2020年底，國(guó)企混改潮起，多家國(guó)企拉開(kāi)了混改大幕。12月21日，國(guó)家電投北京公司舉行增資引戰(zhàn)簽約儀式;此前天津醫(yī)藥集團(tuán)混改簽約儀式;柳工混改落地引入7家戰(zhàn)投。另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)消息，徐工混改也有望年底落地。

之所以年底國(guó)企混改潮涌、提速，12月22日，盤(pán)古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛在接受采訪時(shí)分析稱(chēng)，十四五規(guī)劃、國(guó)企改革的三年行動(dòng)方案等是國(guó)企混改提速大的綜合背景，國(guó)企在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著關(guān)鍵角色，國(guó)企混改可以提高國(guó)企效率，帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，同時(shí)也為民資迎來(lái)發(fā)展空間。

恒生銀行(中國(guó))首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹也指出，密集發(fā)布國(guó)企改革消息和需求側(cè)改革的需要有關(guān)，地方加大混改力度也是希望借助市場(chǎng)和私人資本的力量改善國(guó)企的盈利能力，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。十四五期間，混改可能會(huì)更注重企業(yè)服務(wù)的地方性。通過(guò)引入當(dāng)?shù)厮饺送顿Y者，利用國(guó)企的資源和渠道優(yōu)勢(shì)，服務(wù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。

與此同時(shí)，鄭志剛、王丹等專(zhuān)業(yè)人士都認(rèn)為，混改重點(diǎn)是提高管理能力，應(yīng)該引入私人(民營(yíng))戰(zhàn)略投資者在企業(yè)決策中擁有主導(dǎo)權(quán)。鄭志剛指出，目前混改正在從“混資本”到“混機(jī)制”的轉(zhuǎn)變，未來(lái)國(guó)企混改的突破離不開(kāi)以下兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題的解決。其一是如何通過(guò)公司治理制度設(shè)計(jì)，與民資背景的戰(zhàn)投激勵(lì)相容，使之愿意參與國(guó)企的混改;其二是如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)向國(guó)有資本投資公司的轉(zhuǎn)型，真正實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本監(jiān)管體系從“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)化。

國(guó)企混改年底提速

12月21日，國(guó)家電投北京公司舉行增資引戰(zhàn)簽約儀式，通過(guò)引進(jìn)重量級(jí)投資者，以資本為紐帶，在新的公司治理體系和運(yùn)行機(jī)制下，推動(dòng)清潔能源發(fā)展。今年11月，國(guó)家電投北京公司完成了在北京產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌交易，共募資43.5億元，是國(guó)家電投今年最大規(guī)模的對(duì)外募集現(xiàn)金方式的股權(quán)融資項(xiàng)目，相關(guān)資金將主要用于開(kāi)發(fā)綜合智慧能源以及蒙西、寧夏等大型清潔能源基地等。

此前，柳工混改也取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。12月8日晚間，柳工公告稱(chēng)，當(dāng)日，公司間接控股股東柳工集團(tuán)在廣西南寧舉行了“柳工集團(tuán)混合所有制改革戰(zhàn)略投資者簽約儀式”，柳工集團(tuán)與7家戰(zhàn)略投資者就本次混改增資擴(kuò)股暨股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目初步達(dá)成一致意見(jiàn)并簽訂戰(zhàn)略投資基礎(chǔ)協(xié)議，經(jīng)初步測(cè)算，本次混改增資擴(kuò)股暨股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目共計(jì)募集資金約34.15億元，占柳工有限股權(quán)比例不高于49%。

有接近交易的人士向媒體表示，目前，正是工程機(jī)械業(yè)提升智能制造的關(guān)鍵時(shí)期，“戰(zhàn)略投資者助力，將有助于工程機(jī)械業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)。”

各種混改推介也提上日程。

如12月15日，在國(guó)資委舉辦的“2020年央企·京企混改項(xiàng)目聯(lián)合推介會(huì)”上，83個(gè)擬混改項(xiàng)目擬融資金額超過(guò)600億元，該推介會(huì)上的項(xiàng)目涵蓋新能源、高端裝備制造、信息技術(shù)等等，高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目達(dá)到51個(gè)，在全部推介項(xiàng)目中占比超過(guò)60%。

