拉開大幕，12名投資者位列徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱“徐工機(jī)械”、“徐工”)混改項(xiàng)目名錄中，首次完整曝光在公眾前。

身為2020年中國(guó)混改第一大單，也是至少近三年來(lái)中國(guó)裝備制造業(yè)混改的第一大單，徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“徐工集團(tuán)”)于2020年9月22日迎來(lái)其自1989年成立以來(lái)的又一次重大轉(zhuǎn)折。在這一天，徐工集團(tuán)與3家國(guó)有控股企業(yè)成功簽訂總額為54億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

曾供職江蘇省國(guó)資委的一名人士用“自帶光環(huán)”形容徐工此次混改。2020年5月18日，據(jù)英國(guó)KHL集團(tuán)發(fā)布的“2020年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜(2020YellowTable)”，在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)多年排名首位的徐工集團(tuán)，已經(jīng)由2019年的全球第六位升至第四位。

將改革的時(shí)間線拉回2018年，當(dāng)年8月，徐工被列入國(guó)家“雙百行動(dòng)”綜合改革試點(diǎn)企業(yè)，也是江蘇省首批6家混改試點(diǎn)企業(yè)之一;2018年8月和2019年6月，徐州市委市政府分別審議通過(guò)混改試點(diǎn)的總體方案和實(shí)施方案。

從行業(yè)，至頂層，徐工的改革從一開始，便被定位為全國(guó)國(guó)企改革的示范標(biāo)桿。

這是繼2017年央企層面聯(lián)通混改，以及包括格力混改在內(nèi)的地方國(guó)企混改之后，又一次撬動(dòng)此輪國(guó)資國(guó)企改革以及行業(yè)改革的節(jié)點(diǎn)事件。

9月24日，全程參與徐工機(jī)械混改的江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所有限公司負(fù)責(zé)人蔣鴻雁說(shuō)：“這次的投資方很多，混改不光包括增資，還有員工持股，還包含老股轉(zhuǎn)讓事宜，可以說(shuō)，這是江蘇省國(guó)有企業(yè)改革中體量最大、最復(fù)雜的混改案例。”

即便復(fù)雜，即便困難，徐工集團(tuán)提供給經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的一份書面資料中顯示，該集團(tuán)董事長(zhǎng)王民依舊認(rèn)為：“混改絕對(duì)不能拖，因?yàn)楝F(xiàn)在是最好的時(shí)機(jī)。”

不止于徐工，對(duì)于其他地區(qū)的國(guó)企混改來(lái)說(shuō)，也將迎來(lái)新的時(shí)機(jī)。某南方地區(qū)國(guó)資委，正在制定最新的三年行動(dòng)方案，內(nèi)容包括混改、國(guó)資監(jiān)管模式完善等內(nèi)容。

據(jù)了解，未來(lái)政策將進(jìn)一步加強(qiáng)支持各個(gè)地方國(guó)企商業(yè)一類企業(yè)引入非國(guó)有資本，引導(dǎo)各類戰(zhàn)略投資者積極參與公司治理。

更多的地方國(guó)企正在不斷加入新的混改當(dāng)中，9月24日，知本咨詢國(guó)企混改研究院提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2020年1-8月，國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目成交率已達(dá)57.28%。

選擇

在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所負(fù)責(zé)人蔣鴻雁看來(lái)，混改成功與否的關(guān)鍵之一，是投資者的吸引與確立。

對(duì)于徐工來(lái)說(shuō)，從正式掛牌到此后的競(jìng)爭(zhēng)性談判以及遴選過(guò)程，每一步都不能走偏。

根據(jù)江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所公開信息，2020年6月24日，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司混改涉及的增資項(xiàng)目在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌。其混改增資項(xiàng)目于8月20日掛牌截止，8月21日江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所出具了征集意向投資者結(jié)果的函。

