“神華和國電在煤炭方面的整合難度不大，國電的煤炭業(yè)務(wù)本身不是強(qiáng)項(xiàng)，可能將這部分資產(chǎn)劃撥給神華。但在電力方面，神華發(fā)電業(yè)務(wù)也很強(qiáng)，目前是國內(nèi)第五大發(fā)電企業(yè)，國電總資產(chǎn)則在五大電力集團(tuán)中排名第三，所以在未來發(fā)電業(yè)務(wù)的整合上由哪個(gè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)則是關(guān)鍵。”薛文林說道。

 

　　考慮到兩家公司的整合還涉及上市公司資產(chǎn)，所以未來如何進(jìn)行業(yè)務(wù)的劃撥重組，還有一系列合規(guī)性問題需要應(yīng)對。

 

　　根據(jù)神華和國電2016年年報(bào)數(shù)據(jù)，神華發(fā)電業(yè)務(wù)去年?duì)I收698.5億元，占集團(tuán)整體銷售的38.14%，而國電去年發(fā)電業(yè)務(wù)整體營收507.24億元，占集團(tuán)整體銷售的88.39%。

 

　　海明倫律師事務(wù)所律師王智斌告訴記者，考慮到本次重組雙方的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，未來重組一定要處理好上市公司的同業(yè)競爭關(guān)系。

 

　　撬動煤電產(chǎn)業(yè)變革　　對于兩大集團(tuán)的合并行為，有國企高管表示，政府希望通過合并后的企業(yè)強(qiáng)化駕馭反復(fù)無常的煤炭及能源市場的能力。

 

　　但在對兩大煤電央企的合并能否在行業(yè)引發(fā)鯰魚效應(yīng)，推進(jìn)電力改革的問題上，行業(yè)對此則有不同觀點(diǎn)。

 

　　李寧告訴記者，煤炭和電力產(chǎn)業(yè)本身都已處于規(guī)�；�的成熟階段，兩個(gè)產(chǎn)業(yè)共同面臨的產(chǎn)能過剩問題，都要求其要通過兼并重組來解決發(fā)展問題。對此，神華與國電兩大央企的合并，勢必會通過規(guī)模效應(yīng)提升國企的質(zhì)量和水平。“中國神電一旦成立，將超越華能成為第一大電企，這也有可能引發(fā)煤炭和火電行業(yè)的兼并重組，同時(shí)風(fēng)電、核電等可再生能源的重組也將提速。”

 

　　在能源行業(yè)的具體整合方式上，王紅英表示，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合是目前央企重組的主要方式。“產(chǎn)業(yè)鏈的整合有利于整個(gè)行業(yè)優(yōu)化資源配置，提升效率，減少上下游企業(yè)間的惡性競爭，穩(wěn)定行業(yè)秩序。”

 

　　但薛文林對此則有不同觀點(diǎn)，他告訴記者，煤電聯(lián)營并非新概念，此前早已在地方煤電行業(yè)中大量出現(xiàn)。而在煤電行業(yè)改革中，也有中煤大量并購?fù)瑯I(yè)企業(yè)的模式。

 

　　“產(chǎn)業(yè)鏈的整合有利于優(yōu)化企業(yè)成本，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而同類項(xiàng)的縱向業(yè)務(wù)整合，能有效強(qiáng)化企業(yè)在細(xì)分行業(yè)的競爭優(yōu)勢，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好的時(shí)期，這類企業(yè)的盈利表現(xiàn)會更好。”李寧說道。

 

　　與此同時(shí)，中國神電一旦成立，其未來在國際市場拓展中的并購風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)引起注意。

 

　　薛文林告訴記者，神華作為萬億國企，其巨大的市場體量就讓其在多年的海外投資中阻力重重，目前其海外拓展均以失敗告終。對此，薛文林認(rèn)為整合完成后，中國神電在未來國際業(yè)務(wù)的拓展上或?qū)⒚媾R更大阻力。

（文章摘自2017年6月10日《華夏時(shí)報(bào)》）

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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