地方也在密集性推動(dòng)地方國(guó)企的混改。如不久前，湖南省屬?lài)?guó)有企業(yè)混改項(xiàng)目集中推介會(huì)在長(zhǎng)沙舉行，83個(gè)混改項(xiàng)目集中亮相。涉及交通、建筑、能源、環(huán)保、材料等多個(gè)領(lǐng)域，是目前湖南力度最大、涉及最廣、項(xiàng)目最多的一次混改項(xiàng)目集中推介。

天津市密集推出近30個(gè)國(guó)企混改項(xiàng)目，主要涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、工業(yè)制造、建筑施工、商貿(mào)旅游、投融資服務(wù)、公共服務(wù)、金融、醫(yī)藥等行業(yè)和領(lǐng)域。

此外，廣東省、黑龍江省、遼寧省、山東省、甘肅省、山西省等也相繼舉辦國(guó)企混改項(xiàng)目推介會(huì)，積極推進(jìn)省屬企業(yè)混改落地。

鄭志剛介紹說(shuō)，目前各地密集發(fā)布國(guó)企改革消息是因?yàn)橛幸幌盗械恼�策等綜合背景，如十四五規(guī)劃、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等，其中國(guó)家醞釀很久的國(guó)企改革的三年行動(dòng)方案，在6月份正式提出，但真正敲定是9月份，最近出現(xiàn)了加快的趨勢(shì)，就是該行動(dòng)方案的推動(dòng)。三年行動(dòng)方案強(qiáng)調(diào)的主要核心思想是“施工圖”，而且未來(lái)要通過(guò)督查的方式讓相關(guān)的理念落地，在這個(gè)意義上各地政府都有很強(qiáng)的激勵(lì)政策來(lái)推動(dòng)國(guó)企混改。

“國(guó)企在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演關(guān)鍵的角色，一方面國(guó)企效率改善后，可以帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，另一方面還可以為民資迎來(lái)發(fā)展的空間，要引入民資背景的戰(zhàn)投。這就為民資提供了廣闊的發(fā)展空間。國(guó)企混改是提升經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手�；旄挠鞋F(xiàn)實(shí)的訴求，需要全面推進(jìn)。” 鄭志剛指出。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受媒體采訪時(shí)也表示，國(guó)企作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，必須要在提高經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)的質(zhì)量和效益方面發(fā)揮引領(lǐng)作用，因?yàn)橥苿?dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局是我國(guó)在歷史大變局之下的重要戰(zhàn)略選擇。

王丹分析稱(chēng)，密集發(fā)布國(guó)企改革消息與需求側(cè)改革的需要有關(guān)。需求側(cè)改革的關(guān)鍵是收入再分配，而國(guó)企不參與國(guó)民收入分配，這是所有制結(jié)構(gòu)決定的，為此需要加快混改才能從根本上解決中國(guó)消費(fèi)動(dòng)力不足的問(wèn)題。“而地方加大混改力度也是希望借助市場(chǎng)和私人資本的力量改善國(guó)企的盈利能力，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈胤叫試?guó)企高負(fù)債問(wèn)題在疫情后被放大了。”

“永煤逃廢債事件的發(fā)生，一方面標(biāo)志著受到地方政府財(cái)政狀況的限制，國(guó)企債務(wù)問(wèn)題以及同樣與政府隱性擔(dān)保行為連接在一起的城投債問(wèn)題，將成為未來(lái)防范系統(tǒng)性金融危機(jī)策源地的政策重點(diǎn);另一方面則標(biāo)志著國(guó)企混改深入的壓力十分緊迫，需要國(guó)資管理部門(mén)拿出切實(shí)可行的政策，積極推進(jìn)國(guó)企混改。” 鄭志剛指出。

“混機(jī)制”引入更多民營(yíng)資本

國(guó)資委披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)，中央企業(yè)推進(jìn)的混改事項(xiàng)達(dá)到4000項(xiàng)，按照統(tǒng)計(jì)口徑，混改企業(yè)的戶(hù)數(shù)已經(jīng)超過(guò)中央企業(yè)法人單位的70%以上，上市公司成為混改的主要載體。

數(shù)據(jù)也顯示，央企混改引進(jìn)了各類(lèi)社會(huì)資本超過(guò)1.5萬(wàn)億元，今年1~8月，中央企業(yè)通過(guò)投資入股、并購(gòu)重組、增資擴(kuò)股等方式引進(jìn)了超過(guò)1700億元的社會(huì)資本，同比增長(zhǎng)28%。與此同時(shí)，中央企業(yè)還通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的合作，與廣大的民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，投資入股超過(guò)6000家非公企業(yè)，投資總額超過(guò)4000億元。

