近日，來(lái)自北京產(chǎn)權(quán)交易所的最新信息顯示，中國(guó)航空集團(tuán)有限公司旗下的中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司(下稱“國(guó)貨航”)增資項(xiàng)目在北交所掛牌，擬募集資金對(duì)應(yīng)持股比例不超過(guò)31%，其中員工持股計(jì)劃不超過(guò)3%。

這意味著，從2018年開(kāi)始啟動(dòng)的中航集團(tuán)旗下貨運(yùn)公司的混改工作進(jìn)一步提速。而據(jù)了解，目前三大航空央企都在加緊推進(jìn)從集團(tuán)到下屬子公司層面的混改工作。

引進(jìn)新股東+員工持股

北交所的掛牌信息顯示，國(guó)貨航成立于2003年11月，注冊(cè)資本73.76億元，主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)地、香港和澳門(mén)地區(qū)，國(guó)際定期和不定期航空貨運(yùn)、郵件運(yùn)輸和按照貨物運(yùn)輸?shù)男欣钸\(yùn)輸，以及航空器維修，同時(shí)開(kāi)展與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的地面服務(wù)和航空速遞，地面設(shè)備的制造、維修、汽車(chē)及零配件的銷(xiāo)售和汽車(chē)租賃等業(yè)務(wù)。

截至2020年7月31日，國(guó)貨航的資產(chǎn)總計(jì)157.16億元，所有者權(quán)益87.11億元，今年前7個(gè)月公司的營(yíng)業(yè)收入105.24億元，凈利潤(rùn)18.53億元。

目前，國(guó)貨航的控股股東為中國(guó)航空資本控股有限責(zé)任公司，持有65.22%的股權(quán)，剩余股份分別由國(guó)泰航空中國(guó)貨運(yùn)控股有限公司和朗星有限公司持有，持股比例分別為17.74%和17.04%。

據(jù)了解，早在2018年，國(guó)航就表示正在推進(jìn)旗下航空貨運(yùn)物流的混合所有制改革，當(dāng)年，國(guó)貨航完成了置出上市公司中國(guó)國(guó)航的工作，也意味著混改工作實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。

而本次增資也意味著混改工作的進(jìn)一步提速。國(guó)貨航擬征集的投資方數(shù)量不超過(guò)10個(gè)，增資完成后，原股東持有不低于69%股權(quán);新股東持有不超過(guò)31%股權(quán)，其中員工持股計(jì)劃不超過(guò)3%。增資價(jià)款中超出新增注冊(cè)資本的部分全部計(jì)入公司資本公積，由增資完成后的全體股東按各自出資比例共享。

對(duì)于選擇投資方的標(biāo)準(zhǔn)，掛牌信息中顯示，征集意向投資方分為戰(zhàn)略投資方與財(cái)務(wù)投資方，其中戰(zhàn)略投資方不少于一家，意向投資方以戰(zhàn)略投資方身份投資的，應(yīng)從事電商、制造業(yè)、物流或者快遞等行業(yè);意向投資方以財(cái)務(wù)投資方身份投資的，應(yīng)為基金、保險(xiǎn)、券商、信托等金融機(jī)構(gòu)。

航空央企混改引資全面開(kāi)花

這樣的投資方選擇方式，與已經(jīng)完成混改工作的東航旗下東航物流相似。

最近幾年，央企三大航的混改工作動(dòng)作頻頻，最迅速的就是東航。2017年6月19日，東航物流引入聯(lián)想控股、普洛斯、德邦、綠地集團(tuán)等幾家戰(zhàn)略投資者，以22.55億元出讓45%的股權(quán)。

與此同時(shí)，東航物流還開(kāi)放了員工持股，核心員工持股方持股比例為10%左右，主要集中在中高級(jí)管理人員和對(duì)公司發(fā)展起重要作用的核心業(yè)務(wù)骨干，首批持股人員的入股價(jià)格，與戰(zhàn)略投資者入股東航物流的價(jià)格一樣，相當(dāng)于把自己的“身家性命”和企業(yè)命運(yùn)綁定。

此外，當(dāng)時(shí)的混改還明確，東航物流的所有員工都要“脫馬甲”，也就是脫離國(guó)有企業(yè)員工身份，與混改后的新東航物流重新建立市場(chǎng)化勞動(dòng)關(guān)系，形成“管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減”獎(jiǎng)懲管理體系，以及市場(chǎng)化的薪酬分配與考核機(jī)制。

這樣的改革也推動(dòng)了東航物流體制機(jī)制的變革，并扭轉(zhuǎn)了貨運(yùn)航空“十年九虧”的窘境。去年，東航物流還披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬在上海主板上市。

另?yè)?jù)獨(dú)家了解到的信息，東航集團(tuán)旗下的低成本航空公司中聯(lián)航和航食公司也已成立了混改推進(jìn)小組，預(yù)計(jì)也會(huì)按照東航物流的路徑開(kāi)展引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、員工持股、上市的三步走。此外，東航還在推進(jìn)集團(tuán)層面的股權(quán)多元化工作，包括中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司在內(nèi)的潛在股東，已經(jīng)與東航集團(tuán)簽署了股權(quán)改革項(xiàng)目合作意向協(xié)議書(shū)，明確中國(guó)國(guó)新出資參與東航集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的意向。

而除了東航和國(guó)航，南航旗下公司的混改工作也在推進(jìn)之中。去年，南航集團(tuán)已經(jīng)宣布實(shí)施股權(quán)多元化改革，在集團(tuán)層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、深圳市鵬航股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的增資資金各100億元，合計(jì)增資300億元。之后，南航集團(tuán)將部分注資注入上市公司南方航空。

在子公司層面，南航已經(jīng)獨(dú)資組建了中國(guó)南方航空貨運(yùn)有限公司，注冊(cè)資本10億元人民幣，整合了南航集團(tuán)旗下相關(guān)貨機(jī)及腹艙運(yùn)力、貨站及機(jī)坪保障、國(guó)際物流等相關(guān)貨運(yùn)資源，并希望尋找戰(zhàn)略投資者。此外，目前南航獨(dú)資的通航公司也計(jì)劃出讓不超過(guò)35%的股權(quán)，引進(jìn)不超過(guò)4個(gè)投資方，并開(kāi)展員工持股。

“目前三大航子公司層面的混改試點(diǎn)都不約而同優(yōu)先選擇了貨運(yùn)板塊，主要原因一是貨運(yùn)不改不行，近幾年物流行業(yè)大發(fā)展，但航空貨運(yùn)逐漸邊緣化，盈利水平不強(qiáng)，盡管疫情期間貨運(yùn)業(yè)務(wù)火爆，成為各公司的救命稻草，但隨著各國(guó)醫(yī)療裝備生產(chǎn)進(jìn)入正軌，國(guó)際航空貨運(yùn)已回歸常態(tài)，接下去也賺不了多少錢(qián)，不改看不到出路;二是貨運(yùn)收入占比均不超過(guò)10%，存在感較低，怎么改都不會(huì)傷筋動(dòng)骨，更有利于放開(kāi)手腳。”民航業(yè)內(nèi)人士林智杰分析。

來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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