導語：作為最早一批，也是此輪國資國企改革中，國資運營試點推進的核心企業(yè)之一，誠通對下一步的改革部署，備受關注。

 

　　經濟觀察網 記者 王雅潔 在近期公布的誠通控股集團有限公司 2016 年度第一期超短期融資券募集說明書中，誠通詳細披露了國有資本運營公司試點的未來規(guī)劃。

 

　　這份募集說明書透露，根據國務院國資委的批復,發(fā)行人已經成立了誠通基金管理有限公司，基金規(guī)�？傄�(guī)模 3500 億元,首期募資1000 億元。誠通基金管理有限公司作為基金管理公司,未來將通過設立母、子基金的方式設立設立國家國有企業(yè)結構調整基金。

 

　　推進商業(yè)化企業(yè)改制上市

 

　　作為最早一批，也是此輪國資國企改革中，國資運營試點推進的核心企業(yè)之一，誠通對下一步的改革部署，一直備受關注。

　　下一步，發(fā)行人(中國誠通集團)將在資產經營、資本運作板塊，加強資產經營、資本運作平臺功能建設，并將主導或協助非上市國有企業(yè)以增量方式引入戰(zhàn)略投資者,積極探索管理層和骨干人員持股,推進公司完成股份制改造,通過多層次資本市場完成掛牌上市。

　　對可提供預期現金流的固定資產、債權類資產,探索采用融資租賃、發(fā)行房地產投資信托基金(REITs)、 保理等方式提升資產流動性。

 

　　尤為關鍵的是，誠通集團將通過資產經營和資本運作,推進商業(yè)類企業(yè)進行改制上市,實現資產證券化。通過國有產權交易所推進混合所有制改革,引入戰(zhàn)略投資者,實施企業(yè)股權結構多元化戰(zhàn)略,實現資產證券化,增強國有資本的流動性。

 

　　同時，誠通集團將通過中國誠通資產接收、盤活和利用國有資產的管理模式,平穩(wěn)承接各類國有資產。接收后迅速盤活、合理利用,根據國家政策剝離企業(yè)負擔的社會管理職能,根據國家結構調整、戰(zhàn)略布局、產業(yè)發(fā)展需要進行必要投資,根據國家需要持有國家戰(zhàn)略性資源。

 

　　實際上，按照國資委的布置和安排,誠通集團已于2016年4月26日正式上報“中國誠通控股集團有限公司改組國有資本運營公司總體方案”的請示。未來，誠通將根據國務院國資委的要求,適時啟動變更發(fā)行人的名稱、經營范圍等試點工作。

 

　　經濟觀察網獲悉，在誠通上述提交給國資委的方案中，對于改組目標、公司業(yè)務板塊調整、資本運作及經營等，做出了詳細部署。

 

　　具體來看，誠通將建立健全國有資本運營模式，即建立有效的國有資本管理機制，對所出資企業(yè)依法行使股東權利,以財務性管控為主,實現價值管理。同時，成為國有資本市場化運作的專業(yè)公司，按照市場規(guī)律、企業(yè)發(fā)展規(guī)律和資本運營要求,搭建功能完備的資本運作平臺, 通過多層次資本市場和資本運作手段,發(fā)展成為市場化運營、專業(yè)化管理的國有資本流轉和持股公司。

 

　　在上述基礎上，誠通還將致力成為國有資本布局結構調整的重要平臺，在國有資本結構調整中,高效發(fā)揮國有資本運營平臺作用,推動國有資本的合 理流動,完成國有資本結構調整的各項任務,建成具備承接更大規(guī)模資產任務和 能力的專業(yè)化資本運營平臺。

 

　　下一步，發(fā)行人公司名稱將由“中國誠通控股集團有限公司”變更為“中國誠通資本運營有限公司”。發(fā)行人主營業(yè)務范圍將由“資產經營管理,綜合物流服務,生產資料貿易,林漿紙的生產、開發(fā)及利用等”調整為“持股管理、資產管理、資本運作、金融服務、股權投資、委托投資、發(fā)起設立基金及基金管理公司、金融企業(yè)債權收購及處置等”。

 

　　未來的資本運營核心內容 將圍繞“資金、資產、資本(股權)”三個不同形態(tài)之間的轉化與循環(huán),建立與之相適應的功能。

 

　　在持股管理上，發(fā)行人將通過分類持股平臺,分別持有上市、非上市、債轉股以及退出類等國 有股權,同時根據研究結論、公司章程約定和不同持股比例,分別履行股權增減 持和公司股東會、董事會、監(jiān)事會的審議、投票權利。在符合條件的企業(yè),引入 國有優(yōu)先股、金股、VIE(協議控制)結構股權等特殊資本持股形式。

 

　　發(fā)行人還將以市場化方式增持和減持上市公司股權等高流動性的國有資本,圍繞 國有資本保值增值,進行價值管理;圍繞國有資本布局調整,主要通過所設立的 基金,在產權市場、資本市場收購、出售股權。同時,發(fā)行人將對接多層次資本 市場,實施和參與不同類型企業(yè)的改制和上市,完成國有資產證券化。

 

