6月份，對(duì)于以三年為限的國(guó)企改革三年行動(dòng)而言，無(wú)疑正處于上、下半場(chǎng)交匯的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。其中，國(guó)企改革中屢占“C位”的混合所有制改革，既是企業(yè)最常涉及的細(xì)分內(nèi)容，又是監(jiān)管部門(mén)最為關(guān)切的重點(diǎn)。

近日，國(guó)家發(fā)展改革委在湖南省長(zhǎng)沙市召開(kāi)的國(guó)有企業(yè)混合所有制改革經(jīng)驗(yàn)交流現(xiàn)場(chǎng)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“會(huì)議”)強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革要始終堅(jiān)持“完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率”十六字方針，真正把混資本和改機(jī)制緊密結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)以“混”促“改”。6月初國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)的中央企業(yè)改革三年行動(dòng)推進(jìn)會(huì)也表示，開(kāi)展混合所有制改革，不能“為混而混”“一混了之”，重點(diǎn)是完善公司治理，關(guān)鍵要轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

“目前，國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)。坦白講，‘為混而混’‘只混不改’的現(xiàn)象已經(jīng)大大減少，企業(yè)對(duì)于深化改革的認(rèn)識(shí)已經(jīng)高度統(tǒng)一。”在陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、國(guó)企混改與員工持股研究中心負(fù)責(zé)人朱昌明看來(lái)，深化混合所有制改革，還是要進(jìn)一步結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)，分層分類將改革政策落地落實(shí)。

典型“開(kāi)路”

轉(zhuǎn)機(jī)制增活力顯成效

會(huì)議指出，在各方面大力支持推動(dòng)下，混改試點(diǎn)已取得積極進(jìn)展和成效。近半數(shù)混改試點(diǎn)企業(yè)已完成混改試點(diǎn)主體任務(wù)，企業(yè)治理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)性重塑，發(fā)展活力和經(jīng)營(yíng)效益顯著改善。

以參會(huì)企業(yè)中國(guó)五礦集團(tuán)湖南長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科股份有限公司(下稱“長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科”)為例，作為一家致力于高效電池材料研究與生產(chǎn)的企業(yè)，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科此前由于市場(chǎng)規(guī)模較小，加之內(nèi)部機(jī)制活力不足，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一直處在盈虧邊緣，并且資本實(shí)力薄弱、薪酬激勵(lì)不夠到位等問(wèn)題同時(shí)存在。為此，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科自2017年以來(lái)，走上了一條“改革重組-引入戰(zhàn)略投資者-員工持股”的混改之路。

長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科董事長(zhǎng)、黨委委員、總經(jīng)理胡柳泉表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科混改主要聚焦在以下四個(gè)方面：一是整合有關(guān)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)一體化運(yùn)營(yíng);二是引入戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同;三是在“引戰(zhàn)”的同時(shí)，進(jìn)一步引入外部董事和監(jiān)事，完善公司治理結(jié)構(gòu);四是結(jié)合混改政策精神和非公資本戰(zhàn)略投資者對(duì)于綁定企業(yè)和高管利益的訴求，積極推動(dòng)實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)，綁定核心人才。

“應(yīng)該說(shuō)，改革取得的成效是顯著的。”胡柳泉稱，資產(chǎn)重組后，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科實(shí)現(xiàn)了正極材料和前驅(qū)體材料的一體化經(jīng)營(yíng)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)相互促進(jìn);核心團(tuán)隊(duì)不斷強(qiáng)化，即便是在市場(chǎng)高薪誘惑的嚴(yán)峻形勢(shì)下，公司的核心團(tuán)隊(duì)依然穩(wěn)固，沒(méi)有出現(xiàn)流失現(xiàn)象;業(yè)務(wù)協(xié)同得以不斷深化。

對(duì)比改革前后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不斷向好無(wú)疑最能說(shuō)明問(wèn)題。據(jù)胡柳泉介紹，與2016年比較，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科2020年正極材料產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)300%，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)200%。再?gòu)馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，2018年完成“引戰(zhàn)”后，公司資產(chǎn)負(fù)債率由52%下降至17%。

當(dāng)然，企業(yè)借助混合所有制改革轉(zhuǎn)機(jī)制、增活力的案例還有很多。如中國(guó)一汽堅(jiān)持分層分類、一企一策推進(jìn)吉林汽車(chē)等5家子企業(yè)混改，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元、經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)一步轉(zhuǎn)換;東方電氣集團(tuán)推動(dòng)所屬東方風(fēng)電、東方氫能實(shí)現(xiàn)混改“破冰”，積極推動(dòng)人才依賴程度高、業(yè)務(wù)市場(chǎng)化程度高、企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ蟮?ldquo;兩高一大”企業(yè)實(shí)施骨干員工持股，留住了核心人才，激活了發(fā)展?jié)撃?中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)在所屬泛亞公司混改中同步實(shí)施員工持股計(jì)劃，干部職工“當(dāng)家”意識(shí)明顯增強(qiáng)，企業(yè)效益穩(wěn)步提升，為打造綜合全程物流供應(yīng)商提供了有力支撐……