蔣鴻雁回憶起一開始的募資過(guò)程，表示當(dāng)時(shí)存在很多變量因素，不僅外部投資者數(shù)量沒有確定，員工持股的比例也沒有敲定，多重因素交織在一起。她說(shuō)：“作為擁有二十多年經(jīng)驗(yàn)的國(guó)企混改專業(yè)平臺(tái)，徐工項(xiàng)目對(duì)交易所來(lái)說(shuō)也是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)，該項(xiàng)目特別復(fù)雜，牽一發(fā)而動(dòng)全身，當(dāng)時(shí)很擔(dān)心前期準(zhǔn)備不充分，或者預(yù)案不夠周全。為此，我們做了大量前期準(zhǔn)備工作，在項(xiàng)目中提供了全流程服務(wù)和綜合解決方案。”

經(jīng)獲悉，此次通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入的三家企業(yè)均是國(guó)有企業(yè)，其中江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司是江蘇省屬企業(yè)，而建信金融資產(chǎn)投資有限公司和交銀金融資產(chǎn)投資有限公司具有央企背景。通過(guò)增資引入的12家戰(zhàn)略投資者有國(guó)有企業(yè)，也有民營(yíng)企業(yè)。

根據(jù)知本咨詢董事長(zhǎng)劉斌的觀察，上述混改引進(jìn)了不止一家財(cái)務(wù)投資者，相對(duì)而言，戰(zhàn)略投資者的數(shù)量并不是太多。對(duì)于這一混改經(jīng)典案例，劉斌認(rèn)為其另一個(gè)值得注意的特點(diǎn)是，該項(xiàng)混改結(jié)合了債轉(zhuǎn)股，且規(guī)模較大，算得上目前地方國(guó)企混改中的經(jīng)典案例。

為何偏向選擇財(cái)務(wù)投資者?

從雙向選擇的角度看，戰(zhàn)略投資者代表、上海國(guó)盛(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)壽偉光有著自己的理解。

他透露，國(guó)盛集團(tuán)是上海多家市屬國(guó)企及上市公司的重要股東，比如其是上市公司海通證券第一大股東，是隧道股份、上海建工、東方國(guó)際集團(tuán)、上海臨港集團(tuán)等公司的第二大股東;國(guó)盛資本及國(guó)改基金群還通過(guò)基金合作、直接投資與數(shù)十家企業(yè)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。這當(dāng)中有不少企業(yè)與徐工存在產(chǎn)業(yè)上下游和縱橫向的合作關(guān)系。通過(guò)國(guó)改基金參與徐工混改的核心投資人——隧道股份，之前就已經(jīng)是徐工的合作伙伴。

在上述基礎(chǔ)上，壽偉光認(rèn)為，雙方合作不僅能推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，海通證券及其他金融機(jī)構(gòu)還可為徐工提供全方位的綜合金融服務(wù)。

他說(shuō)：“目前，雙方正在籌備簽訂新的戰(zhàn)略合作協(xié)議。”

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上海國(guó)盛集團(tuán)是上海市政府批準(zhǔn)成立的大型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)公司。2018年，上海國(guó)盛集團(tuán)按照上海市委市政府要求發(fā)起組建上海國(guó)企改革發(fā)展股權(quán)投資基金及其管理機(jī)構(gòu)——上海國(guó)盛資本管理有限公司。2年多來(lái)，上海國(guó)改基金已經(jīng)形成擁有6支大型基金、5支項(xiàng)目制基金的集群發(fā)展格局，目前基金群簽約管理規(guī)模達(dá)428億元，到位管理規(guī)模192億元，累計(jì)完成對(duì)外投資項(xiàng)目30多個(gè)，總計(jì)完成直接投資110億元。

對(duì)于上述投資者選擇，長(zhǎng)期研究關(guān)注國(guó)資國(guó)企改革的上海財(cái)經(jīng)大學(xué)500強(qiáng)企業(yè)研究中心博士宋文閣用“中規(guī)中矩”來(lái)描述此次改革，他表示此次投資者的選擇上，選擇了江蘇國(guó)信集團(tuán)，仍然是江蘇省內(nèi)國(guó)有資本，仍是國(guó)有股東占絕對(duì)控股，沒有看到更好的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的高端匹配性，沒有看到發(fā)揮非國(guó)有股東的積極作用的安排，沒有看到法人治理結(jié)構(gòu)的重大變化與完善優(yōu)化。

