導語：近期萬科糾紛見仁見智，實際應該從萬科的國企身份尋找答案;上周軍工板塊重回視線，引發(fā)從軍改到國企改革聯(lián)想。去年國企改革第一批試點6家，星火燎原，可惜第二批方案傳聞太久、竟已沉寂。市場對未來國企改革的破題，充滿期待。

 

　　市場期待國企改革破題

 

　　國企改革主流講法是“1+N”政策體系，其中1指去年8月份中央、國務院的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，N指多個配套文件，提供專項意見或方案，走完流程的有14個，尚余8個，等到22個全部公布，基本就大功告成。

 

　　不過，整個政策體系可能不止于此，為了保證國企改革的順利進行，防止偏差，尚有若干督導性文件陸續(xù)出臺。其中一個是去年9月中央辦公廳《關于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》。而中央深改組《關于國有企業(yè)功能界定與分類的指導意見》等文件，是指導軍工企業(yè)改革的基礎。還有作為長期操作指導的政策，如《十三五規(guī)劃》有關深化國企改革的長期規(guī)劃。

 

　　已出臺的配套文件，側(cè)重點不同。其中國務院辦公廳去年11月發(fā)布的《關于加強和改進企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》，對年底和一季度股市影響較大，其中特別提到必須健全國有企業(yè)規(guī)劃投資、改制重組、產(chǎn)權管理等方面制度。許多央企改革方案反復論證，并等候正式政策。新近又有重要政策出臺，即是國資委、財政部的《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》。

 

　　新政策提供了國企新定義

 

　　該政策之所以重要，是因為具體涉及到大批擬重組股的增發(fā)(發(fā)行可轉(zhuǎn)債)的定價。股市的重組多涉及產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓，受文件約束。為吸引多方參與，增發(fā)價多有一定折讓。該文件規(guī)定轉(zhuǎn)讓前需先經(jīng)允許單位作資產(chǎn)評估，轉(zhuǎn)讓底價首先不得低于評估價，如一直沒受讓方，降價前需有20日披露期且至多九折，再低需要上級批準。由于資產(chǎn)的定價不同時期不同國際背景變化較大，未來重組時間可能更長、擬重組方可能需要廣泛尋找。

 

　　筆者古禪認為，該政策實際提供了國有企業(yè)的新定義。國企并非僅包括國資絕對與相對控股者，國資持股未必很多、僅為第一大股東，但股權分散，能通過協(xié)議作決策的，也屬于國企。國企與民企的合資子公司，如投資涉及關鍵領域，也等同于國企。故原來一些增資、購產(chǎn)、售資行為，已難對照混合所有制政策執(zhí)行，需經(jīng)更嚴格的批復。重組行為須協(xié)同全面政策，不能觸犯淡化組織領導、導致國資流失的底線。

 

　　因此，軍企改革進程未如市場估計般快捷。異動或是對上周國際局勢的借題發(fā)揮。此長彼消，與大消費相關的傳統(tǒng)制造業(yè)，其中市場占有率高者，優(yōu)勢凸顯。而出口創(chuàng)匯型企業(yè)，增長有望。

文章摘自i《信息時報》

圖片來源：找項目網(wǎng)

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