繼中石油之后，5月以來，國家電網(wǎng)、中國五礦等中央企業(yè)推進核心資產(chǎn)、金融資產(chǎn)整體上市，國企資產(chǎn)證券化正掀起一輪新高潮。目前央企資產(chǎn)證券化率僅為38%，多數(shù)地方國企證券化率在50%左右，仍有較大提升空間，萬億級國企資產(chǎn)證券化蓄勢待發(fā)。

 

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦認為，推動央企上市是國資委今年的重點工作之一。國資委發(fā)布的以管資本為主、推進職能轉(zhuǎn)變的方案將有力促進國企資產(chǎn)證券化的進程，下半年將進一步提速。央企整體上市是今年國企改革中頗為搶眼的亮點，建議制定央企整體上市的總體規(guī)劃，明確數(shù)量指標和時間要求以方便操作，具備一體化產(chǎn)業(yè)鏈、子公司同業(yè)性較強的央企要盡快實現(xiàn)整體上市。

 

　　1、央企資產(chǎn)證券化大有可為

 

　　今年以來，央企資產(chǎn)證券化明顯提速。5月18日，五礦資本A股重組上市儀式在上海證券交易所舉行。這是繼中石油之后，又一家實現(xiàn)金融資產(chǎn)整體上市的央企。

 

　　5月16日，國網(wǎng)系上市公司國電南瑞發(fā)布重組預案稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別向國網(wǎng)電科院、南瑞集團、云南能投等購買資產(chǎn)，交易涉及資產(chǎn)總計14項，初步作價為264.79億元。本次交易以國電南瑞為上市平臺，將國網(wǎng)電科院、南瑞集團下屬主要資產(chǎn)注入，實現(xiàn)南瑞集團及國網(wǎng)電科院核心業(yè)務資產(chǎn)的整體上市。

 

　　3月2日，“中鐵二局”正式更名為“中鐵工業(yè)”并在上交所上市，中國中鐵旗下高端裝備制造業(yè)資產(chǎn)完成整體上市。

 

　　此外，多家央企正在積極推進資產(chǎn)證券化。

 

　　5月15日，中國鐵路總公司總經(jīng)理陸東福會見阿里巴巴集團董事局主席馬云。陸東福指出，鐵路總公司正探索推進優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化，歡迎阿里巴巴集團積極參與。

 

　　中國船舶集團近日提出，“十三五”時期將大力推進軍工資產(chǎn)證券化并上市，推動軍民融合從技術(shù)、設施、管理向資本層面躍升，推動更高層次的軍民融合深度發(fā)展等。

 

　　中船重工年初時提出，“十三五”時期資產(chǎn)證券化率將由40%提升至70%，同時打造十大產(chǎn)業(yè)板塊上市公司平臺。中船重工董事長胡問鳴表示，從集團整體業(yè)務板塊來看，仍有軍貿(mào)物流、水中兵器、新材料、新能源、特種裝備等產(chǎn)業(yè)板塊正在尋求上市公司平臺。

 

　　民生證券分析師管清友認為，國企改革進入重點實施階段，而央企資產(chǎn)證券化是國企改革最有效的途徑之一。在混合所有制改革中，央企整體或部分上市是重要途徑。在資產(chǎn)證券化過程中，又以經(jīng)營性國有資產(chǎn)為重點。

 

　　據(jù)民生證券根據(jù)央企公布的最新數(shù)據(jù)測算，央企資產(chǎn)證券化率僅為38%，尚處于低位。目前102家央企中尚有17家央企沒有上市平臺。在擁有上市平臺的85家央企中，只有中國能源建設集團有限公司的資產(chǎn)證券化率超過80%。多數(shù)央企的資產(chǎn)證券化率在40%以下，僅10家央企在60%-80%之間，10家央企低于12%。資產(chǎn)證券化水平低的原因包括企業(yè)經(jīng)營效率較差、科研院所尚未改制等。

 

　　2、地方國企推進證券化

 

　　目前20多個省份制定了2017年國有資產(chǎn)證券化率目標。

 

　　據(jù)浙江省公布的信息，截至去年底，省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率為51.8%，比2015年末提高5.3個百分點。

 

　　據(jù)上海市國資委介紹，今年上海市將推動2-3家企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務資產(chǎn)上市。

 

　　近日湖南省通過的《省屬國有資本布局結(jié)構(gòu)調(diào)整與企業(yè)整合重組總體方案》提出，大力推進資產(chǎn)證券化，通過國企資產(chǎn)資源整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市平臺，提高上市公司質(zhì)量效益。

　　地方國企整體上市風起云涌。例如，北方聯(lián)合出版?zhèn)髅?集團)股份有限公司5月召開的股東大會審議通過議案，整體收購控股股東遼寧出版集團有限公司下屬的遼寧人民出版社、遼寧教育出版社、遼寧民族出版社全部股權(quán)，遼寧出版集團圖書出版企業(yè)實現(xiàn)整體上市。上海電氣資產(chǎn)重組獲上海市國資委批復，上海電氣集團總公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入A股上市公司平臺，集團資產(chǎn)證券化率將上升至90%。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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