9月24日上海康智管理咨詢有限公司總經(jīng)理，“雙百行動(dòng)”專家組成員佟虎則認(rèn)為，目前混改企業(yè)面臨一個(gè)很大的問(wèn)題，便是引戰(zhàn)比較困難。從戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者兩個(gè)方面看，前者更關(guān)注企業(yè)未來(lái)發(fā)展在技術(shù)、市場(chǎng)、營(yíng)銷、管理機(jī)制方面補(bǔ)短板的考慮，財(cái)務(wù)投資者更關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的回報(bào)。

究竟應(yīng)該如何選擇投資者?佟虎認(rèn)為應(yīng)該“缺什么補(bǔ)什么”，他舉例表示，如果根據(jù)企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略目標(biāo)的需求，缺市場(chǎng)、缺技術(shù)，可能更需要戰(zhàn)略投資者;如果企業(yè)內(nèi)部資金壓力比較大，或者說(shuō)后續(xù)投資增量比較大，則建議鼓勵(lì)企業(yè)引入財(cái)務(wù)投資者，這樣對(duì)企業(yè)債務(wù)，比如資產(chǎn)負(fù)債率和防控風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，都是有效果的。

不過(guò)，這并不是絕對(duì)的，佟虎表示，一般來(lái)說(shuō)，需要相互結(jié)合。

2020年9月，徐工混改的投資者名單得以落定，經(jīng)過(guò)籌劃和努力，最終共計(jì)10多家優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者報(bào)名摘牌，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)額遠(yuǎn)超計(jì)劃募集資金。

激勵(lì)

與聯(lián)通混改類似的是，此次徐工混改也選擇了員工持股。

9月24日從徐工集團(tuán)獲悉，混改后，在激勵(lì)機(jī)制方面，將逐步實(shí)施骨干員工持股和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)施利潤(rùn)分享計(jì)劃、職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)化薪酬機(jī)制，實(shí)現(xiàn)技術(shù)人員和管理層的薪酬和貢獻(xiàn)掛鉤，多貢獻(xiàn)多收益。這些決策，都是為了能夠保證混改之后相互制衡，決策更加市場(chǎng)化。

按照9月22日混改簽約儀式上的介紹，當(dāng)天，徐工機(jī)械與3家國(guó)有控股企業(yè)成功簽訂總額為54億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司與12家戰(zhàn)略投資者和員工持股平臺(tái)成功簽訂總額為156.56億元的增資協(xié)議，擬共同推動(dòng)徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司在體制、機(jī)制上進(jìn)行變革創(chuàng)新，真正建立起市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制。

根據(jù)公告，經(jīng)徐州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出具的徐國(guó)資[2020]172號(hào)文件批復(fù)，同意徐工集團(tuán)將其持有的徐工機(jī)械18.410943%、8.59177%、6.13698%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于在徐州市國(guó)資委備案后的評(píng)估結(jié)果。

同時(shí)，徐州徐工金帆引領(lǐng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)作為員工持股平臺(tái)，向徐工機(jī)械投資86850萬(wàn)元，其中，計(jì)入注冊(cè)資本66785218萬(wàn)元，計(jì)入資本公積80171.4782萬(wàn)元。本次增資完成后，徐州徐工金帆引領(lǐng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)所持公司股權(quán)比例為2.7183%。

知本咨詢國(guó)企混改研究院分析認(rèn)為，其中，徐州徐工金帆引領(lǐng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)是員工持股平臺(tái)，向徐工機(jī)械投資了86850萬(wàn)元。另外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資也不會(huì)導(dǎo)致徐工機(jī)械的實(shí)際控制人發(fā)生變更，其混改前后的實(shí)際控制人仍為徐工集團(tuán)。