“隨著本輪國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，尤其是國(guó)企改革三年行動(dòng)行至中場(chǎng)，對(duì)于混改企業(yè)來(lái)說(shuō)，改什么、怎么改一定要目標(biāo)清晰。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)在接受采訪時(shí)分析稱，一是要改股權(quán)結(jié)構(gòu);二是要改公司治理，要讓非公資本股東參與公司治理;三是完善管理制度，優(yōu)化管理流程，提高管理效率;四是要根據(jù)發(fā)展需要，積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資本布局，提升資產(chǎn)質(zhì)量。

改革行程過(guò)半

應(yīng)注重發(fā)揮“戰(zhàn)投”作用

從過(guò)往國(guó)企混改的實(shí)踐情況看，戰(zhàn)略協(xié)同的重要性不言而喻。

注意到，會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“混改推進(jìn)中要著力抓好的5個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)”中，就有三個(gè)方面涉及“戰(zhàn)略投資者”。具體來(lái)看，包括選對(duì)引好戰(zhàn)略投資者，優(yōu)先引入與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)、與企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈上下左右高度關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)投資者，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ);設(shè)置科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓?xiě)?zhàn)略投資者在股權(quán)架構(gòu)上有分量、在治理結(jié)構(gòu)上有話語(yǔ)權(quán)，真正發(fā)揮“戰(zhàn)略”作用;構(gòu)建有效制衡的公司治理，建立有戰(zhàn)略投資者參與、結(jié)構(gòu)合理、專業(yè)化的董事會(huì)，真正落實(shí)董事會(huì)職權(quán)，實(shí)施差異化監(jiān)管。

“戰(zhàn)略投資者的選擇，在很大程度上決定著混改的成敗。”在劉興國(guó)看來(lái)，一個(gè)好的戰(zhàn)略投資者，可以通過(guò)混改在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同效應(yīng)，或是在治理與管理上積極推動(dòng)變革，來(lái)更好推動(dòng)混改企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合作共贏;相反，一個(gè)不合適的戰(zhàn)略投資者，譬如不關(guān)心企業(yè)持續(xù)發(fā)展，或是與混改企業(yè)業(yè)務(wù)之間不存在關(guān)聯(lián)、不能為混改企業(yè)發(fā)展提供支持等，這樣的投資者不能給混改企業(yè)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)，實(shí)際上也就實(shí)現(xiàn)不了混改的目的。

基于此，朱昌明建議，未來(lái)在推進(jìn)國(guó)企混改過(guò)程中，應(yīng)進(jìn)一步改變目前以財(cái)務(wù)投資者為主的混改局面，優(yōu)先引入與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)、與企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈上下左右高度關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)投資者，以此實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

在國(guó)企改革三年行動(dòng)的推動(dòng)下，今年以來(lái)，一大批國(guó)企混改項(xiàng)目正批量涌現(xiàn)。

如5月下旬，遼寧省推出首批75個(gè)國(guó)有企業(yè)混改項(xiàng)目，其中集團(tuán)公司層面項(xiàng)目19個(gè)，子企業(yè)項(xiàng)目56個(gè)，涉及資產(chǎn)總額1074億元;再比如，6月22日在北京舉行的“2021年混合所有制改革項(xiàng)目推介會(huì)”上，286個(gè)混合所有制改革及中央企業(yè)民營(yíng)企業(yè)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目在推介會(huì)上集中亮相，擬募集資金超過(guò)1200億元。

劉興國(guó)稱，整體上看，央企、國(guó)企混改一直在不斷深化推進(jìn)，既有面上的擴(kuò)圍，也有質(zhì)上的提升。預(yù)計(jì)后續(xù)混改的發(fā)力點(diǎn)，一方面，鼓勵(lì)混改雙向深化推進(jìn);另一方面，借“混”促“改”，以資本的混合為手段、平臺(tái)，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，積極推進(jìn)企業(yè)治理與管理變革，尤其是要加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，深入推進(jìn)三項(xiàng)制度變革，加快建立健全市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制。此外，進(jìn)一步優(yōu)化混改企業(yè)監(jiān)管，加快構(gòu)建既有助于增強(qiáng)混改企業(yè)效率與活力，又可以有效保障混改企業(yè)國(guó)有資本安全的監(jiān)管新模式。

來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)之聲

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