在所有人都將目光放在上市公司并購新三板公司的時候，一支異軍突起的隊伍悄然的展開了他的行動。新三板，這一逐漸興起的市場，不僅成為上市公司競相收購的標(biāo)的，也逐漸吸引了眾多國資企業(yè)的目光。

　　一、新三板已成為國資整合的平臺

　　10月11日，山東環(huán)保發(fā)布收購報告書，眾興集團(tuán)以1.2億元認(rèn)購其3000萬股公司股票。收購?fù)瓿珊�，眾興集團(tuán)持有山東環(huán)保46.51%股權(quán)，成為山東環(huán)�？毓晒蓶|。眾興集團(tuán)控股股東為山東水發(fā)控股集團(tuán)有限公司，實際控制人為山東省水利廳，所以山東省水利廳將成為山東環(huán)保新的實際控制人。這當(dāng)然不是第一家被國資企業(yè)收購的新三板公司。早在2015年，就有國資企業(yè)通過自身控股的上市公司收購新三板公司從而進(jìn)軍新三板。

　　今年，國資企業(yè)更是頻繁收購新三板公司，8月10日晚間，作為石油流通行業(yè)的集成品油貿(mào)易、運(yùn)輸及倉儲為一體化的石化產(chǎn)品綜合服務(wù)商，巨正源披露了一則收購報告書，稱廣東省廣物控股集團(tuán)有限公司(廣東省國有企業(yè))擬通過現(xiàn)金方式認(rèn)購公司股份，收購?fù)瓿珊螅瑥V物集團(tuán)將成為巨正源的控股股東，持股比例為42.36%。8月12日晚間，主營機(jī)器人系統(tǒng)集成及智能高端裝備研發(fā)、制造與銷售的思爾特發(fā)布公告，航天科工智能機(jī)器人有限責(zé)任公司擬以現(xiàn)金認(rèn)購思爾特的股份，認(rèn)購?fù)瓿珊�，機(jī)器人公司將持有思爾特34.07%的股份，成為其控股股東。同樣，機(jī)器人公司控股股東為航天科工，直屬單位為國務(wù)院國資委，是中央直接管理的國有特大型高科技企業(yè)。

　　其實國資企業(yè)早已進(jìn)軍新三板，除了連連出手收購新三板公司之外，大量擁有國資背景的企業(yè)早已登陸新三板。據(jù)統(tǒng)計，截止2016年8月10日，掛牌新三板的國資企業(yè)數(shù)量合計達(dá)257家，而這一數(shù)字在去年只有46家，同比增長了5倍之多。而總資產(chǎn)排名前50強(qiáng)的新三板企業(yè)中，國資系企業(yè)就占了17家，占比超過了30%。

　　二、新三板作為國資整合平臺與上市公司作為國資整合平臺的區(qū)別

　　首先，從上市的角度看兩者的區(qū)別，在國資企業(yè)迫切改革的進(jìn)程中，若想通過在A股市場上市，除了要滿足規(guī)定的必要條件，其申報和審查的過程更將是艱辛而漫長的，而在這漫長的等待后也未必能成功上市。與上市公司IPO嚴(yán)格的監(jiān)管和所要求的各項條件相比，新三板進(jìn)入門檻較低，它能成為國資企業(yè)融資的重要平臺。

　　另一方面，從收購的角度比較。上市公司整體估值水平較高，除了少數(shù)資金雄厚的國資企業(yè)能夠大量收購A股上市公司的股票實現(xiàn)控股，絕大多數(shù)的國資企業(yè)只能望塵莫及。新三板掛牌數(shù)量較多，并且很多都是有自身核心技術(shù)和創(chuàng)新發(fā)展的公司，其中也不乏大量新興行業(yè)的公司，它能充分滿足國資企業(yè)的需求，且新三板公司估值水平相對較低，國資企業(yè)通過收購的方式進(jìn)入新三板也相對便利。

　　三、國資企業(yè)通過認(rèn)購股份收購新三板公司將成為趨勢

　　前面所舉的國資企業(yè)收購新三板公司的例子中，眾興集團(tuán)、機(jī)器人以及廣物集團(tuán)均是通過認(rèn)購新三板公司新發(fā)行的股份來實現(xiàn)控股的�？梢灶A(yù)見，這將是國資企業(yè)控股新三板的趨勢。首先，不管是國資企業(yè)還是國資企業(yè)控股的上市公司去收購新三板，通過認(rèn)購新三板公司新增發(fā)的股票，并沒有全額收購，只實現(xiàn)了控股，并且保留了新三板公司的掛牌地位，持續(xù)發(fā)揮新三板的各項功能。其次，通過這種方式收購，公司既能得到大量的流動資金，又不會損害新三板公司原有股東的利益，這些好處均會促進(jìn)大量的此類并購事件。2013年12月，上海首先發(fā)布地方國資改革方案。此后，全國25省市皆已相繼出臺國企改革方案。其中，利用多層次資本市場提高地方國資的資產(chǎn)證券率被多次提及，新三板則是其中重要的組成部分。在國資改革大潮之下，幫助地方政府實現(xiàn)國資改革的平臺逐漸成為了新三板的新功能之一，新三板已然成為國資整合的平臺。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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