在王丹看來(lái)，混改重點(diǎn)是提高管理能力，讓私人戰(zhàn)略投資者在企業(yè)決策中擁有主導(dǎo)權(quán)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，只是混合資本而不改變管理架構(gòu)對(duì)于改革的效果杯水車(chē)薪。“十四五期間，混改可能會(huì)更注重企業(yè)服務(wù)的地方性，通過(guò)引入當(dāng)?shù)厮饺送顿Y者，利用國(guó)企的資源和渠道優(yōu)勢(shì)，服務(wù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。”

“從 2013 年以來(lái)發(fā)動(dòng)的新一輪國(guó)企混改，在實(shí)踐中針對(duì)央企與處于基礎(chǔ)戰(zhàn)略性行業(yè)的國(guó)企混改、針對(duì)地方國(guó)企和處于非基礎(chǔ)戰(zhàn)略性行業(yè)國(guó)企混改，逐步形成兩種典型的國(guó)企混改模式。前者以中國(guó)聯(lián)通的混改為代表，后者則以天津北方信托為代表。” 鄭志剛指出。

同時(shí)，鄭志剛也指出，目前混改中也出現(xiàn)了很多其他的“變異”、“誤區(qū)”，如國(guó)企之間的“混”代替民資背景戰(zhàn)投的引入;基金的“混”代替民資背景戰(zhàn)投的“混”。“在中國(guó)40多年的改革開(kāi)放過(guò)程中，多次出現(xiàn)了國(guó)資和國(guó)資之間的這種所謂的混的效果，我們做了很多的研究和調(diào)研調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其實(shí)這些沒(méi)有從根本上解決國(guó)企需要解決的機(jī)制轉(zhuǎn)換的問(wèn)題，只是暫時(shí)的把這些問(wèn)題改了。”

“從新一輪國(guó)企混改的現(xiàn)實(shí)背景和擬解決的關(guān)鍵問(wèn)題看，真正推動(dòng)國(guó)企經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)化和公司治理制度建設(shè)的國(guó)企改革舉措，才能真正稱(chēng)得上是混改。國(guó)企改革最需要解決的不是‘缺錢(qián)’的引入社會(huì)資本的問(wèn)題，而是如何使真正的所有者上位，解決有效監(jiān)督缺失的問(wèn)題，從盈利動(dòng)機(jī)出發(fā)自覺(jué)推動(dòng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)化，使國(guó)企成為真正的市場(chǎng)主體。而民資背景的戰(zhàn)投盈利動(dòng)機(jī)明確，希望通過(guò)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)化和有效監(jiān)督經(jīng)理人的公司治理制度建設(shè)實(shí)現(xiàn)投資的回報(bào)。” 鄭志剛指出。

在鄭志剛看來(lái)，堅(jiān)持引入民資背景戰(zhàn)投的混改方向是由新一輪國(guó)企改革發(fā)動(dòng)的現(xiàn)實(shí)背景決定的，國(guó)企在經(jīng)歷了上個(gè)世紀(jì) 90 年代末改制帶來(lái)的改革紅利消失后陷入新的發(fā)展困境，一些國(guó)企成為新的僵尸企業(yè)，而另一些國(guó)企則面臨產(chǎn)能過(guò)剩所帶來(lái)的效益下滑，國(guó)資保值增值壓力很大;另外，普通公眾和國(guó)際社會(huì)對(duì)國(guó)資壟斷經(jīng)營(yíng)、高額補(bǔ)貼和不公平競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀的不滿(mǎn)。

國(guó)資委黨委委員、秘書(shū)長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗此前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)也表示，今后三年是國(guó)企改革關(guān)鍵階段。一方面將進(jìn)一步按照既定的方針?lè)e極穩(wěn)妥深化改革，另一方面也希望每家企業(yè)梳理一下所出資企業(yè)，包括什么樣的企業(yè)適合于推進(jìn)混合所有制改革、以什么樣的方式改革，在混合所有制改革過(guò)程當(dāng)中，光“混”不行，還要進(jìn)一步“改”。怎么改?怎么使經(jīng)營(yíng)機(jī)制改到位?彭華崗指出下一步會(huì)在這方面加大工作力度。

來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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