國資監(jiān)管和混合所有制兼容四個(gè)方法：去監(jiān)管、行股權(quán);降比重、搭便車。不需特別的國資監(jiān)管，只需真正按照持股比例來行使股權(quán);降低混合所有制企業(yè)國有股的比重，搭非國有資本便車。

 

　　十九大以及2016年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都強(qiáng)調(diào)把混合所有制作為國企改革的突破口�；旄氖菫榱俗寚�企的資本優(yōu)勢(shì)同民營企業(yè)的靈活機(jī)制實(shí)現(xiàn)有效的結(jié)合;但要使混合所有制企業(yè)真正發(fā)揮人們期盼的作用，還有很多不容忽視的問題。

 

　　比如現(xiàn)有的國資監(jiān)管體制和混合所有制如何兼容，怎么讓非國有股東發(fā)揮積極作用?混改后混合所有制企業(yè)同純民營企業(yè)之間能否公平競(jìng)爭(zhēng)?另外，在混合所有制改革中，國有股比重或者單一非國有股權(quán)占比既是容易引起爭(zhēng)議的地方又是真正改善國企公司治理、業(yè)績的關(guān)鍵所在，國有股比重或者單一非國有股權(quán)占比多少才合適?

 

　　就這些問題，聽聽國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長張文魁怎么說。

 

　　對(duì)國資監(jiān)管體制如何和混合所有制兼容問題，張文魁指出，需要做到“去監(jiān)管、行股權(quán);降比重、搭便車”。張文魁表示，“國資監(jiān)管”這個(gè)概念實(shí)際上帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，真正要做的是行使股權(quán)，按照持股比例來行使《公司法》、《證券法》等法律規(guī)定的權(quán)利就行了，不需要特別的國資監(jiān)管。張文魁指出，現(xiàn)在國資監(jiān)管包括對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)處置等各種復(fù)雜的程序，如果對(duì)混合所有制企業(yè)也實(shí)行這類監(jiān)管，實(shí)際上不利于“盤活存量”;另外，一些對(duì)人的行為監(jiān)管，譬如按照黨政機(jī)關(guān)工作人員的管理方式限制企業(yè)人員出國考察或談判次數(shù)等，也并不符合市場(chǎng)化經(jīng)營的慣例。

 

　　接著要“降比重”和“搭便車”。張文魁表示，應(yīng)降低混合所有制企業(yè)中國有股的比重。他指出，現(xiàn)在很多混合所有制企業(yè)都是國有控股甚至是國有絕對(duì)控股，有些企業(yè)國有股的比重還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于51%，難以形成合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)。因此，國有股比重應(yīng)大幅下降，在一些一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)或商業(yè)類行業(yè)中，國有股的比重完全可以降到50%以下，甚至不控股參股也是可以的。如果這些行業(yè)中國有股比重退至“參股”的地步，即非國有股東超越國有股東成為第一大股東，而國有股東退居次要位置，這實(shí)際上就是要讓國有股搭乘非國有股的“便車”。通過搭乘非國有股的“便車”，國有資本效率會(huì)更高、收益會(huì)更好，這是符合國家利益的，未來應(yīng)該按照這個(gè)方向去走。

 

　　對(duì)混合所有制企業(yè)同純民營企業(yè)之間能否公平競(jìng)爭(zhēng)的問題，張文魁坦言，的確有一些疲于應(yīng)付激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的民營企業(yè)參與國企混改或跟國有企業(yè)合資設(shè)立新的混合所有制企業(yè)，是為了能夠獲取一些資源和優(yōu)惠政策，希望政府給予更多“綠燈”，但這么做實(shí)際上就把混合所有制搞歪了。他認(rèn)為，對(duì)各類資本應(yīng)一視同仁;一方面要防止出現(xiàn)“管制俘獲”即監(jiān)管部門被國有企業(yè)或混合所有制企業(yè)“俘獲”;另一方面，國家也應(yīng)改變對(duì)國企的“父愛主義”情結(jié)，這種“父愛主義”導(dǎo)致很多國有企業(yè)、混合所有制企業(yè)，特別是國有控股的混合所有制企業(yè)的“軟預(yù)算約束”也因此沒有得到根本的解決。他認(rèn)為，現(xiàn)在的債轉(zhuǎn)股問題根源就在于此。

 

　　國有股比重或者單一非國有股權(quán)占比問題，張文魁提到“股權(quán)結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)”概念。他指出，在一般的混合所有制企業(yè)中，特別是非上市的混合所有制企業(yè)中，股權(quán)結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)是非國有股權(quán)比例達(dá)到33.4%。在國有控股的上市公司中，只要這個(gè)非國有股東持股比重達(dá)到了國有股東持股比重的二分之一，非國有股東就很有可能成為積極股東。他研究發(fā)現(xiàn)，越過股權(quán)結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)之后，混改的國企可能出現(xiàn)明顯的業(yè)績改善，非國有的股東可以發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的制衡功能。張文魁也承認(rèn)，有些混合所有制企業(yè)，雖然非國有股比例也比較高，高到跨越了股權(quán)結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)，但是還是難以“頂住”所謂的監(jiān)管和各種不當(dāng)?shù)恼�府介入。這反映了監(jiān)管的力量和慣性是何其強(qiáng)大。但他相信，非國有股的比重再高一些、更高一些，“頂住”的力度就能再大一些、更大一些。

 

　　以下為專訪內(nèi)容。

 

　　提問：19大包括2016年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議突出強(qiáng)調(diào)混改，把混改作為國企改革的突破口�；旄牡哪康氖亲寚�企的資本優(yōu)勢(shì)跟民營企業(yè)靈活的機(jī)制結(jié)合起來。我們知道國企有過多的監(jiān)管、審查和匯報(bào)，現(xiàn)有的國資監(jiān)管體制會(huì)不會(huì)妨礙非國有股東的積極作用?怎么解決這個(gè)問題?

 

　　張文魁：這是一個(gè)很好的問題。實(shí)際上這個(gè)問題可以歸結(jié)為現(xiàn)有的國資監(jiān)管體制與混合所有制是否兼容的問題。這里的國資監(jiān)管不是指那種普遍性的行業(yè)監(jiān)管，比如金融監(jiān)管就屬于行業(yè)監(jiān)管，也不是那種社會(huì)性的監(jiān)管，譬如說環(huán)保督察這種監(jiān)管屬于社會(huì)性的監(jiān)管。而國資監(jiān)管不但涉及到國資委一些管理職能，也涉及到別的一些部門譬如說人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部還有組織部的一些監(jiān)管職能。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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