研究部署地產(chǎn)與金融板塊的業(yè)務(wù)協(xié)同，梳理內(nèi)部金融業(yè)務(wù)協(xié)作點(diǎn)，確保集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)、證券、房地產(chǎn)項(xiàng)目融資等各類業(yè)務(wù)，均依托三個(gè)持牌金融機(jī)構(gòu)予以協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部?jī)?yōu)先合作與支持。同時(shí)，積極探索地產(chǎn)與基金、嘗試樓宇資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提高融資能力和整體資產(chǎn)收益率，逐步形成陸家嘴金融集團(tuán)大業(yè)務(wù)鏈條。此外，陸家嘴作為上市公司平臺(tái)也將充分發(fā)揮其在核心區(qū)的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展金融板塊的財(cái)富管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等增值創(chuàng)新業(yè)務(wù)，研究進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模，平滑業(yè)績(jī)的周期性波動(dòng)，以此支撐金融板塊的穩(wěn)健發(fā)展。

 

　　另據(jù)李晉昭介紹，在新一輪深化國資國企改革的大潮下，陸家嘴集團(tuán)今年啟動(dòng)了以提高資產(chǎn)證券化為方向的國資國企改革，以此提高集團(tuán)“國有資本的活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力”，此次將陸金發(fā)注入上市公司平臺(tái)，也是集團(tuán)推進(jìn)國資改革的第一步，且未來還將堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，不斷推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。

 

　　經(jīng)記者梳理，陸家嘴集團(tuán)目前共包含四大產(chǎn)業(yè)板塊。其中商業(yè)地產(chǎn)板塊是以陸家嘴為平臺(tái)，金融投資板塊是以陸金發(fā)為平臺(tái)，而集團(tuán)旗下的新興區(qū)域開發(fā)板塊，則包括對(duì)前灘國際商務(wù)區(qū)開發(fā)建設(shè)，以及對(duì)陸家嘴臨港項(xiàng)目、上海陸家嘴御橋科創(chuàng)園兩大項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。此外，陸家嘴集團(tuán)的戰(zhàn)略投資板塊主要指對(duì)上海申迪集團(tuán)的投資。上海申迪集團(tuán)負(fù)責(zé)上海國際旅游度假區(qū)總面積24.7平方公里的開發(fā)工作，陸家嘴集團(tuán)目前持有其45%股權(quán)。自2010年至今，陸家嘴集團(tuán)對(duì)申迪集團(tuán)已完成近百億元的投資任務(wù)，為迪士尼樂園的開發(fā)運(yùn)營提供了強(qiáng)大的資金支持和后續(xù)保障。

 

　　在此背景下，集團(tuán)大力推進(jìn)的國資國企改革，顯然也為陸家嘴后續(xù)經(jīng)營運(yùn)作發(fā)展留下了想象空間。

 

文章摘自2016年05月18日《中國證券報(bào)》

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國資改革 股權(quán)投資 并購