　　隨著新一輪國企改革的推進，順應宏觀經濟形勢需求，發(fā)行人還將承擔國有企業(yè)結構性調整任務,實施重組整合,在化解過剩產能、推進僵尸企業(yè)退出等工作中發(fā)揮積極作用,保障人員平穩(wěn)安置分流。發(fā)行人將對承 接困難企業(yè)實施救助和重組再生任務,對非主業(yè)、存續(xù)、低效無效資產實施重組 整合,完成有效資產的剝離及無效資產的退出。發(fā)行人將承接央企債務重組、金融企業(yè)債權收購和處置,黨政機關和國有企事業(yè)單位培訓療養(yǎng)機構改革資產接收 和處置,黨政機關和事業(yè)單位所屬脫鉤企業(yè)、養(yǎng)老服務業(yè)整合,困難企業(yè)階段性托管等交辦業(yè)務。

 

　　新設3500億結構調整基金

 

　　此次新設的國家國有企業(yè)結構調整基金，總規(guī)模達3500 億元,首期募資 1000 億元。在基金資金來源上，中國誠通及其他中央企業(yè)出資占比60%-75%,社會資本出資占比25%-40%。

 

　　根據國有企業(yè)結構調整方向和董事會確定的本級國有資本配置要求,在風險可控前提下,以獲取資本收益為目的,動態(tài)調整所持有的風險資產組合和無風險資產間的比例,股權和資金、資產間的比例,所持有股權在區(qū)域、行業(yè)、公司間的配置比例,不斷提高國有資本配置效率和資本增值能力。

 

　　誠通的考慮是，通過基金投資引導,重點加大對關系國家安全、國計民生和國民經濟命脈的重要行業(yè)和領域的資本投入。支持國有骨干企業(yè)優(yōu)化產業(yè)布局、加快轉型升級、提升國際化經營能力,支持重點行業(yè)國有企業(yè)實施行業(yè)整合和專業(yè)化重組,加快傳統(tǒng)產業(yè)“去產能”及“僵尸企業(yè)”清理退出,實現中央企業(yè)戰(zhàn)略定位更加明確、資本配置更趨合理、發(fā)展質量明顯提升的總體目標。

 

　　同時，通過基金運作等方式,支持中央企業(yè)和國有重點項目投資、中央企業(yè)兼并收購和海外投資、核心產業(yè)發(fā)展與結構升級、投資孵化戰(zhàn)略新興產業(yè),參與中央企業(yè)整體上市、上市公司非公開發(fā)行股份、增持上市公司股份等。對階段性控股的上市公司,通過剝離不良資產、注入有效資產、調整業(yè)務、引入戰(zhàn)略投資者等方式,開展市值管理,提升國有股權價值。

 

　　下一步的基金管理架構會是如何呢?

 

　　經濟觀察網獲悉，基金與基金管理公司簽署委托管理協議后，將委托基金管理公司負責基金運作的各項工作。基金管理公司設立時由中國誠通全資持有,根據基金投資人的募集情況,適度引入戰(zhàn)略投資人共同參與。

 

　　在上述基礎上，發(fā)行人還將新設立金融業(yè)務板塊,逐步完成全類別金融服務功能的構建,實現資本運營、資本投資、金融資產重組處置、投資銀行、投資管理咨詢等功能的運營。

 

　　等新的金融資產管理平臺搭建完成后,發(fā)行人將初步完成大規(guī)模、低成本籌融資和不良金融債權盤活等功能的配置,為國有企業(yè)提供結構調整融資、資產證券化、大宗商品避險、日常經營活動監(jiān)控等全方位金融服務。

　　同時，將整合系統(tǒng)內金融板塊與所持股公司的資金鏈條、信息鏈條、人才鏈條,廣泛吸納社會資源,根據國有資本結構調整的需求,實施精準投放;動態(tài)掌握企業(yè)經濟活動信息,提高投融資效率與質量;向所持股公司推薦金融專業(yè)人員,提高實體產業(yè)公司的金融活動能力。

 

　　在國際化戰(zhàn)略上，誠通將以“一帶一路”相關國家和現有發(fā)達國家為重點,通過劃入海外國有股權,提升公司國際化經營能力,逐步構建以國際化金融服務功能為核心、持股企業(yè)業(yè)務相互聯系、不同所有制成分相互混合的國際化企業(yè)網絡集群。

 

　　下一步，誠通將探索建立境外共同投資機制,服務于國家國際戰(zhàn)略實施,服務于所在國家經濟建設,加快中央企業(yè)境外市場擴展步伐,共同提高中央企業(yè)國際化經營能力。

 

　　值得關注的一點在于，除了以往對于上市公司股權劃轉的多次嘗試，發(fā)行人將通過中國誠通投資平臺公司,接收中央企業(yè)整合過程中劃入的非上市公司參股股權。

 

　　例如持有國防軍工、戰(zhàn)略物資(如糧食、石油、天然氣等)國家儲備、石油天然氣主干管網、電網、通信基礎設施、戰(zhàn)略性礦產資源開發(fā)利用等涉及國家安全、關系國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域的央企股權,階段性持有上述中央企業(yè)待重組公司的相對控股權。

 

 

　　接下來需要進一步理順股權管理關系,維持原有企業(yè)管理體系,通過積極的股東定位和持股管理,協助標的公司完善治理結構,解決公司重組過程中的階段性問題。

 

文章摘自2016年06月21日《經濟觀察報》

圖片來源：找項目網

誠通 國資試點 資本經營 企業(yè)改制