這不是一蹴而就的事情，在推動(dòng)混改的過(guò)程中，徐工集團(tuán)既敏銳，又謹(jǐn)慎。徐工集團(tuán)提供給經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的一份文字材料中顯示，王民認(rèn)為，此次混改絕對(duì)不能拖，因?yàn)楝F(xiàn)在是最好的時(shí)機(jī)，也是大家能夠形成共識(shí)的時(shí)機(jī)，公司要想成為世界一流企業(yè)，這個(gè)改革不可或缺。在王民看來(lái)，“混”是形式，“改”才是實(shí)質(zhì)。

往更早追溯，敏銳的改革嗅覺，早在中國(guó)集團(tuán)化改革浪潮來(lái)臨之時(shí)，便有所體現(xiàn)。1989年，素有“強(qiáng)硬”掌門人風(fēng)格的王民，欲將徐工集團(tuán)塑造成為中國(guó)工業(yè)企業(yè)集團(tuán)化改革的樣板。1999年3月，他便開始大膽推進(jìn)改革，先從徐工集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子入手，取消專車，私事用車一律交費(fèi)，企業(yè)小車由135輛減少到78輛，217部手機(jī)全部折價(jià)賣給個(gè)人，多年不能根除的小金庫(kù)也徹底取締，當(dāng)年節(jié)約成本近5000萬(wàn)元。

2000年以來(lái)，徐工集團(tuán)大力改革管理體制和機(jī)制，通過(guò)“主輔分離”，對(duì)下屬中小企業(yè)和經(jīng)營(yíng)實(shí)體進(jìn)行了一系列產(chǎn)權(quán)制度改革，完成了56家中小企業(yè)的改革改制。

在王民看來(lái)，想要脫困，想要改變現(xiàn)狀的唯一出路便是改革。鏡頭拉回當(dāng)前，這一次，已經(jīng)成為全國(guó)行業(yè)內(nèi)排名首位，世界行業(yè)內(nèi)排名前五的徐工集團(tuán)，依舊選擇了跳出舒適區(qū)，率先改革，再次搶占地方國(guó)企混改的前列。

不過(guò)，在持股比例的確定上，徐工集團(tuán)這一次的步子并沒有邁得特別大。宋文閣認(rèn)為，未來(lái)可以考慮提高持股比例，有利于形成利益共同體，同時(shí)實(shí)現(xiàn)股份減持和相關(guān)的利益回報(bào)。

不止于持股比例，謹(jǐn)慎的改革態(tài)度，還體現(xiàn)在項(xiàng)目落地之前的準(zhǔn)備。例如為了達(dá)成此次改革，該企業(yè)已經(jīng)籌劃多年，繼2018年入圍國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”，作為江蘇6家企業(yè)之一，被納入第一批混改試點(diǎn)企業(yè)名單之后，當(dāng)年8月和2019年6月，徐州市委市政府分別審議通過(guò)混改試點(diǎn)《總體方案》和《實(shí)施方案》，為此后的混改事宜埋下伏筆。

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委的要求，國(guó)務(wù)院國(guó)資委改革辦副局長(zhǎng)周巧凌在9月22日的簽約儀式現(xiàn)場(chǎng)表示，未來(lái)徐工“要以提高經(jīng)營(yíng)效率和效益為目標(biāo)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，健全激勵(lì)約束機(jī)制，不斷激發(fā)企業(yè)內(nèi)生活力和動(dòng)力。”

機(jī)制

更多的挑戰(zhàn)在后面。

正如王民所說(shuō)，“混”是形式，“改”才是實(shí)質(zhì)，為了達(dá)成實(shí)質(zhì)上的改革，需要在體制機(jī)制改革上下功夫。

劉斌認(rèn)為，以十八屆三中全會(huì)提出混改相關(guān)精神為起點(diǎn)，歷經(jīng)三年左右的成交數(shù)量攀升，2020年之后的未來(lái)三年，混改已經(jīng)進(jìn)入深耕期。在深耕期，不僅需要確立戰(zhàn)投和員工持股比例等事宜，更重要的一點(diǎn)，是改機(jī)制，在改革觀念和機(jī)制變革上尋求深刻變革。

曾幫助多家央企和地方國(guó)企規(guī)劃混改方案的劉斌表示，在實(shí)踐過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，不止一家企業(yè)完成掛牌且引戰(zhàn)成功后，外部投資人并不是很滿意，改革一段時(shí)間后變化亦不明顯。

