中國能源央企間的合并重組大戲，據(jù)說將拉開帷幕，真正開始。

　　最新的傳聞是，五大電力集團(tuán)中最新組建的國家電力投資集團(tuán)公司（下簡稱：國家電投）正與最大發(fā)電企業(yè)華能集團(tuán)就重組進(jìn)行接觸。中核和中核建的整合也被外界關(guān)注。

　　2002年啟動(dòng)的一輪電改，形成了五大發(fā)電集團(tuán)。隨后業(yè)務(wù)發(fā)展還催生出四小發(fā)電集團(tuán)，五大發(fā)電集團(tuán)跟電改前的國家電力公司關(guān)系密切，四小則是從其它相關(guān)業(yè)務(wù)切入發(fā)電業(yè)務(wù)。

　　近來在國企改革的風(fēng)頭下，央企重組開始漸漸從傳聞進(jìn)入實(shí)施階段，大戲開始上演。無所不能認(rèn)為，整合現(xiàn)今五大發(fā)電集團(tuán)排名第一的華能和稍微靠后的國家電投，或許是為發(fā)電企業(yè)整合提供一個(gè)參照，未來其它企業(yè)整合在總資產(chǎn)、發(fā)電裝機(jī)上或?qū)⒔咏�或按照這一標(biāo)準(zhǔn)。

　　未來，我們?cè)诎l(fā)電領(lǐng)域?qū)⒖吹揭慌�總資產(chǎn)1.8萬億以上，裝機(jī)2億千瓦以上的電力“獨(dú)角獸”。這將大大提升發(fā)電企業(yè)的資產(chǎn)、裝機(jī)規(guī)模。

　　造就超1.8萬億的獨(dú)角獸

　　以目前幾大發(fā)電集團(tuán)的規(guī)模計(jì)算，除了無法獲得資料的公司，神華集團(tuán)、華能資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億。其它幾家包括國電、大唐、華電、國家電投的資產(chǎn)都在8000億左右。主要的發(fā)電集團(tuán)單個(gè)公司裝機(jī)規(guī)模都超過1億千瓦。

　　神華和國電合并后，兩者資產(chǎn)達(dá)到1.8萬億，裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.2億千瓦，超過目前最大的發(fā)電集團(tuán)華能1.7億千瓦的裝機(jī)。

　　但華能的合并合在緊鑼密鼓進(jìn)行中，國家電投和華能的合并刷新了標(biāo)準(zhǔn)。國家電投和華能合并后，裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.8億千瓦，總資產(chǎn)達(dá)到1.88萬億元。雖然華能+國家電投的裝機(jī)規(guī)模比神華+國電高出6000萬千瓦，但資產(chǎn)總額相差不多。

　　五大發(fā)電集團(tuán)中，華電和大唐的資產(chǎn)總額低于8000億，大唐是截至2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。華電集團(tuán)裝機(jī)容量1.4281億千瓦，資產(chǎn)總額7883億元。截至2015年底，大唐資產(chǎn)總額7295.47億元，發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.27億千瓦。

　　從發(fā)電角度看重組，如果華電和大唐合并，裝機(jī)量近2.7億千瓦，接近華能和國家電投合并后的裝機(jī)，但資產(chǎn)總額規(guī)模比上述兩家盛傳的合并差一點(diǎn)�？赡苓�會(huì)涉及到其它發(fā)電企業(yè)。

　　除了五大發(fā)電，發(fā)電領(lǐng)域還有四小之說，是指神華國華電力、國投電力、華潤和中廣核在內(nèi)的四家企業(yè)。中廣核曾是神華合并傳聞的主角，但至今沒有新進(jìn)展。國投集團(tuán)旗下煤炭板塊國投新集股權(quán)劃撥給中煤能源。

　　中煤在此輪國企整合中，已經(jīng)接收了國投新集股權(quán)和保利能源板塊。不過中煤的體量較小，在巨頭林立的煤電領(lǐng)域更是如此。截至2016 年底，中煤集團(tuán)資產(chǎn)總額3142億元，不到五大發(fā)電集團(tuán)中最小的公司一半。

　　中廣核曾是神華合并的主角之一，至今沒有進(jìn)展。官方消息顯示，截至2015年底，中廣核總資產(chǎn)超過4300億元。

　　國投電力是國投旗下的上市公司，截至2016年末，公司已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量2928.45萬千瓦，其中水電裝機(jī)1672萬千瓦、占比57.10%，火電裝機(jī)1175.6萬千瓦、占比40.14%，公司總資產(chǎn)2032.91億元。

　　根據(jù)華潤電力官方介紹，截至2016年底，總資產(chǎn)達(dá)2001.11億港元，發(fā)電運(yùn)營權(quán)益裝機(jī)容量3618.4萬千瓦。不過華潤堅(jiān)持多元化策略，總部在香港，至今沒有傳出其資產(chǎn)涉及整合的消息。

　　排列組合一下，或許就是發(fā)電企業(yè)重組的思路。華電、大唐尋找四小中的發(fā)電企業(yè)，包括中煤，實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)營或者相互之間2家以上企業(yè)合并做大發(fā)電資產(chǎn)規(guī)模都是可選項(xiàng)。不過要達(dá)到1.8億資產(chǎn)的規(guī)模，其實(shí)選擇也不多，可能的途徑是多個(gè)企業(yè)合并重組。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

能源央企合并