中國神華與國電電力兩家企業(yè)目前尚未就合并傳聞給出確切答復。雖然官方目前尚未證實這一合并傳聞，但從神華與國電各自的企業(yè)情況及煤電產(chǎn)業(yè)環(huán)境來看，雙方實現(xiàn)重組的可能性極高。平衡產(chǎn)業(yè)鏈上下游利益，平抑煤價，推進電力改革也是國家面臨的迫切任務。

 

　　端午節(jié)后，中國神華與國電電力紛紛發(fā)布擬籌劃涉及公司重大事項停牌公告，再次引發(fā)外界對“中國神電”呼之欲出的合并猜想。

 

　　相比于上一次神華與大唐僅停留于傳聞層面的合并消息，本次兩家巨型央企旗下子公司的雙雙停牌，讓外界對兩者合并的信心大幅提升。在雙方傳出合并傳聞后第一個交易日，神華H股即實現(xiàn)2.72%漲幅，報收19.66港元，而國電電力港股控股公司國電科環(huán)則在6月5日股價上漲17.17%，報收0.58港元。

 

　　但就官方層面來看，兩家企業(yè)目前尚未就合并傳聞給出確切答復。

 

　　國電電力投資者熱線工作人員告訴記者，目前上市公司收到的是集團下發(fā)的重大事項的文件，其中并未提及具體重組事宜。而神華集團董秘辦相關人員同樣也對媒體表示，目前上市公司沒有新的信息，仍以停牌公告為準。

 

　　電力業(yè)務整合是最大“障礙”　　雖然官方目前尚未證實這一合并傳聞，但從神華與國電各自的企業(yè)情況及煤電產(chǎn)業(yè)環(huán)境來看，雙方實現(xiàn)重組的可能性極高。

 

　　“隨著中國南車與中國北車、寶鋼與武鋼等的合并完成，國企整合同類項企業(yè)的改革已卓有成效，目前國企改革已進入深水區(qū)。”中國金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴記者，本次神華與國電的合并，就符合國企改革第二階段的發(fā)展思路，即從產(chǎn)業(yè)鏈整合出發(fā)，通過平衡產(chǎn)業(yè)鏈上下游及風險控制，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

 

　　而從近年來煤電企業(yè)頻發(fā)的利益之爭來看，平衡產(chǎn)業(yè)鏈上下游利益，平抑煤價，推進電力改革也是國家面臨的迫切任務。

 

　　從五大發(fā)電集團一季度運營情況來看，火電業(yè)務虧損加劇，利潤同比下降119.7%。而38家上市電企公布的一季報顯示，19家電企利潤同比下滑，16家電企凈利潤虧損。

 

　　“從煤電改革的角度來看，我認為神華和國電的合并屬于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游整合，兩者業(yè)務匹配度高。”廈門大學能源研究院院長李寧表示，神華可以通過降低自身火電業(yè)務的利潤來平衡成本，但對其他火電企業(yè)而言，由于成本走高，不少從去年已開始大幅虧損。

 

　　從這個層面來看，總資產(chǎn)已過萬億元的神華與五大電力集團之一的中國國電進行合并，其組成新集團的資產(chǎn)規(guī)模將超1.8萬億，對整個煤電行業(yè)影響巨大。山西今日智庫能源有限公司總經(jīng)理薛文林告訴記者，本次合并對行業(yè)最大意義在于會對平抑市場煤價起到作用。“神華不僅是全球第一大煤炭企業(yè)，也是全國排名前五大的發(fā)電集團，而國電在五大發(fā)電集團中排名第三，兩者合并后，神華的動力煤將有很大一部分用于內(nèi)部調(diào)撥使用，其煤炭對市場供應的減少，將有效平抑市場煤價波動。”

 

　　同時，中國神電的推出還將進一步改變中國電力產(chǎn)業(yè)的格局。

 

　　就電力行業(yè)發(fā)展來看，截止到2016年底，華能集團以10028億元的總資產(chǎn)位列全國電企之首。但中國神電一經(jīng)問世，其將以1.8萬億的資產(chǎn)規(guī)模超越華能，成為本土第一大電力企業(yè)。

 

　　王紅英認為，中國神電的問世也將進一步加速煤電產(chǎn)業(yè)的整合速度。“未來煤電行業(yè)競爭將是大的煤電集團之間的競爭，小企業(yè)如果不參與整合將會因喪失市場話語權而淘汰出局。”

 

　　中國神電對煤電產(chǎn)業(yè)的重大影響，也讓其整合方案成為市場關注焦點。日前就有五大電力集團人士向媒體透露，兩者合并可能涉及的重組方案或為合并同類項。

 

　　參與過多起能源行業(yè)并購重組項目的大成律師事務所高級合伙人楊貴生告訴記者，就他的經(jīng)驗來看，在國企重組過程中最大的障礙是人事問題。

 

　　薛文林告訴記者，目前神華和國電在人事安排上問題不大，一個缺董事長一個缺總經(jīng)理，雙方目前的整合難點是電力業(yè)務。

 

圖片來源：找項目網(wǎng)

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