究其原因，在于公司的治理機(jī)制，以及混合所有制企業(yè)的治理機(jī)制還沒有落實(shí)到位，雖然股權(quán)更換了，但是公司董事會(huì)，以及外部股東的制衡結(jié)構(gòu)、決策體系尚未到位。

劉斌說(shuō)：“對(duì)于國(guó)企混改的母公司來(lái)說(shuō)，一般是縱向管控，換句話說(shuō)，相關(guān)母公司的管控機(jī)制，以及授權(quán)放權(quán)沒有完全到位，進(jìn)而導(dǎo)致機(jī)制不能完全放活。”他分析，從用人的角度看，原有的國(guó)企干部是否能轉(zhuǎn)換成順應(yīng)市場(chǎng)的職業(yè)經(jīng)理人，是否能真正轉(zhuǎn)變身份，轉(zhuǎn)換思考邏輯，適應(yīng)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制等，都是需要考量的后續(xù)問(wèn)題。

在這一點(diǎn)上，徐工集團(tuán)已經(jīng)有所布局。

9月24日從徐工集團(tuán)獲悉，未來(lái)，該企業(yè)在機(jī)制上將有重大改變，例如在管理層面，新的管理層將通過(guò)市場(chǎng)化重新選聘;在決策層面，國(guó)有和市場(chǎng)化的戰(zhàn)略投資者在未來(lái)的董事會(huì)席位中各占三席。

佟虎也表示，在混改過(guò)程中，除了需要關(guān)注企業(yè)混的程度以外，還關(guān)注企業(yè)混合之后改的情況，避免只混不改，甚至改機(jī)制不到位。

他說(shuō)：“這個(gè)問(wèn)題對(duì)于國(guó)企來(lái)說(shuō)，更加迫切，我建議企業(yè)內(nèi)部之間開展混改的時(shí)候，既要改資本，也要改機(jī)制，要更加強(qiáng)調(diào)落地和實(shí)施，強(qiáng)調(diào)混改閉循環(huán)。”在佟虎看來(lái)，對(duì)于國(guó)有股東來(lái)說(shuō)，要發(fā)揮積極主動(dòng)的角色，避免采用國(guó)有獨(dú)資、國(guó)有全資的管理方式，而是要推行差異化的管控，進(jìn)一步做實(shí)董事會(huì)，完善混合所有制的法人治理結(jié)構(gòu);對(duì)于企業(yè)高管人員要進(jìn)行身份轉(zhuǎn)換，開展任期制和契約化管理或?qū)嵤┞殬I(yè)經(jīng)理人機(jī)制，要進(jìn)一步深化三項(xiàng)制度改革，開展建設(shè)，混合所有制背景下的市場(chǎng)化用工與激勵(lì)約束機(jī)制，同時(shí)要加強(qiáng)混合所有制企業(yè)黨建等方面，都是改機(jī)制的重要內(nèi)容。

想要取得混改的成功，劉斌認(rèn)為，未來(lái)地方國(guó)企，包括央企在內(nèi)，需要解決下述權(quán)利方面的問(wèn)題。

從投資收益的權(quán)利來(lái)看，需要準(zhǔn)確預(yù)判未來(lái)潛在的投資收益率，這里不僅僅是過(guò)去的投資收益率，而是在動(dòng)態(tài)改革的持續(xù)過(guò)程中，通過(guò)混改企業(yè)和外部投資者的多重合作，從而獲得更高的投資價(jià)值。

劉斌說(shuō)：“未來(lái)想做到多大，就要看企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃能做到什么程度，在這一點(diǎn)上，有些企業(yè)比較含蓄，做戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)想象力不足。”

再?gòu)钠髽I(yè)管制權(quán)來(lái)看，劉斌認(rèn)為這與其釋放的股權(quán)比例有關(guān)，如果釋放比例相對(duì)較低，外部投資人沒有一票否決權(quán)，甚至在董事會(huì)里沒有席位，便沒有辦法保護(hù)利益，更沒有辦法在決策中發(fā)聲。

