今年以來(lái)，國(guó)資入主民企上市公司共有38家。專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)企混改步入加速落地期，雙向混改亦是大勢(shì)所趨。與以往相比，今年國(guó)資入主出于穩(wěn)固和發(fā)展實(shí)體產(chǎn)業(yè)的意圖較為明顯。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，除了電器設(shè)備行業(yè)，今年傳媒和醫(yī)藥生物行業(yè)得到國(guó)資馳援的企業(yè)數(shù)量也排名靠前。如傳媒領(lǐng)域的江蘇有線、唐德影視等，醫(yī)藥領(lǐng)域的康恩貝、佐力藥業(yè)等。值得注意的是，這幾家得到國(guó)資青睞的企業(yè)在質(zhì)押率和資產(chǎn)負(fù)債率方面壓力都較小。佐力藥業(yè)2019年?duì)I收增速達(dá)24.77%，這與國(guó)資在前幾年僅處于紓困目的馳援民企特征形成鮮明對(duì)比。

今年以來(lái)，A股上市公司發(fā)生的國(guó)企混改事件(包含完成、實(shí)施中及中止等情形)共有460起，較去年同期增長(zhǎng)364.65%，交易金額達(dá)2277.85億元，較去年同期增長(zhǎng)765.97%。國(guó)企引入民營(yíng)資本共發(fā)生145起，同比增長(zhǎng)504.17%，交易金額為344.66億元，同比增長(zhǎng)619.54%。國(guó)企作為買(mǎi)方，參、控股民營(yíng)企業(yè)共有316起，同比增長(zhǎng)321.33%，交易金額為1934.08億元，同比增長(zhǎng)798.99%。

高禾投資研究中心認(rèn)為，引入國(guó)資最主要的原因是緩解民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性不足、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。從上市公司的收購(gòu)方來(lái)看，接近60%的國(guó)資入主是由國(guó)資的投資類(lèi)公司完成的，體現(xiàn)了“兩類(lèi)公司”政策的有效實(shí)施，國(guó)資角色更傾向于單純的投資人，在收購(gòu)標(biāo)的企業(yè)中也僅作為股東履行出資人職責(zé)，不參與具體管理，為政府與上市公司之間更好地建立了分割線。通過(guò)這些公司以各種方式進(jìn)行入股可使原有上市公司大股東質(zhì)押借款歸還，降低企業(yè)杠桿率。未來(lái)，國(guó)資的投資類(lèi)公司仍是上市公司混合所有制改革的買(mǎi)方主力軍。

“除去越來(lái)越稀少的借殼交易，國(guó)資是買(mǎi)家群體中的絕對(duì)主力，且在買(mǎi)賣(mài)雙方中，相比作為買(mǎi)家的國(guó)資，賣(mài)家其實(shí)更需要達(dá)成交易。”文藝馥欣資本顧問(wèn)創(chuàng)始人阮超表示，大部分上市公司原實(shí)控人需要拿收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款去償還債務(wù)，而國(guó)資收購(gòu)對(duì)于這些上市公司來(lái)說(shuō)可謂是“及時(shí)雨”。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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