未來(lái)

徐工混改，只是開始。

對(duì)于各大地方國(guó)企，乃至央企來(lái)說(shuō)，更多的混改契機(jī)已經(jīng)打開。

佟虎表示，在國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”(分別選取百戶中央企業(yè)子企業(yè)和百家地方國(guó)有骨干企業(yè)推進(jìn)綜合改革，打造改革尖兵)和“科改示范行動(dòng)”的背景下，目前，企業(yè)正在積極推進(jìn)自己的改革任務(wù)，其中包括積極穩(wěn)妥推進(jìn)股權(quán)多元化和混合所有制改革、完善法人制結(jié)構(gòu)、健全市場(chǎng)化選人用人機(jī)制、強(qiáng)化市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制、激發(fā)科技創(chuàng)新動(dòng)能等內(nèi)容。

根據(jù)一家中國(guó)南方地區(qū)國(guó)資委提供的信息，該地正在專門就設(shè)計(jì)和調(diào)整優(yōu)化混合所有制企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)討論相關(guān)改革方案，2020年8月，該地國(guó)資委改革辦還組織召開過(guò)改革專題會(huì)議，部署未來(lái)三年，乃至更長(zhǎng)周期內(nèi)的改革細(xì)項(xiàng)。

對(duì)于徐工集團(tuán)來(lái)說(shuō)，更長(zhǎng)久的規(guī)劃亦是其選擇的方向。從十四五規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮，徐工集團(tuán)的長(zhǎng)效改革思路包括完善治理結(jié)構(gòu)科學(xué)、建立靈活高效的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、顯著提升創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在員工持股上，徐工集團(tuán)將繼續(xù)沿襲穩(wěn)慎的風(fēng)格。

為了達(dá)成公開透明的目標(biāo)，劉斌表示，未來(lái)還需要考慮混改企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展權(quán)。他舉例表示，目前很多混改企業(yè)均為國(guó)企集團(tuán)內(nèi)部的二、三級(jí)企業(yè)，混改前作為全資企業(yè)曾有很多業(yè)務(wù)，且和本集團(tuán)有若干關(guān)聯(lián)交易，處于產(chǎn)業(yè)一體化的鏈條上，其收入有可能來(lái)自集團(tuán)。如果混改，變成多元股東，不排除投資人會(huì)比較焦慮，對(duì)于原先存在且合理的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)該如何認(rèn)定和安排?

他建議，還是需要一視同仁，不管有沒有混改，關(guān)聯(lián)交易都是正常的業(yè)務(wù)關(guān)系，為了達(dá)成公開公平公正的目標(biāo)，在有了多元股東的背景下，關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)、安排方面就應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)化決定，同時(shí)需要保證整個(gè)關(guān)聯(lián)交易過(guò)程中國(guó)有資產(chǎn)的安全性和不流失。

在這方面，徐工已經(jīng)有所布局，能提前進(jìn)行規(guī)劃，得益于其多年來(lái)的改革實(shí)踐。

以具有代表性的2003年前后中國(guó)工程機(jī)械的黃金期為例，當(dāng)時(shí)的徐工集團(tuán)，選擇在2003年改制掛牌，一度在江蘇省99家待改制企業(yè)第一位，但這件事之后卻一直久拖不決，多方壓力讓徐工處在了輿論的旋渦當(dāng)中。讓王民痛心的是，改制無(wú)果而終，漫長(zhǎng)的待批影響了徐工既定的發(fā)展進(jìn)程，當(dāng)時(shí)還是耽誤了一些大事要事和戰(zhàn)略行動(dòng)。但王民認(rèn)為，改制的全部過(guò)程都經(jīng)得起歷史的檢驗(yàn)。

在王民看來(lái)，徐工改制給現(xiàn)階段以及未來(lái)改革帶來(lái)的啟示是，未來(lái)一定要看得準(zhǔn)，要走得快，不能再走瞻前顧后、貽誤時(shí)機(jī)的彎路。

這一次，王民相信，徐工集團(tuán)看準(zhǔn)了。

來(lái)源:經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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